丙烯日报：美伊临时停火，原料供应担忧情绪暂时缓解

市场要闻与重要数据 丙烯方面：丙烯主力合约收盘价8500元/吨（-947），丙烯华东现货价9750元/吨（+0），丙烯华北现货价9525元/吨（-85），丙烯华东基差1250元/吨（+947），丙烯山东基差1025元/吨（+862）。丙烯开工率68%（-2%），中国丙烯CFR-日本石脑油CFR254美元/吨（+79），丙烯CFR-1.2丙烷CFR202美元/吨（+67），进口利润-1855元/吨（-305），厂内库存44170吨（-390）。 丙烯下游方面：PP粉开工率19%（-2.89%），生产利润-575元/吨（-115）；环氧丙烷开工率70%（-4%），生产利润1789元/吨（+167）；正丁醇开工率84%（+3%），生产利润1052元/吨（-219）；辛醇开工率95%（+6%），生产利润534元/吨（-39）；丙烯酸开工率81%（+4%），生产利润3628元/吨（-100）；丙烯腈开工率74%（-2%），生产利润35元/吨（+89）；酚酮开工率86%（-1%），生产利润519元/吨（+0）。 市场分析 中东地缘局势急剧缓和，美伊双方进行谈判，霍尔木兹海峡有望恢复通航，化工原料紧缺的担忧情绪暂时缓解，驱动烯烃价格大幅回落：经巴基斯坦斡旋，美国与伊朗宣布达成两周临时停火协议，停火立即生效。双方确定4月10日将在巴基斯坦伊斯兰堡开启正式谈判，伊朗同步承诺全面、安全开放霍尔木兹海峡，保障国际能源运输通道畅通。此前市场交易的中东石化设施遇袭、能源与化工品供应中断、货源紧缺等逻辑全线放缓，地缘风险溢价集中消退，能化板块集体重挫下行。 丙烯基本面看，当前原料供应问题尚未解决，供应端回归短期仍难度较高，因此4月检修高峰预期仍将持续，包括PDH装置因丙烷供应短缺开工进一步下探，供应端收缩预期仍存。需求端下游按需采购跟进为主，PP粉利润压力下开工有所下滑，但PO、丙烯酸、丁辛醇等下游利润尚可或仍能带动需求上升，丙烯供需仍偏紧、企业库存压力不大情况下现货表现仍相对坚挺，基差有所走强。 策略 单边：观望；当前局势缓和背景下市场情绪快速隆温，但供应端的冲击短期仍难恢复，关注美伊最终落地谈判结果。 跨期：无跨品种：无 风险 伊朗地缘局势发展动态、油价大幅波动、丙烷价格大幅波动、PDH装置检修动态 目录 一、丙烯基差结构......................................................................................................................................3二、丙烯生产利润与开工率.........................................................................................................................4三、丙烯下游利润与开工率.........................................................................................................................6四、丙烯库存............................................................................................................................................8 图表 图1：丙烯主力合约收盘价........................................................................................................................................................3图2：丙烯华东基差....................................................................................................................................................................3图3：丙烯山东基差....................................................................................................................................................................3图4：丙烯期货05-06合约价差...................................................................................................................................................3图5：丙烯05-07合约价差...........................................................................................................................................................3图6：丙烯市场价华东................................................................................................................................................................3图7：丙烯市场价山东................................................................................................................................................................4图8：丙烯市场价华南................................................................................................................................................................4图9：丙烯中国CFR-石脑油日本CFR.......................................................................................................................................4图10：丙烯产能利用率..............................................................................................................................................................4图11：丙烯PDH制生产毛利......................................................................................................................................................4图12：丙烯PDH产能利用率......................................................................................................................................................4图13：丙烯MTO生产毛利.........................................................................................................................................................5图14：甲醇制烯烃产能利用率..................................................................................................................................................5图15：丙烯石脑油裂解生产毛利..............................................................................................................................................5图16：原油主营炼厂产能利用率..............................................................................................................................................5图17：韩国FOB-中国CFR.........................................................................................................................................................5图18：丙烯进口利润..................................................................................................................................................................5图19：PP粉生产利润.................................................................................................................................................................6图20：PP粉开工率.....................................................................................................................................................................6图21：环氧丙烷生产利润........................................................................................................