张夏-A股进入牛市II阶段：成因和方向

发言人1 00:48在我体验完之后，我们可以抽看选取一些问题进行回答。发言人2 00:48在我体调完之后，我们可以抽看选取一些问题并进行回答。那以上首先我们在我们对于这个中介税报的核心的汇报内容，第一个就是我们介绍一下我那五年周期和牛市三阶段的一个理论。发言人1 00:52那么以上首先我们在我们对于这个中介税报的核心的汇报内容，第一个就是我们介绍一下我那五年周期和牛市三阶段的一个理论。我们从历史的这个表现来回过来看还是蛮有规律的。发言人2 01:02我们从历史的这个表现来回顾来看，还是蛮有规律的。发言人1 01:05而且在过一段时间似乎也研究这样的规律是在演绎。发言人1 01:09那么接下来我们这个行情如何去演绎，把历史经验可以做一个借鉴。发言人1 01:13但是我没有任何，因为这次的情况跟历史的每一次情况也都不一样，所以我们又做了一个全新的逻辑点。发言人1 01:18当然我们也发现，其实每一次就大级别或者牛市的逻辑，它都不太一样。发言人2 01:18当然我们也发现，其实每一次就大级别或者牛市的逻辑它都不太一样。发言人1 01:22这次也不一样，我们详细去分析一下。发言人2 01:22这次也不一样，我们详细去分析一下。发言人1 01:24这一次我们要进入到所谓要做到牛市的第二阶段，它是一个什么样的逻投资的原因。发言人2 01:24这一次我们要进入到所谓的做到牛市的第二阶段，它是一个什么样的逻维持和原因。发言人1 01:28 当然第三个内容的话，我们需要汇报一下，如果确实是一个指数加速上行，就是这种流势的调查阶段的话，那我们应该去做如何的行业选择。发言人1 01:36更重要的不是选择什么样行业，而是在这种环境下应该选择什么样的思路，或者我们应该有一个什么样的想法，这个很是非常重要的。发言人1 01:44第四部分简单汇报一下关于这个风格和行业的一些展望，第五部分由于港股现在对A股投资来说其实也非常重要，因为你可以通过入股通去买港股。发言人2 01:47第五部分由于港股现在对于A股投资来说其实也非常重要，因为你可以通过路虎通去买港股。发言人1 01:52那我们港股的话跟A股做一个对比，究竟你看一下究竟，如果AH是对比AA股和港股对比的话，那俱应该是如何选择。发言人2 01:52那我们港股的话跟A股做一个对比，究竟你看一下究竟，如果AH对比AA股和港股对比的话，那就应该是如何选择。以上是我们今天的主要的内容。发言人1 01:59以上是我们今天的主要的内容。首先我们先简单介绍一下什么叫牛市的第二阶段，对吧？发言人2 02:02首先我们先简单介绍一下，就是什么叫牛市的第二阶段，对吧？发言人1 02:05有可能说他第一阶段数据过程，确实我们像我们是这样把这个股票上进行划分的那早些年的话，有一些熟悉我们的投资朋友可能会知道，我们有一个叫青年的东西理论，它是经济周是的一个结果，就是它是一个信息周期理论。发言人2 02:05有可能说第一阶段数据过程，确实我们像我们是这样把这个股票上面进行划分的那早些年的话，有一些熟悉我们的投资朋友可能会知道，我们有一个叫七年的周期理论，它是经济中是的一个结果，就是它是一个信用周期理论。发言人1 02:19那这种信息周期理论的话最终在随着这个时间推移，就这种经济基于信贷周期的经济周期，它很可能在未来不再会相对适用。发言人2 02:19 那这种信息周期理论的话最终在随着这个时间推移，就这种经济基于信贷周期的经济周期，它很可能在未来不再会相对适用。其实另外一个隐含的或者说隐隐存比较隐蔽的一个规律，就五年周期规律开始逐渐显现出来。发言人1 02:28其实另外一个隐含的，或者说隐隐存比较隐蔽的一个规律，就五年周期规律开始逐渐显现出来。发言人2 02:33但这出来其实就是我们用新的划分的方式把一个进行划分。发言人1 02:33但这出来其实就是我们用新的划分的方式把馀五金划分，就是我们把五年做一个周期来进行看啊，就是这么一个走。发言人2 02:37就是我们把五年做一个周期来进行看啊，就是这么一个走。那么这个我们在去年的年度税报告里面其实也提到了，然后在过去这报告里面我们都提到有这样的一个规律。发言人1 02:41我们在去年的年度税报告里面其实也提到了，然后在过去体验报告里面我们都提到了有这样的一个规律。发言人2 02:46那么它的特点是什么呢？发言人1 02:47那么它的特点是什么呢？发言人2 02:47就简而简单起见，就是逢九逢四年份是我们A股的底部区域，比如说我们99年对吧，07年到05年胡行底，09年、17年，19年、24年它都是个底部区。发言人1 02:48就简单起见，就是逢九逢四年份是美国的几部区，比如说你99年的，07年到15年胡薪底，09年17年、19年、20年它都是一个底部区。发言人2 02:57那顶部区也蛮有规律的，我们的顶部现在21年，这个01年、07年，然后11年、17年、21年，都是同一同四年份。发言人1 02:57那颈部区也蛮有规律的，我们的颈部现在21年，这个01年、07年到11年，17年、21年，都是同一同四年份。但我们曾经也详细的去分析过，为什么会出现这种情况。 发言人2 03:04但我们曾经也详细的去分析过，为什么会出现这种情况。发言人1 03:07这种情况出现核心原因，与中国的五年一遇的一个政治周期，还是有很大的关系的。发言人1 03:13那么在这种情况下，就是整个的五年周期域里面，非常重要的就是我们的党代会，那每我们要以优异的什么性来迎接这个党代会的召开。发言人2 03:13在这种情况下，就是整个的五年周期域里面，非常重要的就是我们的党代会，每我们要以优异的神径来迎接这个党代会的召开。那毫无疑问，我们就需要通过各种途径，各种政策来把这个新教做好。发言人1 03:22毫无疑问，我们就需要通过各种途径，各种政策来把这个经教做好。发言人2 03:26所以在开大会的前两年，也就是红酒红色年份，也就是我们俗称为叫政策的转折之年。发言人1 03:26所以在开大会的前两年，也就是红酒红色年份，也就是我们俗称为叫政策的转折之年。发言人2 03:31它是一个比较重磅的改革政策或者说经济细政策的一个落地体验。发言人1 03:31它是一个比较重磅的的政策，或者说经济税政策一个落地之年。而且在两年这种改革政策或经济税政策一个推动之下，股票市场就会进入到一个2到3年的上升趋势。发言人2 03:35而且在两年这种改革政策或经济细政策的一个推动下，股票市场就会进入到一个2到3年的上升势。发言人1 03:40当然反过来讲，当我们已经以优异的成绩来迎接着党代会召开了，那么这个时候经济各方面情况肯定也都比较好了。发言人2 03:40当然反过来讲，当我们已经以优异的成绩来迎接着党代会召开了，那么这个时候经济各方面情况肯定也都比较好了。所以我们经常看到像01年、07年、11年、17年、21年都是货币的逐渐走成紧缩。发言人1 03:46所以我们经常看到像11年17年、11年、17年、21年都是货币政策逐渐走向紧缩。 发言人2 03:50也就是说等到我们以相对来说比较优秀的程度在迎接着党代会之后，实际我们政策走向收敛。发言人1 03:50也就是说等到我们以相对来说比较优秀的程度来迎接这个党代会之后，实际上我们的政策走向收益。发言人2 03:55那么股票上也就此回到一个下行的周期，这是我们之前讲给你的。发言人1 03:55那么股票上也就此回到一个下行的周期，这是我之前讲给你的，在这时候，我们的报告里面就提出来说，如果我们是看2年到3年这个上行周期，那它的每个阶段它有没有阶段的划分，对吧？发言人2 04:00在这次的话，我们的报告里面就提出来说，如果我们是看2年到3年这一个上行周期，那它的每个阶段它有没有阶段的划分，对吧？发言人1 04:07每个阶段是什么原因，有什么样的表现，那这个就非常重要。发言人2 04:07每个阶段是什么原因，有什么样的表现，这个就非常重要。我们可以看到了从99年开始，都有比较明显的三波去第一波、第二波、第三波。发言人1 04:11问题看到了从99年开始，都有比较明显的三波，就第一波、第二波、第三波。而且我们在这个图中，我用了一个灰色的这个道道，和灰色这个线呢给它隔开了。发言人2 04:16而且我们在这个途中，我用了一个灰色的这个道道，和灰色这个线呢给它隔开了。发言人1 04:21我们隔开第一阶段和第二阶段的这个就是所谓的这道灰线，也就是说有由于市场上涨，他们是这么三个阶段，分别代表着不同的市场上行的印象，理应代表着不同的上行的原因。发言人2 04:21我们隔拆第一阶段和第二阶段的就是所谓的这道灰线。也就是说由于市场上涨，他们是这样三个阶段。分别代表着不同的市场上行的力量，已经代表着不同的上升的原因。发言人1 04:33这样他们在这三个阶段，每次上涨的方向也存在很大的不一样的地方。发言人2 04:33这样他们在这三个阶段，每次上涨的方向也存在很大的不一样的地方。 发言人1 04:38所以我们是按照这样划分的。发言人2 04:38所以我们是按照这划分的。刚刚问你说为什么肉划分？发言人1 04:40刚刚问你说，为什么这么划分？发言人2 04:41难道我不是这么划分吗？发言人1 04:41难道我不能这么划分吗？发言人2 04:43那当然可以了，每个投资者对于这个指数的运行规律或者对历史的复盘都可以有自己的见解。发言人1 04:43那当然可以，每个投资者对于这个指数的运行规律，或者对历史的复盘都可以有自己的见解。但是为了得到一个相对有指导意义的这么一个历史规律，我们就按照这个标准划分了。发言人2 04:47但是为了得到一个相对有指导意义的这么一个历史规律，我们就按照这个标准划分了。发言人1 04:52我们把它模式分为三个阶段，这三个阶段分别就叫阶段一、阶段二、阶段三。发言人2 04:52我们把优势分为三个阶段，这三个阶段分别就叫阶段一、阶段二、阶段三。这个我们把它划分之后，我们大概的时间窗口是这样子。发言人1 04:58我们把它划分之后，我们大概的时间窗口是这样子。第一个阶段我们俗称为叫做建处理逆袭。发言人2 05:01第一个阶段我们俗称为叫做建处理逆袭。发言人1 05:04而且要研究到这个指数，就在章图里面经过面尝试慢长下跌之后，它出现一波大幅的处理反弹。发言人1 05:10那么这个处理反弹它为什么会发生？ 发言人1 05:13时间上不是在19年五月份开始，15年6份开始，99年月份，14年5月份，19年1月份，24年的是九月份。发言人1 05:19结束的时间当然了有的快1.1个月，有的长一点，可能长达一年，就是或快或慢。发言人2 05:24但是普遍来讲的话，比较快。发言人2 05:26比如说99年这次，14年这次，19年这次，包括2424年这次，这个持续时间至少都没有超过三个月3个月左右就是个月到三个月左右。发言人1 05:34那也就是说第一波反弹通常义上来讲它会比较剧烈一点。发言人2 05:34也就是说低波反弹通常义上来讲它会比较剧烈一点。发言人1 05:37那么它是什么的结果？发言人2 05:37那么它是什么的结果？发言人1 05:38就为什么会发生这种的大反弹呢？发言人2 05:38就为什么会发生这种的大反弹呢？发言人1 05:40其实它是一个非常经典的系统这个货币基本上改革政策，货币政策、经济政策。发言人2 05:40其实它是一个非常经典的Jason货币基本上改革政策，货币政策、经济政策。发言人1 05:44当然了这个时候外部环境也往往能够形成共，这个是政策驱动价环外部环境性共振带来第一个比较大感叹。发言人2 05:44 当然这个时候外部环境也往往能够形成共，那么这个是政策驱动加环外部环境共振带来第一波表大反弹。大家我也统计了一下不同的指数在这阶段表现三五十不等的涨幅。发言人1 05:51大家我也统计了一下不同的指数在这阶段表现三五十不等的涨幅。发言人2 05:54比如说99年，当时的资本涨幅政策就是进行一个所谓的活跃总活，资本长就在建议15年开始的话，就是我们这样实质的就一个