核心观点与关键数据
- 期货市场：SM主力合约收盘价5,642元/吨，下跌28元；SF主力合约收盘价5,344元/吨，下跌26元。SM期货合约持仓量减少10,293手至572,652手；SF期货合约持仓量减少4,083手至397,108手。锰硅前20名净持仓增加3,328手至-35,475手；硅铁前20名净持仓增加4,735手至-54,042手。SM1-9月合约价差缩小2元至32元；SF1-9月合约价差扩大12元至-16元。SM仓单减少3,267张至88,732张；SF仓单增加1,346张至8,322张。
- 现货市场：内蒙古锰硅FeMn68Si18报价5,500元/吨，持平；贵州锰硅FeMn68Si18报价5,550元/吨，持平；云南锰硅FeMn68Si18报价5,500元/吨，持平。宁夏硅铁FeSi75-B报价5,270元/吨，持平；青海硅铁FeSi75-B报价5,170元/吨，持平。锰硅指数均值周度上涨25元至5,490元。SF主力合约基差扩大26元至-74元；SM主力合约基差扩大28元至-142元。
- 上游情况：南非锰矿块价天津港35元/吨度，持平；硅石（98%西北）报价210元/吨，持平；内蒙古乌海二级冶金焦报价850元/吨，持平；兰炭（中料神木）报价640元/吨，持平。锰矿港口库存周度增加0.9万吨至422.4万吨。
- 产业情况：锰硅企业开工率周度上升2.82%至39.21%；硅铁企业开工率周度下降0.99%至31.70%。锰硅供应周度增加2,625吨至179,235吨；硅铁供应周度减少400吨至97,500万吨。锰硅厂家库存半月增加15,900吨至221,800吨；硅铁厂家库存半月增加0.14万吨至6.94万吨。锰硅全国钢厂库存天数下降0.29天至15.15天；硅铁全国钢厂库存天数下降0.24天至15.20天。
- 下游情况：五大钢种锰硅需求周度增加2,164吨至125,881吨；五大钢种硅铁需求周度增加389.80吨至20,354.20吨。247家钢厂高炉开工率83.84%，持平；高炉产能利用率上升0.04个百分点至90.85%。粗钢产量月度增加52.60万吨至8,654.50万吨。
行业消息
- 浙江国际大宗商品交易中心揭牌，拓展大宗商品现货交易品类。
- 特朗普叫停与加拿大的贸易对话，计划对加拿大商品设置新关税。
- 国际原子能机构总干事呼吁各方重回伊朗核谈判桌。
- 克而瑞：2025年拟安排地方政府专项债券4.4万亿元，同比增加5,000亿元。
研究结论
- 锰硅：厂家开工率低位回升但库存偏高，成本端锰矿港口库存增加，下游钢厂采购谨慎，招标价格下跌。内蒙古现货利润-130元/吨，宁夏现货利润-240元/吨。技术方面，4小时周期K线位于20和60均线之间，建议震荡运行，注意风险控制。
- 硅铁：开工率低位运行，成本端宁夏兰炭价格下跌，钢材需求预期较弱，关注关税政策变化。内蒙古现货利润-310元/吨，宁夏现货利润-290元/吨。技术方面，4小时周期K线位于20和60均线之间，建议震荡运行，注意风险控制。
重点关注
- 关税政策变化
- 钢材需求预期
- 原料价格波动
- 厂家开工与库存动态
