2025第二季度全球投资指引DeepSeek崛起改写投资格局

宝鉅證券金融集團研報指出，2025年第一季度全球资本市场格局出現明顯分化，非美市場強勢跑贏美股，市場主軸從“美國例外論”逐漸轉向“全球多元機遇”。美国股市受政府宣布新一轮關稅措施壓力下出現明顯調整，中港股市表現優異，展現資金加速尋求全球再配置的趨勢。中國市場方面，政策支持與產業動能同步回暖，以人工智能領域最為亮眼。DeepSeek技術日趋成熟，逐步逼近國際水準，帶動相關科技巨頭如腾讯、阿里巴巴等獲得資金明顯加持，市場情緒顯著提振。AI作為新一輪產業升級與經濟結構轉型的核心引擎，正日益成為推動中國股市中長期表現的關鍵驅動力。

展望第二季度，全球通脹壓力逐步緩解，主要央行政策取向趨於明朗。美聯儲年內啟動降息的預期不斷升溫，歐洲與亞洲部分經濟體已提前進入寬鬆周期，整體流動性環境有望持續改善。建議投資者把握當前機遇，關注結構性增長主題，特別是人工智能相關產業鏈，同時適度增配亞洲股票及高品質債券，以捕捉政策利好與資金輪動帶來的優質投資機會。

研報分析各主要市場表現：美國股市持續承壓，歐洲股市表現亮眼，日本股市謹慎看漲，中國股市維持中性展望，北亞、東南亞股市中性展望。產業趨勢與展望方面，原油市場前景趨於平衡，銅市短期走弱，小麥市場維持中性展望，鐵礦石前景偏向看跌。貨幣趨勢與展望方面，美元指數可能面臨溫和的下行壓力，歐元兑美元有望延續升值趨勢，黃金價格有望延續多头格局，日元有望維持升值趨勢，澳元、紐元、英鎊、人民幣短期可能面臨下行壓力。