每周观点
上周玻璃期货低位震荡小幅回升，主力合约FG2509收盘上涨1.19%报1019元/吨。现货方面，河北沙河白玻大板报价上涨0.38%至1056元/吨。供给方面，行业利润恶化，天然气产线亏损加剧，冷修量高位，全国浮法玻璃生产线在产222条，开工率75.15%，日熔量15.68万吨，供给处于历史低位。需求方面，季节性淡季，地产终端需求恢复缓慢，中下游加工厂阶段性补货后进入消化期，采购意愿一般。截止6月26日，全国浮法玻璃企业库存6921.60万重量箱，较前一周减少0.96%，库存在5年均值上方运行。综合来看，玻璃供需双弱，预期期价低位震荡偏弱运行为主。
影响因素总结
利多：生产利润负反馈明显，玻璃产量持续下降至历史低位。
利空：地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量历史同期低位；深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主。
主要逻辑和风险点
主要逻辑：玻璃供给下滑至同期较低水平，季节性旺季预期影响下，现货价格抬升，下游阶段性补库，导致玻璃厂库去化，预期玻璃低位震荡偏强运行为主。
风险点：行业复产加速，宏观及房地产政策不及预期。
一、玻璃期、现货周度行情
| 项目 | 收盘价（元/吨） | 涨跌幅 | 现货基准价（元/吨） | 涨跌幅 | 主力基差（元/吨） | 涨跌幅 |
|--------------|----------------|--------|---------------------|--------|------------------|--------|
| 主力合约 | 1019 | 1.19% | 1056 | 0.38% | -17.78 | - |
二、玻璃现货行情
河北沙河5mm白玻大板市场价1056元/吨，较前一周上涨0.38%。
三、基本面分析
成本、利润
（数据来源：隆众资讯、钢联）
供给
- 玻璃产线开工、产能、产量
全国浮法玻璃生产线在产222条，开工率75.15%，玻璃产线开工数处于同期历史低位。全国浮法玻璃日熔量15.68万吨，产能处于历史同期最低位。
（数据来源：钢联）
需求
- 浮法玻璃月度消费量
2025年4月，浮法玻璃表观消费量为468.08万吨。
（数据来源：隆众资讯）
- 房屋销售情况
（数据来源：wind）
- 房屋新开工、施工和竣工面积
（数据来源：wind）
- 下游加工厂开工及订单情况
（数据来源：隆众资讯、钢联）
库存
全国浮法玻璃企业库存6921.60万重量箱，较前一周减少0.96%，库存在5年均值上方运行。
（数据来源：隆众，互联网）
供需平衡表
（此处无具体数据展示）
免责声明
本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经授权，不得更改或传播。引用须注明出处，且不得有悖原意。报告信息仅供参考，不构成投资建议。投资者决策自行负责。
