核心观点与策略建议
- A股市场：近期大金融板块拉升受港股券商获虚拟资产交易牌照刺激，但牌照不具备稀缺性，需关注热点能否带动大盘持续上攻。需跟踪市场成交量及科技成长板块能否接力。
- 后市风险：7月需警惕美债超发带来的流动性冲击，若美国突破债务上限，10年期美债利率突破或对权益市场产生压力。
- 操作建议：沪指突破年内新高后获利回吐，市场情绪回暖，关注3410一线支撑和量能持续。题材股仍是热点，关注IM、IC低吸机会，逆市场情绪操作，短线逢高减仓，回调时布局新单。
期权市场分析
- IF期货：当月合约转为贴水，基差缩小。
- IO期权：成交量放大，持仓量回升，成交量PCR下降，持仓量PCR平稳，隐含波动率先升后降，看涨/看跌期权最大持仓量价差扩大。
- IM期货：当月合约转为贴水，基差缩小。
- MO期权：成交量放大，持仓量回升，成交量PCR下降，持仓量PCR上升，隐含波动率先升后降，看涨/看跌期权最大持仓价上移。
- IH期货：当月合约转为贴水，基差缩小。
- HO期权：成交量放大，持仓量回升，成交量PCR先降后升，持仓量PCR下降，隐含波动率先升后降，看涨/看跌期权最大持仓价上移。
- 套利与波动率策略：趋势投资者多1000空50套利，波动率投资者持有买入宽跨式做多波动率。
宏观与商品市场分析
- 铝：国内政策加码提振需求，以旧换新资金下发利好消费；海外贸易冲突缓解或转暖。需求端进入传统淡季，库存小幅下滑至46.3万吨，铝水比例走高提供支撑，短期高位震荡。
- 焦煤焦炭：煤矿安全检查影响开工率，预计下周恢复。盘面上涨带动投机需求，铁水高位支撑焦钢补库，焦炭短时坚挺或小幅反弹，持续反弹依赖终端需求。
- 尿素：月底至7月装置检修与复产并存，供应短时下降后回升，整体充足。需求端农业追肥补货推进，复合肥开工降至低位，关注秋季肥预收及开工。出口配额情况需关注，短期盘面震荡整理，UR2509合约关注1700-1800元/吨区间。
- 铁合金：双硅产区停复产均有，需求平淡，成本端支撑走强。海外局势扰动带动商品修复，双硅盘面贴水较大，初步反弹，产业保值可等待平水至升水机会。
- 螺纹热卷：五大材库存回升，供需结构转弱。螺纹钢产需双增，库存降幅收窄，厂库累库，社库微降，淡季压力显现。热卷产增需减，总库存小幅回升。钢厂利润尚可，原料端坚挺对成材形成支撑，钢价短时波动反复，低位震荡。
- 鸡蛋：国鸡蛋价格稳定，现货偏弱。终端走货缓慢，库存增至1天以上，北方产区库存小幅增加，南方受梅雨影响消化放慢。新开产蛋鸡增加，高价区蛋价下探风险，短期盘面震荡，期货反映产能转换和季节性预期。
- 生猪：现货价格稳中偏强，均价14.35元/公斤，涨价0.13元/公斤。养殖端出栏平稳，南方雨水天气支撑价格，但中长期价格偏弱，缺乏持续上涨动能。期货贴水反弹，基差修复，关注现货价格支撑。
