天然橡胶周度报告

Special report on Guotai Junan FuturesCONTENTS行业资讯01行业资讯 操作建议04操作建议 基本面数据供给需求库存 行情走势期货价格基差与月差其他价差替代品价格资金动向 行业资讯1 Special report on Guotai Junan Futures行业资讯1.【ANRPC：5月全球天然橡胶产量料降1.2%消费量微降0.1%】据ANRPC最新发布的2025年5月报告预测，5月全球天胶产量料降1.2%至104万吨，较上月增加35.6%；天胶消费量料微降0.1%至127万吨，较上月增加1.7%。2025年全球天胶产量料同比增加0.5%至1489.2万吨。其中，泰国增1.2%、印尼降9.8%、中国增6%、印度增5.6%、越南降1.3%、马来西亚降4.2%、柬埔寨增5.6%、缅甸增5.3%、其他国家增3.5%。2025年全球天胶消费量料同比增加1.3%至1556.5万吨。其中，中国增2.5%、印度增3.4%、泰国增6.1%、印尼降7%、马来西亚增2.6%、越南增1.5%、斯里兰卡增6.7%、柬埔寨大幅增加110.3%、其他国家降3.5%。报告指出，5月天然橡胶市场价格出现显著波动，主要原因是天气条件有利导致割胶活动增加。然而，轮胎行业需求下降以及贸易关税相关的不确定性也引发了市场担忧。本月，由于中美两国在月中举行的谈判，贸易紧张局势有所缓和。这些谈判营造了更加合作的氛围，可能缓解了之前的冲突，并带来了更加稳定的贸易环境。2025年全球需求预期的增长放缓与人们对全球经济可能放缓的担忧日益加剧相吻合，这种担忧受到美国关税的复杂性以及橡胶产品进口价格上涨导致贸易活动减少的可能性所致。2.【中国计划试点对通过湄公河通道（北部路线）从泰国国家胶农网络机构直接进口的橡胶实行0%关税】据泰媒26日报道，泰国国家胶农网络机构透露，在与中国的谈判中，中方工厂准备试点直接从胶农处购买300吨橡胶，通过湄公河流域经由云南入境，关税税率从20%降至0%。这使得通过南部6个口岸（1.林查班港-2.曼谷港-3.巴东勿刹口岸-4.沙道口岸-5.宋卡府那威县巴格布口岸-6.惹拉府勿洞口岸）从泰国南部购买橡胶的中国贸易商感到担忧，因为他们仍需承担高达7500泰铢/吨的关税负担。国家胶农网络机构主席提拉猜·塞恩盖奥（Mr.ThirapolSaengkaew）透露，目前，泰国向中国出口天然橡胶需缴纳20%的进口关税。但最近在泰中双边谈判会议中出现新动向：中国工厂有可能通过国家胶农网络机构试点直接从泰国胶农购买300吨橡胶。这是一个试点项目，通过湄公河流域，经清莱府清孔县水路运输，旨在争取获得与缅甸、老挝和柬埔寨同等的0%关税待遇。目前，中方谈判代表正与中方政府进行讨论，预计近期即可开始实施。通常泰国的橡胶出口会通过出口商进行。过去，部分橡胶为了获得0%关税，会绕道经由老挝出口。前来洽谈的中方代表理解这种情况，他们正与中方政府沟通，指出老挝的橡胶产量远不如泰国。如果泰国能直接以0%关税向中国出口，就不必再绕道老挝，双方正在就此进行直接讨论。提拉猜先生进一步表示，泰国橡胶管理局（RAOT）（隶属于农业与合作社部）正努力推动和支持胶农能够绕过中间商直接出口。通过联合成立合作社或有出口潜力的胶农机构（如国家胶农网络机构），胶农就能获得全额收入，不会被扣取手续费。在与中方的讨论中，降低关税是有可能的，这需要密切跟进，他认为问题不大。提拉猜先生还说，目前国家胶农网络机构的成员遍布全国，但大部分成员集中在北部和东北部地区。如果南部地区的胶农想加入该网络机构共同出口，也可以将橡胶集中过来。但相比靠近北部终点的橡胶，运输成本方面可能不太划算。 资料来源：Qinrex 4 Special report on Guotai Junan Futures基差与月差-2500-2000-1500-1000-5000500100001-0201-1401-2602-0702-1903-0303-1503-2704-0904-2105-0605-1805-30元/吨全乳-RU202020212022全乳-RU2025/6/27-45.00（2025/6/20）（上期为0）90.53%基差 月差-2000-1500-1000-5000500100001-02元/吨 Special report on Guotai Junan Futures资料来源：同花顺iFinD，钢联，国泰君安期货研究泰混-RU马混-RU3L-RU非洲10号胶-RU2025/6/272025/6/272025/6/272025/6/27-115.00-165.00805.00-2298.174.17%17.50%-19.50%2.50%64.62%65.26%1173.33%22.14%本周进口胶市场报盘重心走弱，贸易商轮换，现货及近月补货，远月价格偏弱，工厂适量补货。国产天然橡胶现货报盘重心跟随盘面窄幅调整，下游订单表现一般，盘面波动加剧，市场观望情绪较浓，买盘维持刚需，盘中实单交投偏淡 Special report on Guotai Junan Futures全乳-泰混的差值减小、3L-泰混的差值有所减小其他价差：深浅色价差全乳-泰混3L-泰混2025/6/272025/6/2770.00（2025/6/20）-41.67%146.67%SCRWF-STR MIX01-0201-1401-2602-0702-1903-0303-1503-2704-0904-2105-0605-1805-3006-1106-2307-0507-1707-2908-1008-2209-0309-1509-2710-1610-2811-0911-2112-03全乳-泰混202020212022202320242025 920.00-17.86%268.00% 中国主流市场丁苯橡胶报价顺丁-RU丁苯-RU2025/6/272025/6/272025/6/2711950.00-2495.00-2095.00-2.85%-18.81%-30.94%-22.90%-687.06%-464.35%原油带动合成橡胶下跌，RU小幅上涨，合成-RU价差扩大 Special report on Guotai Junan Futures资金动向RU主力虚实盘比2025/6/278.363.82%-15.21%051015202501-0201-1401-2602-0702-1903-0303-1503-2720202021010203040506070809010001-0201-1401-2602-0702-1903-0303-1503-27亿元20202021虚实盘比沉淀资金 基本面数据03 Special report on Guotai Junan Futures本周泰国东北部气温稍低，降雨同比较多；泰南天气稍正常供给：泰国产区天气282930313233343536373801-0101-1201-2302-0302-1402-2503-0803-1903-3004-1004-2105-0205-1305-2406-0406-1506-2607-0707-1807-2908-0908-2008-3109-1109-2210-0310-14℃泰国南部近30日平均最高气温（产量加权）20202021202220232024泰南气温泰东北气温26283032343638404201-0101-1201-2302-0302-1402-2503-0803-1903-3004-1004-2105-0205-1305-2406-0406-1506-2607-0707-1807-2908-0908-2008-3109-1109-2210-0310-14℃泰国东北部近30日平均最高气温（产量加权）20202021202220232024 Special report on Guotai Junan Futures海南降雨减少，云南降雨同比较多供给：国内产区天气15171921232527293101-0101-1301-2502-0602-1803-0203-1403-2604-0704-1905-0105-1305-2506-0606-1806-3007-1207-2408-0508-1708-2909-1009-2210-04℃海南30日移动平均气温（产量加权）202220232024202510121416182022242601-0101-1301-2502-0602-1803-0203-1403-2604-0704-1905-0105-1305-2506-0606-1806-3007-1207-2408-0508-1708-2909-1009-2210-04℃云南30日移动平均气温（产量加权）2022202320242025海南气温云南气温 Special report on Guotai Junan Futures供给：原料价格01020304050607001-0201-1301-2402-0402-1502-2603-0903-2003-3104-1204-2305-0805-1905-3006-1006-2107-0207-1307-2408-0408-1508-2609-0609-1709-2810-1610-2711-07泰铢/公斤泰国宋卡府合艾市场杯胶收购价格_value20202021202220232024010203040506070809001-0201-1301-2402-0402-1502-2603-0903-2003-3104-1204-2305-0805-1905-3006-1006-2107-0207-1307-2408-0408-1508-2609-0609-1709-2810-1610-27泰铢/公斤泰国宋卡府合艾市场胶水收购价格_value20202021202220232024泰国杯胶泰国胶水泰国烟片泰国生片2025/6/272025/6/272025/6/262025/6/2747.1557.0065.79-1.87%-1.30%-4.31%-1.21%-19.40%-19.09%-11.69%-13.32%海外部分割胶作业逐渐恢复，原料采购价格周期内明显转弱 日期值（泰铢/公斤）/（元/吨）环比上期（2025/6/20）同比泰国杯胶泰国胶水 Special report on Guotai Junan Futures供给：原料价差泰国水杯价差海南胶水价格：进浓乳厂-进全乳厂2025/6/27值（泰铢/公斤）9.851.55%-17.57%01-0201-1301-2402-0402-1502-2603-0903-2003-3104-1204-2305-0805-1905-3006-1006-2107-0207-13泰铢/公斤泰国水杯价差202020212022泰国胶水-杯价价差 泰国水杯价差小幅上升，海南胶水进浓乳厂-进全乳厂价差下降-4000-2000020004000600080001000001-0101-1101-2304-0804-1804-2805-1105-2105-3106-1006-2006-3007-1007-2007-30元/吨海南胶水价格：进浓乳厂-进全乳厂202020212022海南胶水进浓乳厂-进全乳厂价差 Special report on Guotai Junan Futures供给：上游加工利润-2000-1500-1000-50005001000150001-0101-1301-2502-0602-1803-0203-1403-2604-0704-1905-0405-1605-2806-0906-2107-0307-1507-2708-0808-2009-0109-1309-2510-1310-2511-0611-1811-30元/吨STR20干胶日度理论生产利润（区域）:国外