核心观点
- 逢高布空2510，上方压力位参考1500点；2508建议以逢高试空思路对待，中性估值参考1750点（对应即期运费2500美元/FEU）。
- 风险点：中美关税、中欧贸易关系变化；中东地缘局势迅速降温等。
欧线基本面
- 7月第二周马士基低开导致情绪面偏空，盘面减仓上行。
- 马士基7月第2周（28周）上海至鹿特丹开舱价报2900美元/FEU，环比下滑200美元/FEU。
- OA联盟FAK价格位于3500~3560美元/FEU之间，均值3545美元/FEU。
- PA联盟表价中枢位于3300~3400美元/FEU区间，环比6月下涨400美元/FEU。
- MSC 7月上旬NAC价格报3640$/FEU，涨幅400美元/FEU。
- 7月总量维度，新增1艘空班和1艘待定航次。
- 7月货量预计有正常的季节性环比回升，货量拐头或出现在7月底。
- OA联盟或在7月中旬有提价动作，但受马士基低价定价策略以及达飞潜在加班船计划的影响，涨幅在0~400美元/FEU。
- 7月上旬美线挺涨计划失败，美西运价跌幅放缓，美东运费仍有下跌压力。
美线及宏观事件
- 美线船调配方面，29周PA联盟从美东EC1抽调ONE ALTAIR，替换原来的YM TARGET。
- 关注是否有其他美东船舶外溢至欧线，或者原欧线从美东借的船舶是否会返还给美东。
- 宏观方面，关注中美关税谈判进展。
盘面交易逻辑及策略建议
- 2508合约基于7月运费顶部高度已现、拐点或在7月上旬出现、等逻辑承受较多的空配压力。
- 未来博弈点在于7月中旬OA联盟提涨落地幅度以及8月运费回落速度。
- 2508建议以逢高试空思路对待，中性估值参考1750点。
- 2510基于“美国补库预期”以及“估值低”逻辑，下跌的过程未必流畅。
- 空配节奏建议以波段为主而非叙事，底部中性估值的锚或可参考上半年内船司最低报价区间1450~1850美元/FEU。
历史运费
- 提供了月度和周度的历史运费走势图，显示欧线运费在2020年至2023年期间呈现波动上升趋势。
即期运费、现货指数追踪
- 6月23日SCFIS指数收于1937.1点，基本符合预期的1920点。
- 6月30日SCFIS指数主要体现26周离港货柜的价格，预计该期指数或在2020点附近。
- 整体而言，06交割结算价或在1885点附近。
全球主要航线运费季节性走势
- 提供了亚欧、亚欧地中海、亚欧南美、亚美、亚欧西非等航线的季节性走势图。
美国进口
- 美国自全球进口集装箱量增速，周度同比呈现波动上升趋势。
- 美国自中国进口集装箱量增速，周度同比呈现波动下降趋势。
- 美国自中国进口，按主要进口国家（月度）呈现波动上升趋势。
- 美国自中国进口，按主要进口行业（箱量排名1-5类）呈现波动下降趋势。
- 美国自中国进口，按主要进口行业（箱量排名6-10类）呈现波动下降趋势。
中国出口视角
- 5月中国对美出口跌幅进一步拉大，对东盟出口增幅走缩，对非洲、欧盟出口维持高增。
- 提供了亚洲出口欧洲视角、亚洲出口北美视角、亚洲出口中南美洲视角、亚洲出口亚洲视角、亚洲出口中东和印度视角、亚洲出口非洲视角的贸易量及季节性走势图。
亚洲出口视角（箱量计价，更新至4月）
- 提供了亚洲至欧洲（西北欧+地中海）、亚洲至北美、亚洲至中南美洲、亚洲至亚洲的贸易量及季节性走势图。
- 提供了亚洲至中东&印度、亚洲至非洲的贸易量及季节性走势图。
欧线船期表
- 7月新增1艘空班和1艘待定航次。
- 8月空班维持4艘不变；待定航次从3下修至1艘。
欧线周度、月度有效运力
动态运力– 闲置运力、航速
- 12-16,999TEU集装箱船队航速维持高位震荡，15.4节附近；17,000+TEU集装箱船队航速高位震荡，15.6节附近。
- 12-16,999TEU集装箱船队闲置数量4艘；17,000+TEU集装箱船队闲置数量仍是3艘。
周转效率– 区域拥堵情况
- 预计北美港口在港运力将于6月底迎来回升，美线出现类似2021年堵港的概率目前看较低。
- 欧洲港口拥堵情况有所好转；中国港口拥堵近期有所加剧。
静态运力– 近三个月12000TEU+新船下水情况
- 12,000-16,999TEU集装箱船：1-6月前十大班轮公司累计接收36艘（55.2万TEU）。
- 17,000+TEU集装箱船：1-6月前十大班轮公司累计接收6艘（14.2万TEU）。
静态运力– 待交付12000TEU+新船
- 12,000-16,999TEU集装箱新船：6-12月前十大班轮公司将接收43艘（62.5万TEU）。
- 17,000+TEU集装箱船：下半年仅长荣有1艘2.4万TEU大船交付计划。
