集运指数（欧线）：运价顶点显现，02观望，04逢高布空

集运指数（欧线）分析总结

基本面跟踪

• 消息面影响：周三盘后MSK第4周开舱小涨带动周四早盘冲高；周四盘中阳明单船特价收货，马士基调降部分目的港运价配合加班船填舱，PA和马士基价格松，运费顶点和拐点时间显现，2602合约多平带动下滑，2604合约空头增仓带动下滑。
• 运力端变化：第4周PA联盟FE4航线空班，第5周长荣CES航线恢复正常派船但整体延误1周，1月运力绝对值约31.0万TEU/周，OA联盟运力峰值在wk4（14.42万TEU），PA联盟峰值在wk3（5.77万TEU），2月船期含6艘空班、4艘待定，周均运力28.7万TEU/周。

估值分析

• 2602合约：
  • 运价高度和拐点：MSK 2800/MSK 2840/OA 3050/PA 2600美元/FEU，FAK均值约2780美元/FEU，折SCFIS指数约1900~2000点。
  • 跌价速率：运费见顶后初期跌幅不大，估值重心下移，短期震荡区间1750~1900点。
• 2604合约：
  • 估值：4月欧线传统淡季，供需面放宽，估值进一步下移，2504合约交割结算价1446点，2510合约1161点，逢高布空。
• 2610合约：
  • 风险因素：伊朗导弹重建、以色列打击信号加剧地区升级风险，反胡塞阵营内部碎片化抬升也门冲突风险，盘面复航预期下滑，短期资金博弈，中长期逢高布空。

趋势强度

• 集运指数（欧线）趋势强度：0（中性）。

研究结论

• 运价顶点显现：1月运价筑顶，2602合约短期震荡，2604合约逢高布空，2610合约关注资金博弈和地区风险。