金融衍生品日报

2025年06月26日1.国家发改委表示，随着存量政策加快落地见效，新的储备政策陆续出台实施，有信2.中基协披露，截至2025年5月底，我国境内公募基金管理机构共164家，其中基金4.央行公告称，6月26日以固定利率、数量招标方式开展了5093亿元7天期逆回购操股指期货：周四股指高位震荡，至收盘，上证50指数跌0.34%，沪深300指数跌0.35%，早盘市场震荡上行，股指低开回落后震荡反弹，主要指数创新高后震荡回落，午后跌幅股指期货全线回落，至收盘，主力合约IH2509跌0.16%，IF2509跌0.23%，IC2509跌连续三根大阳线之后市场出现震荡。券商板块回落使市场人气有所降温，市场成交虽然金融期权：今日A股市场个股层面普跌。全市场成交额维持在1.6万亿元以上。宽基指我们从上周开始提示了在标的实际波动与期权隐波呈现双低环境下，卖权策略风险收益 F0211891Z000567F3035416Z0015142：F3053225Z0015885： 金融衍生品日报3.数据显示，今日南向资金净买入52.86亿港元。 一、财经要闻二、投资逻辑 1/8 2/8比有限。本周，标的A股市场三连阳带动市场情绪回暖，期权隐波反弹且与标的走势呈现正相关。尽管周三隐波反弹幅度不小，溢价重新走阔。但预计未来几个交易日期权隐波将维持高弹性，卖权头寸建仓需谨慎。5 0 E T F3 0 0 E T F5 0 0 E T F创 业 板 E T F中 证 1 0 0 0 指 数深 证 1 0 0 E T F科 创 5 0 E T FHV208.34%9.45%13.34%19.49%16.35%12.84%16.04%波动率指数15.27%15.74%19.99%22.96%20.91%17.89%25.94%成交量927,249942,9731,123,3731,379,872212,81869,691858,020持仓量1,023,055948,061946,2441,067,611225,61878,2211,164,401国债期货：周四国债期货收盘多数持平，30年期主力合约涨0.10%，10年期主力合约跌0.02%，5年期、2年期主力合约收平。现券方面，银行间主要期限国债收益率全线回落，其中5Y及以上期限下行1bp左右。今日央行继续加大逆回购操作力度，净投放3058亿元短期流动性，市场资金面窄幅波动。银存间主要期限质押回购加权平均利率涨跌互现，隔夜、7天期资金价格均略有回落。“长钱”方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在1.64%附近，波动同样有限。央行流动性投放延续暖意，叠加今日权益市场有所降温，债市情绪回暖。午后，市场传言银行申购债基规模较大，带动现券收益率进一步有所下行。相较而言，今日期债表现相对克制，盘面偏高的估值稍有修复。短期来看，基本面弱稳状态下，债市走势难言反转，但总量货币政策加码必要性同样不高，国债收益率大幅下行也缺少驱动。不过，央行呵护资金平稳跨季可期，在此情况下，建议投资者可重回中性偏多思路，逢低轻仓试多TS合约。交易策略：股指期货，震荡上行；国债期货，轻仓低多思路为主风险因素：内外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期图2：IH成交和持仓变化2025-06-262025-06-122025-05-282025-05-142025-04-252025-04-112025-03-272025-03-132025-02-272025-02-132025-01-222025-01-082024-12-242024-12-102024-11-262024-11-122024-10-292024-10-152024-09-242024-09-062024-08-23期货成交量:沪深300指数期货期货持仓量:沪深300指数期货0200004000060000800001000001200001400001600001800002000002200002400002025-06-262025-06-122025-05-282025-05-142025-04-252025-04-112025-03-272025-03-132025-02-272025-02-132025-01-222025-01-082024-12-242024-12-102024-11-262024-11-122024-10-292024-10-152024-09-242024-09-062024-08-232024-08-092024-07-262024-07-122024-06-28期货成交量:上证50股指期货期货持仓量:上证50股指期货数据来源：Wind、银河期货 三、数据图表呈现图1：IF成交和持仓变化0500001000001500002000002500003000003500004000004500002024-08-092024-07-262024-07-122024-06-28 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。银河期货版权所有并保留一切权利。联系方式银河期货有限公司北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28楼网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799 8/8金融衍生品研究所