融资循环经济 抓住机遇

报告评赞 罗伯特·费尔贝恩爵士（Sir Robert Fairbairn）副总裁，贝莱德集团 卡洛·梅西纳（Carlo Messina）首席执行官，意大利联合圣保罗银行 巴里·奥拜恩（Barry O'Byrne）全球商业银行部首席执行官，汇丰银行 杰斯·斯坦利（Jes Staley）集团首席执行官，巴克莱银行 2050 奥黛丽·崔（Audrey Choi）首席可持续发展官兼首席营销官，摩根士丹利 玛丽莎·德鲁（Marisa Drew）首席可持续发展官兼全球可持续发展战略、咨询和财务负责人，瑞士信贷 基思·塔基（Keith Tuffley）董事总经理兼副总裁，全球可持续发展与企业转型联席负责人，花旗银行 玛·纳瓦罗（Emma Navarro）副行长，欧洲投资银行 马特·阿诺德（Matt Arnold）可持续金融全球主管，摩根大通 凯蒂·科赫（Katie Koch）全球股票联席主管兼可持续发展委员会联席主席，高盛资产管理公司 伊克巴尔·汗（Iqbal Khan）全球财富管理联席总裁瑞士联合银行 米歇尔·斯克林杰（Michelle Scrimgeour）首席执行官，法通投资管理公司（LGIM） 伊萨贝尔·费尔南德斯（Isabel Fernandez）批发银行业务负责人，荷兰国际集团 巴斯·路特（Bas Rüter）可持续发展全球负责人，荷兰合作银行 菲奥娜·坎农（Fiona Cannon）责任与包容事务总监，劳埃德银行集团 温拓思（Bill Winters）集团行政总裁，渣打银行 马克·巴纳巴（Mark Barnaba）董事会成员，澳大利亚储备银行联席主席，“预见未来之海” 萨克儿·纳塞博（Saker Nusseibeh）首席执行官，联合爱马仕国际业务公司 马歇尔·贝利（Marshall Bailey）非执行主席，金融服务补偿计划机构 ESG 杰玛·萨克里斯坦（Gema Sacristan）首席投资官，泛美开发银行投资公司（IDB Invest） 让-菲利普·埃尔米纳（Jean-Philippe Hermine）战略环境规划副总裁，雷诺汽车集团 琼·拉瑞亚（Joan Larrea）首席执行官，统一混合融资（Convergence Blended Finance） 奈姆·阿布·雅乌德（Naïm Abou-Jaoudé）首席执行官，Candriam 维克特·韦伯克（Victor Verberk）首席投资官a.i.兼执行委员会成员，荷宝（Robeco） 布莱恩·卡希尔（Brian Cahill）全球董事总经理兼ESG主管，穆迪投资者服务公司 肖恩·基德尼（Sean Kidney）首席执行官，气候债券倡议组织 罗恩·戈南（Ron Gonen）联合创始人兼首席执行官，闭环合作伙伴（Closed LoopPartners） 大英帝国勋章获得者瑞安·马里·托马斯（Dr Rhian-Mari Thomas OBE）博士首席执行官，绿色金融学院（Green Finance Institute） 埃里卡·卡普（Erika Karp）创始人兼首席执行官，基石资本集团 康宇（Bertrand Camus）首席执行官，苏伊士（SUEZ） 伊娃·辛克斯（Eva Hinkers）欧洲区主席，奥雅纳（Arup） 于尔基·卡泰宁（Jyrki Katainen）会长，芬兰国家创新基金会 杰米·巴特沃斯（Jamie Butterworth）创始人兼首席执行官，循环资本（Circularity Capital） 玛丽安娜·马祖卡托（Mariana Mazzucato）创新与公共目的研究所教授兼所长，伦敦大学学院 鲁道夫·贝内德蒂 （Rodolfo de Benedetti）合伙人，基金经理和产品策略负责人，DECALIA资产管理公司（DECALIA Asset Management） 罗伯·卡普兰（Rob Kaplan）创始人兼首席执行官，Circulate Capital Circulate Capital 罗宾·米林顿（Robin Millington）执行董事，Planet Tracker Encourage Capital 亚当·沃尔芬森（Adam Wolfensohn）管理合伙人，Encourage Capital 汉娜·罗伯茨（Hanna Roberts）Sustainalytics公司参与服务董事，Sustainalytics 亨德里克·扬·波尔（Hendrik-Jan Boer）可持续投资负责人，NN Investment Partners NN Investment Partners 奥利维尔·雷波特（Olivier Raybaud）联合创始人兼管理合伙人，蓝海合伙人（Blue Oceans Partners） 杰里米·奥本海姆（Jeremy Oppenheim）混合金融工作组主席兼创始合伙人，SYSTEMIQ 莱昂纳多·莱特利（Leonardo Letelier）首席执行官，SITAWI Finance for Good 序言威尔士亲王殿下 In January 2020, I launched the Sustainable Markets Initiative which aims to buildmarkets designed with the intent to ensure the economy operates in favour of people2020年1月，我发起了“可持续市场倡议”，目的是建立确保经济有利于人类和地球发展的市场，同时为现在和未来共同的增长与繁荣作出贡献。 and planet while contributing to growth and prosperity for all, now and in the future.The circular economy, along with the circular ‘bioeconomy’ that further emphasizesthat Nature must be at the heart of this approach, is an important part of the solution to循环经济，以及进一步强调自然为核心的循环“生物经济”，是帮助实现“可持续市场倡议”伟大目标的重要解决方案之一： help realise the ambitions of the Sustainable Markets Initiative:Thecircular economy is a systems approach that combines economicopportunity with better environmental and societal outcomesIt helps tackle the root cause of many issues, including climate change, loss ofbiodiversity, and plastic pollution, by fundamentally rethinking business modelsand redesigning entire value chains of products and used materials, via importantsystem changes.Over the past ten years the opportunity and inspiration of a circular economy hasgained enormous traction with businesses and governments alike. It is an idea•循环经济是一种将经济机遇与更好环境和社会效益相结合的系统方法•通过从根本上重新思考商业模式，重新设计产品和废旧材料的整条价值链，循环经济有助于通过重要的系统变革从根本上解决包括气候变化、生物多样性丧失和塑料污染在内的诸多问题。•在过去十年，循环经济带来的机遇和启发在企业和政府中产生了巨大的吸引力。这是一个可激发行动的理念，并且可产生非常积极的经济影响。 HRH The Prince of Walesthat is clearly mobilised and can have a very positive economic impact as well.Now it is time to bring the circular economy to scale, and finance will play a crucialrole in doing so–and, if done right, will result in new forms of value creation and realecological, societal and economic benefits from accelerating this transition.现在，循环经济规模化正当时，而金融将在这方面发挥关键作用——如果方法正确，金融将带来新的价值创造形式，并通过加速这种转型带来真正的生态、社会和经济效益。 This is why I welcome this timely report, and the opportunities it lays out for thefinancial services sector in embracing and accelerating the circular economy transition.因此，我非常欢迎这份恰逢其时的报告，它将为金融服务业提供接纳和加快向循环经济转型的机会。 前言 循环经济在解决气候变化和其他全球挑战的根源，同时创造新的、更好的增长机会方面具有巨大潜力，随着企业和政府越来越认识到这一点，循环经济正在全球迅速崛起。作为一种能够迅速规模化的解决方案，循环经济的重要性在近期关于经济复苏的讨论中变得更加清晰。 在扩大循环经济转型规模的过程中，所有金融参与者都将发挥关键作用：私人投资者、银行和企业财务部门，以及政府和其他控制着数万亿美元公共投资并制定监管框架的公共部门机构都将成为关键角色。 本报告主要关注私人金融，探索循环经济给投资者、银行和其他金融服务企业带来的价值创造潜力。 首先，本报告阐述循环经济如何帮助实现气候变化和其他ESG（环境、社会和治理）目标，同时创造机会以实现新的、更好的增长，超越ESG投资近年来取得的初步进展和关注领域。 其次，本报告强调众多投资者、银行和保险公司已经抓住这些机会，证明融资循环经济市场正在各个资产类别与行业中快速兴起。 再次，本报告为金融业提供了发展方向，以充分利用这一机会，并促进循环经济的快速规模化。 本报告旨在作为初步探索，而不是对金融业的各个方面进行详细分析。本报告旨在鼓励人们讨论金融服务业如何帮助扩大循环经济的规模，以推动新的、更好的增长，使其更呈分布多元化，更具包容性，且建立一种通过设计实现的恢复型和再生型经济。 安德鲁·莫雷特（Andrew Morlet） 首席执行官， 艾伦·麦克阿瑟基金会 目录 前言 11执行摘要 16循环经济有助于实现气候变化和其他ESG目标，同时创造新的、更好的增长机会第1节 24循环经济转型进行时第2节 融资循环经济市场正在快速发展第3节 40金融服务公司如何抓住跨行业循环经济机遇第4节 56抓住时机，奋勇向前第5节 各行业循环经济增长潜力附录 免责声明 执行摘要 关注循环经济的流通企业债券数量 关注循环经济的私募基金数量 保守估计：包括专注或部分关注循环经济的风险投资、私募股权和私募债务基金 “自2020年初以来，专注或部分关注循环经济的公募基金所管理的资产已