一、研究观点
- 铜：隔夜LME铜震荡走高，上涨1.74%至9896美元/吨；SHFE铜主力上涨1.33%至79790元/吨。现货进口维系亏损态势，亏损幅度较大。美国第一季度实际GDP按年率计算-0.5%，扭转了2024年第四季度2.4%的增幅，标志着该国经济三年来首次出现萎缩，但核心PCE物价指数上修至3.5%。美国经济数据强化了市场对美联储今年至少降息两次的预期，美元指数接连下跌，支撑了铜价走势。LME库存下降400吨至93075吨；Comex铜库存增加1593吨至188597吨；SHFE铜仓单增加2226吨至23696吨；BC铜下降302吨至1601吨。随着LME库存降至10万吨以下，市场对LME可能发生极端行情有所忌惮；国内精铜和废铜进口双降下，出口窗口打开，累库预期继续降低，升水再度走高在所难免，也未能有效体现淡季需求偏弱效应。结合弱势美元格局，虽然投资者因宏观和地缘因素多变担忧需求不确定性，但铜强现实正日益强化，存在潜在的逢低买入格局，昨日铜价出现上攻走势，短线可能维系偏强走势，关注80000元/吨整数关口位置能否有效突破。
- 铝：氧化铝震荡偏强，隔夜AO2509收于2986元/吨，涨幅1.74%，持仓增仓8225手至29.9万手。沪铝震荡偏强，隔夜AL2507收于20660元/吨，涨幅1.37%。铝合金震荡偏强，隔夜主力AD2511收于19850元/吨，涨幅0.81%，持仓增仓299至8263手；现货方面，SMM氧化铝价格回落至3124元/吨。铝锭现货升水收至130元/吨。佛山A00报价回落至20490元/吨，对无锡A00贴水140元/吨，铝棒加工费包头河南临沂持稳，新疆南昌无锡广东下调20-50元/吨，铝杆1A60系、6/8系加工费持稳，低碳铝杆上调93元/吨。氧化铝远月矿石扰动和新增投产压力并存，区间震荡为主。电解铝需求边际走弱与低铸锭量和低仓单挤仓效应间存在博弈，宏观风险计价加码，警惕波动风险。废铝成本支撑仍在，铝合金持续关注滚动做多AD-AL价差机会。
- 镍：隔夜LME镍涨0.5%报15150美元/吨，沪镍涨0.75%报120680元/吨。库存方面，昨日LME库存减少144吨至204216吨，国内SHFE仓单减少96至21263吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水维持250元/吨。据铁合金，大厂6月高镍铁第三轮招标价为910元/镍(到厂含税，NI11%)，交期7月20日之前；7月高碳铬铁长协采购价8095元/50基吨(现金含税到厂价)，环比上月平盘，天津港收货价格减150元/50基吨。镍矿方面，菲律宾部分镍矿升水下跌，印尼内贸价格小幅下跌。不锈钢方面，成本支撑下移，6月虽然合计环比减产，但300系仍环比小幅增加，整体市场仍维持过剩状态。新能源方面，硫酸镍供需双弱，价格走弱。一级镍，周度国内库存小幅去库，LME库存周环比增加。短期来看，原料价格坚挺为托底，价格快速下跌后短期出现一定修复，但上方压力仍然较大，短期关注镍矿升水和一级镍库存表现，警惕海外政策变化，中期需求制约基本面仍或偏空。
二、日度数据监测
- 提供了铜、铝、镍、铅、锌、锡等品种的详细价格、库存、升贴水等数据。
三、图表分析
- 通过图表展示了现货升贴水、SHFE近远月价差、LME库存、SHFE库存、社会库存、冶炼利润等数据趋势。
四、有色金属团队介绍
- 介绍了光大期货研究所有色金属团队的成员及其研究方向。
五、免责声明
- 对报告信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。
