根据美国劳工部数据，6月14日当周美国续请失业救济人数升至197.4万人，高于预期，为2021年11月以来的最高水平，首次申请失业救济人数降至23.6万人，四周移动平均值降至24.5万人，显示企业放缓招聘但保留现有员工。美国一季度实际GDP年化季环比终值为-0.5%，标志着美国经济三年来首次出现萎缩，强化了市场对美联储今年至少降息两次的预期。关于降息时点，特朗普任命的两位美联储理事表示若通胀受控愿在7月会议支持降息，但随后多位美联储高官表示需再观察几个月才能确认由关税引发的物价上涨不会持续性推高通胀。
板块观点：
- 宏观国债： 权益市场领先商品市场走强，下半年均偏积极。尽管宽松仍有预期，但下半年通胀有望触底回温，预计债市高位震荡且需注意防范风险。地产等传统经济、企业盈利与居民收入增长问题仍存，但在政策底确立并经历中美贸易摩擦的考验后，基本面并未失速下滑。中美贸易谈判存在转机，财政政策力度当前处于偏真空期，仍可继续高看权益市场，同时维持红利与成长科技并重的哑铃型配置思路。国债期货上正套潮可收尾了结，同时跨期价差存在做多可能性。整体思路不似前两年，趋势性做多机会有限，同时谨防股债跷跷板引发的回调风险。
- 工业硅： 减产消息扰动盘面，短期关注上方空间。市场消息称上游工厂有所减产，叠加下游多晶硅环节的复产预期，使得盘面自底部有所抬升。不过，盘面上涨后亦可以看到新疆地区工厂逐步开始套保，若进一步上涨则西南地区工厂套保盘亦将开始出现，此会对盘面上方构成限制。就供需角度而言，虽多晶硅短期复产带来需求好转的预期，但由于工业硅仍处于高库存压力下，仓单去化斜率有所放缓，使得盘面进一步上行驱动减弱。短期内，由于焦煤品种价格的连续上涨，工业硅或表现抗跌，盘面波幅明显放大，后续关注工业硅期货仓单的注册信息，若仓单开始大量注册，则可逢高布局空单头寸。
- 纯碱： 短期反弹但空间有限，市场暂时仍是震荡市。上半年纯碱持续走弱关键在三大因素：动力煤下跌导致成本坍塌、供应持续维持高位、玻璃需求持续偏弱。近一段时间以来成本坍塌因素开始受到市场质疑，由于新疆煤和印尼煤的减量，以及夏季用电高峰、市场频传可能的潜在减量等因素，使得纯碱成本坍塌因素能否延续开始出现争议。在供需方面，纯碱目前仍然偏弱，供应端纯碱维持高产量，在需求端玻璃现货仍然偏弱，对纯碱增量采购并不积极，近期纯碱厂家库存已经连续4周上涨。因此目前纯碱难有趋势上涨，下行压力并未完全结束，但纯碱低估值因素可能限制下行空间，震荡市概率更大。
- 黄金： 地缘政治停火。白银：继续冲高。
- 铜： 伦铜现货走强，支撑价格。
- 铝： 偏强运行。氧化铝：大幅反弹。铝合金：震荡偏强。
- 锌： 短期偏强。
- 铅： 偏强运行。
- 锡： 紧现实弱预期。
- 镍： 远端镍矿端预期松动，冶炼端限制上方弹性。不锈钢：供需边际双弱，钢价低位震荡。
- 碳酸锂： 仓单增加但总量偏低，短期走势偏震荡。
- 工业硅： 减产消息扰动，关注上方空间。多晶硅：市场情绪发酵，亦关注上方空间。
- 铁矿石： 预期反复，区间震荡。
- 螺纹钢： 宽幅震荡。
- 热轧卷板： 宽幅震荡。
- 硅铁： 现货情绪提振，宽幅震荡。
- 锰硅： 现货情绪提振，宽幅震荡。
- 焦炭： 情绪释放，震荡偏强。
- 焦煤： 检查扰动持续发酵，震荡偏强。
- 动力煤： 需求仍待释放，宽幅震荡。
- 原木： 主力临近交割，博弈加剧。
- 对二甲苯： 月差反套。
- PTA： 月差反套。
- MEG： 单边转弱。
- 橡胶： 震荡偏强。
- 合成橡胶： 短期震荡运行。
- 沥青： 弱势震荡。
- LLDPE： 短期震荡为主。
- PP： 现货震荡，成交一般。
- 烧碱： 近月补贴水，短期反弹。
- 纸浆： 震荡运行。
- 玻璃： 原片价格平稳。
- 甲醇： 短期震荡运行。
- 尿素： 短期震荡运行。
- 苯乙烯： 短期震荡。
- 纯碱： 短期反弹但空间有限，市场暂时仍是震荡市。
- LPG： 现货坚挺，结构走强。
- PVC： 短期偏强，但上方空间有限。
- 燃料油： 夜盘窄幅调整，短期波动下降。
- 低硫燃料油： 短期转弱，外盘现货高低硫价差高位震荡。
- 集运指数（欧线）： 短期震荡。
- 短纤： 短期震荡，加工费修复。
- 瓶片： 短期震荡，加工费修复。
- 胶版印刷纸： 震荡运行。
- 棕榈油： 产地近端基本面改善有限。
- 豆油： 关注成本支撑。
- 豆粕： 隔夜美豆小幅收跌，连粕或偏弱震荡。
- 豆一： 豆类跌势放缓，盘面偏弱震荡。
- 玉米： 震荡调整。
- 白糖： 区间整理为主。
- 棉花： 震荡偏强。
- 鸡蛋： 逐步布局远月空单。
- 生猪： 震荡调整。
- 花生： 下方有支撑。
