金融期货早班车

2025-06-27 于虎山招商期货飞鹤萘酚

市场表现：6月26日，A股四大股指温和调整，上证指数下跌0.22%，深成指下跌0.48%，创业板指下跌0.66%，科创50指数下跌0.57%。市场成交额16,232亿元，较前日减少163亿元。行业板块方面，银行、通信、国防军工涨幅居前，汽车、非银金融、医药生物跌幅居前。个股涨跌比1,620:190:3,607。
资金流向：机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入-105、-167、32、239亿元。
基差：IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为91.19、67.45、37.82、29.27点，基差年化收益率分别为-9.86%、-7.81%、-6.48%、-7.22%，三年期历史分位数分别为35%、24%、20%、17%。
交易策略：短期股指贴水回归，方向暂不明确，可配置中性策略；中长期限维持做多经济判断，推荐逢低配置IF、IC、IM远期合约；近月合约微盘有回落风险，建议谨慎对待。

市场表现：6月26日，国债期货收益率涨跌不一。活跃合约中，二债隐含利率下跌0.14bps，五债、十债隐含利率上涨0.36bps、0.37bps，三十债隐含利率下跌0.37bps。
现券：2年期、5年期、10年期、30年期国债期货CTD券收益率变动分别为-0.4bps、+0.5bps、-0.7bps、-0.57bps，对应净基差分别为-0.026、-0.036、0.037、0.128，IRR分别为1.8%、1.84%、1.52%、1.26%。
资金面：央行公开市场操作净投放3,058亿元。
交易策略：长端多头力量较强，或押注未来政策利率进一步下行。建议短多长空，短线T、TL逢低买入，中长线T、TL逢高套保。