沪锌产业日报

宏观方面，美联储主席鲍威尔重申不急行动，关税政策影响难预测，或影响通胀和消费者支出，贸易协议可能促使美联储降息；国务院副总理何立峰强调扩大内需、构建房地产新模式及发展新质生产力。基本面，锌矿进口量上升，加工费上涨，硫酸价格上涨带动冶炼厂利润修复，生产积极性增加；新增产能释放叠加检修产能复产，供应增长加快，但进口窗口关闭导致进口锌流入下降。需求端，下游进入淡季，开工率下降。锌价弱势运行，消费转淡且前期低价库存积压，库存出货放缓，现货升水下调，国内社库持稳，海外延续去库。技术面，持仓减量显示空头减弱，关注MA60压力。操作建议暂时观望。关键数据：沪锌主力合约收盘价22240元/吨，9-8月合约价差95元/吨，LME三个月锌报价2710美元/吨，沪锌总持仓量26439945手，前20名净持仓162943065手，仓单6473吨，上期所库存42864吨，LME库存122875吨，上海0#锌现货价22260元/吨，长江1#锌现货价22450元/吨，昆明50%锌精矿到厂价17150元/吨，上海85%-86%破碎锌价15850元/吨。研究结论：锌价短期弱势，基本面供需偏弱，建议观望。