核心观点与关键数据
期货市场
- 菜籽油：期货收盘价9476元/吨，下跌96元；主力合约持仓量345260手，减少27394手；前20名净买单量25071手，减少10058手；基差2089元/吨。
- 菜籽粕：期货收盘价2588元/吨，下跌74元；主力合约持仓量55096手，减少34339手；前20名净买单量-13119手，减少34004手；基差-8824元/吨。
- ICE油菜籽：期货收盘价706.1加元/吨，下跌18.3加元；7月合约收低28.2加元，11月合约收低18.8加元。
现货市场
- 菜油：江苏现货价9780元/吨，上涨140元；平均价9800元/吨，上涨136.25元；油粕比3.72，下降0.06。
- 菜粕：南通现货价2500元/吨，下跌50元；豆菜粕现货价差38010元/吨。
- 进口成本：油菜籽进口成本价5101.39元/吨，上涨179.58元。
- 替代品：四级豆油南京价8210元/吨，下跌20元；棕榈油广东价84900元/吨。
上游情况
- 全球油料：菜籽产量预测89.56百万吨，油菜籽产量预测123780千吨；进口菜籽当月33.55万吨，减少15.37万吨；盘面压榨利润12549元/吨；油厂库存15万吨，减少5万吨；进口油菜籽开机率14.26%，下降4.83%。
产业情况
- 进口数量：菜籽油和芥子油当月34.10万吨；菜籽粕当月28.79万吨，增加4.13万吨。
- 库存：沿海菜油12.2万吨，减少0.73万吨；沿海菜粕1.01万吨，减少0.54万吨；华东菜油63.05万吨，减少2.05万吨；华东菜粕36.83万吨，减少0.41万吨；广西菜油7.2万吨，减少0.1万吨；华南菜粕30.8万吨，减少0.7万吨。
- 提货量：菜油周度2.81万吨，减少0.73万吨；菜粕周度2.87万吨，减少0.56万吨。
下游情况
- 产量：饲料当月2664万吨，减少113.2万吨；社会消费品零售总额餐饮收入当月4167亿元，减少68亿元；食用植物油当月440.4万吨，减少87万吨。
期权市场
- 菜粕：平值看涨/看跌期权隐含波动率20.93%，下降1.44%；20日/60日历史波动率15.72%/20.93%，分别下降0.15%/0.46%。
- 菜油：平值看涨/看跌期权隐含波动率15.34%，下降0.43%；20日/60日历史波动率15.12%/14.95%，分别下降1.12%/0.32%。
研究结论
菜粕
- 供需：水产养殖旺季提升需求，但豆粕替代优势及中加贸易关系缓和预期增加供应，压制价格。
- 市场表现：增仓下跌，总体偏弱。
菜油
- 短期：加菜籽旧作库存偏紧，生长进入天气主导阶段，关注后期天气及种植面积报告。
- 国内：棕榈油增产压力、油厂库存偏高及贸易关系缓和预期压制价格，但加菜籽价格坚挺提供支撑。
- 市场表现：受原油下跌拖累震荡收跌，短期波动加剧。
重点关注
- 周一我的农产品网油菜籽开机率及各地区菜油粕库存量。
- 国际贸易关系变化。
