2025年5月中国绿色债券市场发行和交易概况

数据来源：Wind资讯，新世纪评级整理从绿色债券各券种发行情况来看，5月共发行绿色债务融资工具27支，发行金额274.24亿元，占比54.01%，发行金额居于各券种首位；绿色金融债2支，发行金额为130.00亿元，占全部绿色债券的25.60%；绿色公司债发行数量为12支，发行金额103.56亿元，占比20.39%。从绿色债券各券种发行金额环比变化情况来看，绿色债务融资工具增长23.34%，绿色金融债和绿色公司债分别下降86.10%和36.78%。同比方面，绿色债务融资工具和绿色公司债分别增长2.99倍和25.31%，绿色金融债下降56.67%。图表2.2025年5月绿色债券各品种发行概况债券品种发行数量（支）发行金额（亿元）绿色债务融资工具27绿色金融债2绿色公司债12合计41注：数据来源于Wind资讯，新世纪评级整理（二）募集资金投向最多的仍是清洁能源领域按照中国人民银行、发展改革委、证监会联合发布的《绿色债券支持项目目录（2021年版）》（银发〔2021〕96号）二级目录的九个主要领域，新世纪评级除资产支持证券外的绿色公司债、绿色企业债和绿色债务融资工具的募集资金投向进行了统计2。2025年5月，募集资金投向涉及六个种类，在公开募集资金2绿色金融债通常在定期（季度、半年度和年度）资金使用专项报告中披露发行主体募集资金实际投向，无法在发行时准确确定；绿色资产支持证券大多为基础资产属于绿色产业领域，不涉及募集资金用途。 2金额占比(%)金额环比(%)金额同比(%)274.2454.0123.34299.19130.0025.60-86.10-56.67103.5620.39-36.7825.31507.80100.00-61.8412.51 3用途的绿色债券中，资金投向集中于清洁能源领域，占比为69.80%，项目包括风力发电、光伏发电、核电、大型水力发电、高效储能和生物质能源利用；资金投向第二的是能效提升领域，占比21.38%，为智能电网建设运营和产品装备制造；第三位是绿色交通，占比5.09%，项目为新能源汽车关键零部件制造和产业化。绿色项目类型前三位占比合计96.27%。图表3.2025年5月绿色债券募集资金投向分布情况数据来源：Wind资讯，新世纪评级（三）具有发行成本优势的新发绿色债券占比超八成将绿色债券发行利差与可比债券发行利差进行比较，2025年5月新发行的绿色债券中，有可比债券的共31支，其中具有发行成本优势的有25支，占比80.65%，环比上升7.92个百分点。“中创新航科技集团股份有限公司2025年度第一期绿色科技创新债券”的发行成本优势最显著，为98.15BP（详见附表2）。二、绿色债券二级市场3（一）绿色债券成交金额环比基本持平，同比有所下降截至2025年5月末，中国境内绿色债券市场存量绿色债券总额约为21317.21亿元，较上月末下降0.01%；除绿色资产支持证券以外的绿色债券存量总额为18441.22亿元，较上月末增长0.21%。2025年5月，存续绿色债券月度成交金额为890.93亿元，环比上升0.94%，同比下降17.77%。具体来看，绿色金融债成交金额为491.98亿元，环比增长2.49%，同比下降8.31%；绿色债务融资工具成交金额为297.77亿元，环比下降6.58%，同比下降22.03%；绿色公司债成交金额55.65亿元，环比上升4.37%，3二级市场部分不统计绿色资产支持证券。清洁能源69.80%能效提升21.38%绿色交通5.09%可持续建筑2.24%生态保护与建设1.02%污染防治0.48% 4同比下降15.89%；企业债成交金额为45.53亿元，环比上升49.24%，同比下降53.91%。图表4.绿色债券月度成交金额（2024年至今）（单位：亿元）数据来源：Wind资讯，新世纪评级（二）绿色债券成交数量和交易活跃度均呈环比基本持平，同比小幅下降2025年5月，绿色债券二级市场成交数量共计465支，环比增长1.31%，同比下降5.10%；存续绿色债券的交易活跃度为43%，环比持平，同比下降3个百分点。图表5.绿色债券月度交易活跃情况（2024年至今）（单位：支，%）数据来源：Wind资讯，新世纪评级0.00200.00400.00600.00800.001,000.001,200.001,400.00绿色债务融资工具绿色公司债绿色金融债绿色企业债0%10%20%30%40%50%60%0100200300400500600绿色债务融资工具绿色公司债绿色金融债绿色企业债交易活跃度 5三、绿色债券市场相关政策及动态5月16日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于持续推进城市更新行动的意见》（以下简称《行动意见》）。《行动意见》提出了八条主要任务和六条支撑保障措施。主要任务中包括持续推进既有居住建筑和公共建筑节能改造；加快城市燃气、供水、排水、污水、供热等地下管线管网和地下综合管廊建设改造；推动城市供水设施改造提标，加快建立污水处理厂网一体建设运维机制；统筹城市防洪和内涝治理；推动生活垃圾处理设施改造升级；建设连续完整的城市生态基础设施体系；加快修复受损山体和采煤沉陷区，消除安全隐患；推进海绵城市建设，保护修复城市湿地，巩固城市黑臭水体治理成效，推进城市水土保持和生态清洁小流域建设；加强建设用地土壤污染风险管控和修复，确保污染地块安全再利用；持续推进城市绿环绿廊绿楔绿道建设，保护城市生物多样性。5月28日，生态环境部、国家发展改革委等十五部委联合发布了《国家应对气候变化标准体系建设方案》（环气候〔2025〕40号，以下简称《建设方案》）。《建设方案》从基础能力、减缓气候变化和适应气候变化三方面搭建了应对气候变化标准体系建设框架，进一步细分为十五类二级标准和四十五类三级标准，并细化了每个二级子体系的定位作用与标准制修订工作的重点任务。基础能力支撑标准体系主要包括基础通用、温室气体核算、温室气体核查、温室气体监测四类标准；减缓气候变化标准体系包括减缓气候变化行动标准、市场化机制管理规范、温室气体排放标准、温室气体与污染物协同管理技术规范、减缓气候变化评价标准和减缓气候变化技术管理规范等六类标准；适应气候变化标准体系包括气候变化观测与预估标准、气候变化影响和风险评估标准、适应气候变化行动标准、适应气候变化技术标准、适应气候变化行动成效评估标准五类标准。5月30日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于健全资源环境要素市场化配置体系的意见》（以下简称《意见》）。《意见》共包括十五条具体举措：强化资源环境目标衔接、健全配额分配和出让制度、完善碳市场覆盖范围、健全节能市场化机制、丰富用水权交易种类、持续深化排污权交易、纳入公共资源交易平台体系、加强交易规则建设、完善储备调节制度、健全价格形成机制、加大市场监管力度、完善法规标准、强化监测核算能力、健全金融支持体系、提升市场服务水平等。5月30日，国家发展改革委联合国家能源局发布了《关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》（发改能源〔2025〕650号），以贯彻落实党中央、国务院关于完善新能源消纳和调控政策措施的决策部署，探索创新新能源生产和消 6费融合发展模式，促进新能源就近就地消纳，更好满足企业绿色用能需求。具体要求包括规范项目建设、加强规划统筹、鼓励模式创新、做好源荷匹配、加强安全管理、做好电网接入、加强调度运行管理、厘清责任界面、鼓励提升系统友好性、作为整体参与市场、合理缴纳相关费用、规范计量结算等。 免责声明：本报告为新世纪评级基于公开及合法获取的信息进行分析所得的研究成果，版权归新世纪评级所有，新世纪评级保留一切与此相关的权利。未经许可，任何机构和个人不得以任何方式制作本报告任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用本报告。经过授权的引用或转载，需注明出处为新世纪评级，且不得对内容进行有悖原意的引用、删节和修改。如未经新世纪评级授权进行私自转载或者转发，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担，新世纪评级将保留随时追究其法律责任的权利。本报告的观点、结论和建议仅供参考，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，对任何因直接或间接使用本报告内容或者据此进行投资所造成的一切后果或损失新世纪评级不承担任何法律责任。 10