生鲜软商品板块日度策略报告

2025-06-24 侯芝芳,宋从志,辛旋,汤冰华方正中期极度近视

软商品板块

白糖：国际市场方面，巴西生产企稳回升，市场对产量仍持乐观预期，供应端压力加剧，期价下行压力。国内市场方面，进口大幅下滑，国产糖获得支撑，短期现货坚挺，期价下方存在较强支撑，预计横盘震荡。操作建议波段操作，郑糖主力合约下方5600处存在较强支撑，压力位上移至5750-5770，卖出虚值看涨期权。
纸浆：上期所暂停交割品牌“布针”入库交割后，期货冲高回落。交割品牌调整利多纸浆期货，但国内成品纸持续走弱，阔叶浆供应偏高，短期价格反弹空间有限。俄针交割品或在2026年开始大幅减少，但2025年仍有交割品入库，存量仓单压制25年合约。操作建议逢高空配，09合约上方压力5300-5400元，支撑5050-5100元。
棉花：外盘期价低位震荡，美棉产量预期变化不大，种植面积预期下降构成支撑。国内市场利空逐步消化，棉花商业库存偏低，进口量同比下滑明显，天气不确定性带来支撑，短期期价或震荡偏强波动。操作建议逢低做多思路，棉花09合约支撑区间13000-13200，压力区间13800-13900，卖出虚值看跌期权。

生鲜果品板块

苹果：期价维持区间预期，旧季现货收尾传导预期稳定偏弱，新季产量预期变化带来支撑，但市场已消化利多情绪，缺乏进一步推动，预计高位区间波动。操作建议逢高做空思路，苹果10合约支撑区间7300-7350，压力区间7800-7850，卖出虚值看涨期权。
红枣：期价延续震荡反弹，远月对近月升水扩大，现货库存季节性去化，现货市场枣价低位止跌小幅反弹。关注7月份产地天气情况。操作建议谨慎投资者持有空9多1，单边逢低买入2601合约为主，期权买入01合约宽跨市价差组合，09合约低位参考区间8900-9100点，高位参考区间9800-10000点。

生鲜果品期货策略推荐（参考）
- 苹果2510：偏空思路，支撑区间7300-7350，压力区间7800-7850。
- 红枣2509：空单逢低离场，支撑区间8500-8700，压力区间9000-9300。
软商品期货策略推荐（参考）
- 白糖2509：区间操作，支撑区间5590-5610，压力区间5750-5770。
- 纸浆2507：逢高空配，支撑区间5050-5100，压力区间5350-5400。
- 棉花2509：逢低做多思路，支撑区间13000-13200，压力区间13800-13900。

苹果市场情况
- 鲜苹果出口量环比减少，冷库库存量环比下降。
- 山东产区主流成交价格稳定，客商按需采购。
- 销区批发市场时令水果较多，成交不旺。
红枣市场情况
- 物理库存在10693吨，较上周减少。
- 天气升温时令鲜果供应充足，滋补类干货处于传统消费淡季。
白糖市场情况
- 巴基斯坦批准2025年75万吨食糖进口计划。
- ICE11号糖非商业空头持续增仓，市场空头情绪走强。
- 昆明现货市场制糖企业报价维持5820-5830元/吨，广西制糖企业现货市场报价小幅下调。
纸浆市场
- 进口NBSK评估价与客户期望价存在差距，部分供应商下调报价。
- 阔叶浆供应商希望维持6月南美漂阔浆价格，但欧洲供应商报价较低。
棉花市场
- 印度2025年5月服装出口额同比增加。
- 美国农业部数据，全美棉花播种进度落后于去年同期，现蕾率和结铃率均落后于去年同期。