年内需求面临考验，铝价难以摆脱震荡格局
铝：震荡2025年6月24日 未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于孙伟东首席分析师(有色金属)从业资格号：F3035243投资咨询号：Z0014605Tel:8621-63325888Email:weidong.sun@orientfutures.com[Table_Report]主力合约行情走势图（铝）10,00015,00020,00025,00030,00020/1021/0321/0822/0122/0622/1123/0423/0924/0224/0724/1225/05期货收盘价(活跃合约):铝元/吨 目录1、原料端：几内亚政策托底矿价，氧化铝供应过剩价格寻底......................................................................................52、供给端：全球电解铝供给保持低增速，关注国内进口铝数量变化.........................................................................113、需求端：终端光伏走弱拖累，铝加工扩能托底.......................................................................................................154、投资建议....................................................................................................................................................................215、风险提示....................................................................................................................................................................23 2期货研究报告 图表目录图表1：国内铝土矿价格走势......................................................................................................................................................5图表2：进口铝土矿价格走势......................................................................................................................................................5图表3：国内铝土矿产量变化......................................................................................................................................................6图表4：国内铝土矿库存变化......................................................................................................................................................6图表5：2025年几内亚矿山增扩产情况统计................................................................................................................................6图表6：国内铝土矿进口数量累计同比........................................................................................................................................7图表7：国内主要国家进口铝土矿数量增速.................................................................................................................................7图表8：国内氧化铝价格走势......................................................................................................................................................8图表9：海外氧化铝价格走势......................................................................................................................................................8图表10：国内氧化铝建成产能及开工率......................................................................................................................................8图表11：国内氧化铝产量...........................................................................................................................................................8图表12：国内氧化铝2025年新增产能统计................................................................................................................................9图表13：国内氧化铝周度供需平衡.............................................................................................................................................9图表14：海外氧化铝2025年新增产能统计..............................................................................................................................10图表15：国内石油焦价格走势..................................................................................................................................................10图表16：国内预焙阳极价格走势...............................................................................................................................................10图表17：国内港口动力煤价格..................................................................................................................................................11图表18：国内电解铝企业加权电价...........................................................................................................................................11图表19：国内电解铝运行产能变化...........................................................................................................................................12图表20：国内电解铝产量变化..................................................................................................................................................12图表21：国内电解铝成本及利润变化........................................................................................................................................12图表22：海外电解铝产量变化..................................................................................................................................................12图表23：国内原铝净进口数量..................................................................................................................................................13图表24：沪伦比走势.................................................................................................................................................................13图表25：2025年1-5月国内电解铝企业产能变动情况统计........................................................................................................13图表26：2025年下半年国内电解铝企业增复产计划统计................
