PVC：趋势偏弱

【基本面跟踪】
国内PVC现货重心震荡偏弱，受国际能源担忧情绪缓解及大宗商品价格回调影响。7月亚洲预售报价调涨，但政策不确定性导致出口市场观望，华东地区电石法五型现汇库提在4680-4800元/吨，乙烯法在4800-5050元/吨。

【市场状况分析】

1. 趋势偏弱：伊朗和以色列冲突缓和，原油价格下跌，乙烯法成本坍塌，PVC趋势偏弱。西北氯碱一体化仍有利润，高产量和高库存结构难以缓解，市场持续做空氯碱利润，短期PVC或弱于烧碱。
2. 高产量的结构短期难以改变：
   • PVC检修量低于2023年同期，高产量格局持续。
   • 氯碱成本下滑，2025年烧碱需求支撑高利润，氯碱产业链以碱补氯，加大PVC减产难度。
   • 未来新增产能投放（6-7月预计110万吨），高产量格局短期难改变。
3. 高库存压力持续，出口需求仅阶段性缓解：
   • 2025年PVC出口竞争压力增大，印度加征反倾销税和BIS认证影响出口，BIS政策延期6个月但反倾销调查或于7月上半月决定，出口持续性待观察。
   • 内需偏弱，地产相关下游制品需求同比仍偏弱，企业备货意愿低。

【整体结论】
PVC驱动向下，后期仍需压缩利润，供应减产才能实现供需平衡。09合约期货价格华东现货价格基差9-1月差为4844-4740元/吨，显示基差走弱。

【趋势强度】
PVC趋势强度：-1（最看空）。