黎巴嫩经济监测：扭转颓势？

黎巴嫩经济监测 扭转局势 ？ 公开披露授权 公开披露授权 公开披露授权 2025年春季 黎巴嫩经济监测 扭转局势？ 2025年春季 全球经济、贸易与投资中东和北非地区 世界银行文件 ©2025世界复兴银行/世界银行1818H街西北华盛顿特区20433电话：202-473-10 00互联网：www.worldbank.org 这项工作是由世界银行的工作人员完成的，并得到了外部贡献。这项工作中表达的观点、解释和结论不一定反映世界银行、其执行董事会或他们所代表的政府的观点。 世界银行不保证本工作中包含的数据的准确性、完整性或及时性，也不对信息中的任何错误、遗漏或不一致承担责任，或对使用或未能使用所提出的信息、方法、过程或结论承担任何责任。本工作中任何地图上所示边界、颜色、面值和其他信息均不表示世界银行对任何领土的法律地位或对所述边界的认可或接受的任何判断。 本协议任何内容均不构成或被视为对世界银行特权和豁免权的限制或放弃，所有这些特权和豁免权均特此保留。 此作品中的材料受版权保护。由于世界银行鼓励传播其知识，只要对此作品进行完整署名，本作品即可出于非商业目的进行全部或部分的复制。 关于权利和许可的任何疑问，包括附属权利，都应联系世界银行出版物，世界银行集团，美国华盛顿特区H街NW1818号，邮编20433；传真：202-522-2625；电子邮件：pubrights@worldbank.org。 封面照片由：（顶部）EveryonephotoStudio/shutterstock.com，（中部左侧）MohamadAzakir/世界银行，（中部右侧）MohamadAzakir/世界银行，以及（底部）FadelItani/世界银行提供。如需再使用，需另行许可。 出版设计及版式由TheWordExpress,Inc.完成 目录 缩写词v前言七 执行摘要ix 执行摘要............................................................................... ....................................xi分析摘要............................................. ..............xiii 1.政策背景…1 2.近期经济发展情况………...……………….……………….……………….……………….……………….……………….……………….……… 供需………...……...……...……...……...……...……...……...……......5财政发展………...……...……...……...…… ...……...……...……......6外部部门………...……...……...……...……...……...……...……......10货币与银行…… …...……...……...……...……...……...……...……...13 3.Outlook和风险21 重点聚焦……25 图列表 图12023-2024年持续的实际GDP收缩因冲突加剧……6 图22024年政府消费是实际GDP增长的唯一正贡献因素……6 图32023年第一季度至第三季度不确定性受到抑制，由于冲突在2023年第四季度和2024年显著增加……7图42023年和2024年的估计总体和初级盈余……7 图5公共财政在名义（黎巴嫩镑）和实际价值上的演变，2019年与2024年对比……7 图6名义GDP增长导致2024年债务占GDP比率下降并不能表明债务动态改善……9 图72024年名义国内生产总值增长推动经常账户赤字占GDP比例收窄……10图82024年储备增加4.47亿美元……11 图9黎巴嫩自2002年以来一直存在商品贸易逆差……11图10危机年份商品贸易逆差占GDP比例扩大……11 图112024年美国是黎巴嫩的第九大进口来源地……12图122024年美国是黎巴嫩的第四大出口市场……12 图13截至2023年8月的汇率稳定推动通胀急剧减速……13图14CPI子项对主要通胀的月度贡献（2024）……14 图15黎巴嫩危机前期的通胀与全球通胀同步……15 图16然而，全球通胀、运输成本和油价冲击仅占通胀变动的四分之一以下……16图17危机后期的通胀与银行票据汇率波动同步……17 图18但当汇率稳定时，汇率的解释力急剧下降……17图19REER贬值未导致出口增加……19 图20改革框架……26 表目录 表1财政平衡（2020—2025）………8 表2主要经济指标（2015—2025）………23 表3行业关键改革总结及对应一年行动计划………29 箱子列表 框1黎巴嫩贸易不确定性上升的影响……………11框2剖析通货膨胀：危机前后的驱动因素………15框3分析黎☎嫩✁REER：趋势与竞争力.17 iv黎巴嫩经济监测——扭转局势？ 缩写词 AMAN国家级现金转移计划，目前由ESSNP资助 BdL黎☎嫩银行 BLOM-PMIBLOM购买经理人指数CA经常账户 CAS国家统计局 黎☎嫩认证委员会COLIBACCoM内阁 EMIS教育管理信息系统 ERA电力监管机构ESSNP紧急社会安全网计划 金融行动特别金工融作行组动特别工作组GAFTA谷物及饲料贸易协会GDP国内生产总值 HFIs高频指标国际法院国际法院 idal IMFISALBP MoAMoE卫生署NCAPHCCsPIMPMPPARDNASCTRA 美元 WEs 投资发展局黎☎嫩 国际货币基金组织国际审计准则 黎☎嫩镑农业部长环境保护部卫生健康部 国家竞争管理局社区卫生服务中心公共投资管理 总理 公共采购当局 快速损害与需求评估指导委员会 电信监管机构美元 水上设施 前言 T he提供黎☎嫩经济监测 关于过去六个月关键经济发展和政策的最新动态。它还介绍了世界银行关于黎☎嫩的最新研究成果。将这些人造物放在一起，监视器 政策，以及发现，在一个长期和全球的背景下进行评估 ，并评估其对黎☎嫩前景的影响。其覆盖范围从宏观经济到金融市场再到人类福祉和发展指标。它面向广泛的受众，包括政策制定者、商业领袖、金融市场参与者以及参与黎☎嫩的分析师和专业人士社区。 已完成nomic监控 埃里克·勒博恩（实践经理）、诺伯特·菲斯（首席经济学家）和让-克里斯托夫·卡雷特（国家主任）的祖先。齐娜·埃尔·哈利勒（高级对外关系官员）负责沟通、推广和出版。 本文所表达的研究结果、解释和结论是来自世界银行监视器 员工，并不一定反映世界银行执行董事会或他们所代表政府的观点。 The是一个prod-黎☎嫩经济监测 世界银行的黎☎嫩宏观经济、贸易与投资（MTI）团队的研究成果。该研究由DimaKrayem（高级经济学家 ）、NajiAbouHamde（经济分析师）和IbrahimJamali（顾问）领导。特别关注的主题名为‘改革以复 是“持续与增长：一项为期一年的政策行动计划” 由DimaKrayem（高级经济学家）领导的世行跨部门团队编制的黎☎嫩生态- 关于世界银行及其在黎☎嫩的活动信息，包括本出版物电子版，请访问www.worldbank.org/lb 要包含在这个电子邮件分发列表中系列和相关黎☎嫩经济监测 关于出版物，请联系ZeinaElKhalil（zelkhalil@worldbank.org）。关于本出版物内容的问题与评论，请联系DimaKrayem（dkrayem@worldbank.org）。媒体的问题可以联系ZeinaElKhalil（zelkhalil@worldbank.org）。 执行摘要 L ebanon对2025年的经济展望受到政治和安全环境脆弱 稳定的塑造。这标志着冲突的结束，以及通过选举总统和组建改革政府解决为期两年的政治瘫痪。虽然这一重新获得的势头为解决黎☎嫩重叠的财政、经济和制度危机提供了机会，但前景仍然高度取决于安全局势的持续改善和关键改革的切实进展。 在关键战线，特别是如果改革势头停滞或安全恶化。未解决的金融危机和严重受损的银行部门继续阻碍大规模资金流入和私人投资。 预计通胀将在2025年回落至15.2%，前提是持续的汇率稳定和温和的全球通胀。然而，风险仍然存在，尤其是全球贸易不确定性加剧的影响。事实上，全球贸易周围日益增长的不确定性可能对黎☎嫩产生更广泛的影响，正如框1中所述。虽然直接效应可能有限，因为黎☎嫩对主要市场的出口仅占其总商品出口的约4%，但间接效应更难预测，并将取决于不断发展的全球贸易动态如何影响全球投资、通货膨胀和经济活动。 2024年实际国内生产总值收缩已被修正为7.1%，使得自2019年以来累积的降幅接近40%。冲突及其后续影响加剧了黎☎嫩的贫困和脆弱性。农业、商业和旅游业 ——这些部门占经济损失的77%——是低收入和非正规工人的关键收入来源，而他们现在面临风险。重建工作仍然缓慢，受到黎☎嫩持续金融危机和缺乏外部融资的限制，而后者在没有全面改革的情况下不太可能实现。 预计2025年实际国内生产总值将增长4.7%，得益于预期的改革进展、旅游业和消费的复苏、有限的资本流入以及基数效应。然而，前景仍然高度敏感于进展 本版《LEM》包含了对通胀趋势和实际有效汇率（REER）动态的专门分析，分别呈现在框2和框3中。如您所见，黎☎嫩的通货膨胀大致遵循全球2 危机前的趋势，不过国内结构性因素也起了一定作用。然而自2019年以来，通货膨胀主要由汇率贬值驱动，对价格组成部分的影响因进口成分和可贸易性而异.随着进一步美元化加剧，汇率 利率保持稳定，通胀动态可能逐渐回归危机前模式，但其预计仍将因持续国内因素高于全球平均水平。框3进一步考察了实际有效汇率趋势，显示虽然实际有效汇率在2019年之前升值，在经济危机期间急剧贬值，但这并未转化为更强的出口表现，反映出潜在的结构性限制和美元化的普遍限制效应。 财政立场正在改善，得益于更强的税收征管和通过法令批准的平衡的2025年预算。这可能会为增加公共支出提供有限的资金空间，特别是在基本服务和急需的资本支出方面。然而，财政压力仍然很高，并且需要更广泛的结构性改革来支持长期财政可持续性。 持续存在的普遍非正规性和现金经济，使净余额估计不断受到破坏。 借鉴二十年的政策对话、技术援助和世界银行资助项目 ，特别关注通过勾勒一个有针对性的为期一年的政策行动计划，为政府的改革议程做出贡献。部长声明提出了四个高级别的总括性优先事项：(i)停止金融和经济恶化，并确定增长推动因素；(ii)加强社会保障；(iii)反腐败和浪费；以及(iv)准备公平的议会选举法（后者不属于特别关注的范围）。为了支持政府改革，特别关注提供了一份综合性的为期一年的政策行动计划，将多年来世界银行在黎☎嫩参与的政策对话和参与提炼出的关键经验整合为一套可行、高影响力的行动，这些行动与政府提出的既定目标保持一致，并可以在其有限的任期内实施。拟议的政策行动优先考虑恢复宏观经济稳定；重建公民信任；并为一种新的、成功的经济发展模式奠定基础。 外部部门仍处于显著压力之下，预计2025年经常账户赤字为GDP的15.3%。虽然这比前一年有所改善，但这一变化很大程度上反映了名义GDP和旅游业相关服务的反弹。外部 عــسوأتاــيعادتهــلنوــكتنأنــكيمةــيلماعلاةراــجتلانأــشبينــقيلانأنــممــغرلالىــع.1راــطلإافيينــبموــهاــك،ناــنبللىــعًاــقاطنقاوـسلأالىإتارداـصلاناثـيح،ةدودـحمنوـكتدـقةشراـبلماراـثلآاناــنبلتارداــصلياــجإنــمطــقف4%لياوــحلكــشتةيــسيئرلادـمتعتو.ةـبوعصرـكأدـعيةشراـبلمايرـغراـثلآابؤـبنتلانإـف،ةيعلـ