黎巴嫩经济监测：饱受冲突蹂躏的经济

黎巴嫩经济监测 黎巴嫩经济监测 一个饱受战乱摧残的经济体 2026年夏季 全球经济政策实践：中东和北非地区 © 2026 世界复兴银行/世界银行 西北1818街 华盛顿特区 20433 Telephone: 202-473-1000 互联网：www.worldbank.org 此项工作由世界银行工作人员完成，并得到了外部贡献。本工作中表述的调查结果、解释和结论不一定反映世界银行、其执行董事会或其所代表政府的观点。 世界银行不保证本作品中包含的数据的准确性、完整性或时效性，也不对信息中出现的任何错误、遗漏或差异，或对使用或未使用所提供的信息、方法、程序或结论承担责任。本作品中任何地图上显示的边界、颜色、名称和其他信息，均不表明世界银行对任何领土的法律地位，或对相关边界的认可或接受有任何评判。 本协议任何内容均不构成对世界银行特权与豁免的任何限制、解释或视为放弃，所有这些特权与豁免均予保留。 The material in this work is subject to copyright. Because The World Bank encourages dissemination of its knowledge, thiswork may be reproduced, in whole or in part, for noncommercial purposes as long as full attribution to this work is given.Any queries on rights and licenses, including subsidiary rights, should be addressed to World Bank Publications, The WorldBank Group, 1818 H Street NW, Washington, DC 20433, USA; fax: 202-522-2625; e-mail: pubrights@worldbank.org.Cover photo courtesy of Mohamad Azakir/World Bank.Further permission required for reuse. 1. 政策背景………12. 近期经济动态………...……...……...……...……...……...……...3缩写词 .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ..输出与需求……3 财政发展……4 外部部门……6 货币与银行……7 3. 前景与风险………...……...……...……...……...……...……...……...……...……...……...……...……...……...……...…4. 重点关注……15 图例列表 图1 2025年实际GDP预计增长4.2%………4图2 ……商品和服务进口是实际GDP增长唯一负向贡献因素………4 表格列表 表1.选取的经济指标（2015-2026）………13表2. 旅游收入损失（百万美元）………20 箱子列表 一、关于《金融稳定与储户救助法》的分析………10 前言 黎巴嫩经济监测报告提供了过去六个月主要经济发展和政策更新。报告还呈现了世界银行近期关于黎巴嫩的研究成果。监测报告将这些发展、政策及研究成果置于更长远和全球的背景下进行考察，并评估其对黎巴嫩前景的影响。其覆盖范围从宏观经济到金融市场，再到人类福祉与发展指标。该报告面向广泛受众，包括政策制定者、商界领袖、金融市场参与者，以及从事黎巴嫩事务的分析师和专业人士社群。 世界银行的执行董事会或其代表的政府。 For questions and comments on the contentof this publication, please contact Naji Abou Hamde(nabouhamde@worldbank.org). To be included onan email distribution list for thisLebanon EconomicMonitorseries and other publications and for ques-tions from the media, please contact Zeina El Khalil(zelkhalil@worldbank.org). 有关世界银行及其在黎巴嫩的活动信息，包括本出版物电子版，请访问 www.worldbank.org/lb 黎巴嫩经济监测报告是世界银行黎巴嫩经济政策团队的产品。该报告由纳吉·阿布·哈姆德（经济分析师）和伊布拉欣·贾马利（顾问）领导。黎巴嫩经济监测报告在贾斯敏·查克里（实践经理）、诺伯特·菲斯（首席经济学家）、恩里克·布兰科·阿马斯（国别经理）和达利亚·哈利法（部门主任）的指导下完成。齐娜·埃尔·哈里尔（高级对外事务官员）负责沟通、外联和出版工作。 本监测报告中表达的研究结果、解释和结论属于世界银行工作人员的观点，并不一定反映 执行摘要 黎巴嫩于2026年初实现了稳定，但3月份冲突的再次升级迅速扭转了这一局面，使经济承受巨大压力。这场冲突造成了严重的人道主义损失，引发大规模内部流离失所，并导致住房及基础设施遭到广泛破坏，尤其是在南部和贝鲁特南部郊区。这些新的损失加剧了2024年冲突造成的损害，而那场冲突的恢复工作尚未完成。尽管当局在一些改革方面取得了一些进展，包括推进了银行部门重组的立法框架，但敌对行动的升级挑战了改革的落实，将注意力转移至危机应对，并加剧了经济前景的不确定性。 与之前的冲突事件不同，当前的人道主义危机可能导致冲突结束后仍持续存在，这意味着对国内需求和经济活动将产生更持久的拖累。 2025年财政表现显著改善，实现GDP 3.9%的整体盈余，但冲突加剧了支出压力。税收征管得益于更强的合规性以及海关和增值税征管的改善，而支出则保持受控。然而，自2026年3月起，为应对紧迫的人道主义需求和支持流离失所人口而相关的支出有所增加。尽管2026年上半年仍录得财政和经常性盈余，但预计下半年财政表现将有所放缓，主要受危机相关支出增加、公共工资支出上升以及经济活动收缩背景下税收递延和税基萎缩导致收入增长放缓等因素驱动。尽管债务与GDP比率有所下降，但公共债务仍不可持续，这反映了因实际汇率效应导致的名义GDP增长。 冲突再次升级之前，经济活动已有所加强，促使2025年实际GDP增长预测上调至4.2%（根据《2026年冬季黎巴嫩经济监测》预测增长率为3.5%）。复苏是全面的，得益于消费、投资和旅游业增强，并体现在高频指标改善上。然而，这种势头已被敌对行动升级所中断。预计2026年实际GDP将收缩6.4%，反映了旅游业崩溃、消费减弱、供应链中断、不安全感加剧以及持续时间延长。 外部和货币条件变得更加脆弱。2025年，由于进口（尤其是能源进口）增速超过出口，而侨汇有所减弱，经常账户赤字扩大。预计2026年，油价上涨和区域贸易中断将使经常账户赤字保持高位，持续需要大量外部融资。 同时，近几个月来，通过部分动用外汇储备和收紧本币流动性，汇率稳定得以维持。若出现持续的资金流入减弱、外部支付增加以及与冲突相关的冲击，汇率锚可能面临压力。 中期财政框架以及公共财政管理改革，对于恢复信心、重振增长、动员重建和复苏所需的优惠和官方融资至关重要。 特别关注评估了2026年冲突对黎巴嫩从需求方面（旅游服务出口和私人消费）产生的宏观经济影响。重燃的敌对行动通过显著减少旅游业、因大规模流离失所而削弱消费、以及信心下降，严重限制了经济活动，并增加了有形和人力资本的风险。该分析假设2026年没有全面的停火；敌对行动将继续，但强度较低，且主要局限于南部。实际GDP增长预计将比无冲突的对比情景低10.4个百分点。 银行体系依然严重受损，尽管当局已推进部分重组议程。2026年8月，议会批准了对《银行清算法》的关键修订，为黎巴嫩数十年来一直缺乏的银行危机管理建立了现代化的法律框架。这些修订加强了其与国际最佳实践的契合度，并代表了为银行重组建立法律基础的至关重要的一步。内阁还在2025年12月批准了《金融稳定和储户救助法》（FSDR，通常被称为“金融缺口法”），并将其提交给议会。尽管如此，仍需进行关键修订，以使框架与国际最佳实践保持一致，明确债权等级的应用，确保任何资本重组策略与债务可持续性保持一致，并确保存款偿还结构具有可持续性。更广泛地说，这场冲突通过提高社会和重建融资需求，并通过增加支持存款偿还可用资源的确定性，改变了恢复框架的基础假设。 预计2026年通胀将加速，经济前景的风险明显倾向于下行。与冲突相关的供应中断、运费上涨和油价上涨，正在加剧一个严重依赖进口的国内价格压力。预计2026年通胀将升至17.5%，进一步削弱本已疲软的购买力。经济衰退的严重程度将关键取决于冲突的强度和持续时间、流离失所的持续性、物质破坏的程度以及中东更广泛地区的发展。尽管当局正在处理冲突造成的人道主义和经济后果，但在主要战线上的改革实施仍在继续。要维持这种并行进展，尤其是在金融部门重组方面， شً مــن االســتقرار،اد لبنــان، يف بدايــة عــام 2026 مســارً يف مــارس/ آذار عكــس هــذااإال أن تصاعــد الرصاع مجــدداملســار بصــورة حــادة ووضــع االقتصــاد تحــت ضغــوطوأســفر الرصا