生鲜软商品板块日度策略报告

期货研究院农产品团队侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：--汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年06月23日星期一更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要软商品板块白糖【市场逻辑】【交易策略】继续持有。纸浆：【市场逻辑】【交易策略】空配。棉花：【市场逻辑】 作者：作者：作者：作者： 期货研究院 同期，但是幅度也属可接受范围内，供应端暂时分歧有限，不过种植面积预期下降仍然构成一定支撑，消费端来看，美棉出口相对稳定，贸易政策干扰仍在，美棉期价或继续低位震荡走势。国内市场来看，市场利空逐步消化，缺乏新的利空的情况下，期价下行动力减弱，同时棉花商业库存偏低以及进口量同比下滑明显，给市场带来一定支撑，叠加原油价格的扰动，短期棉花期价或继续有支撑表现。【交易策略】现货端供应有所收紧，短期期价面临支撑，操作上短期建议关注逢低做多机会。棉花09合约支撑区间13000-13200，压力区间关注13700-13800，期权方面建议卖出虚值看跌期权。生鲜果品板块苹果：【市场逻辑】苹果期价继续维持区间预期。苹果市场当前关注点主要是两方面，一是旧季现货收尾的传导，二是新季产量预期变化。旧季来看，低库存与消费淡季的博弈，现货价格维持稳定，不过其他竞争水果的竞争压力不容忽视，消费淡季抵消了低库存的支撑，收尾传导预期稳定偏弱。新季来看，市场关注点主要是陕西地区的干旱，坐果期间陕西地区干旱明显，同时部分调研信息反馈产区减产预期较高，为市场带来支撑，近期随着产区坐果落定以及套袋进入中期，初步减产预估逐步明朗，整体幅度低于预期。整体来看，天气分歧仍在，对价格形成支撑，不过考虑到市场已经有所消化利多情绪，缺乏进一步推动的情况下，期价预期进入震荡整理。【交易策略】减产预期收敛，短期期价或高位区间波动。操作上建议以逢高做空思路为主。苹果10合约支撑区间7300-7350，压力区间7800-7850。期权方面建议卖出虚值看涨期权。红枣：【市场逻辑】周一，红枣期价延续低位震荡反弹，远月对近月升水扩大，红枣指数经历长期低位震荡盘整后大幅增仓拉涨，市场逐步过度至天气市交易，9月期价回到9500点附近对现货升水扩大。当前红枣现货库存延续季节性去化，整体现货余量仍然不低，现货市场:红枣到货特级价格参考10.30-11.20元/公斤，一级参考10.30-10.50元/公斤，二级参考9.60-10.00元/公斤，枣价低位止跌小幅反弹，标准品折合盘面约8750元/吨左右，环比上周涨150元/吨。注册仓单8828手，周环比增49手，同比低5472手。09合约期价当前对现货回到升水，关注7月份坐果期产地天气情况。【交易策略】谨慎投资者持有空9多1，单边逢低买入2601合约为主，期权当前波动率反弹，买入01合约宽跨市价差组合，09合约低位参考区间8900-9100点，高位参考区间9800-10000点。 目录第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................1第二部分市场消息变化.............................................................................................................................1一、苹果市场情况....................................................................................................................................1(一）基本面信息......................................................................................................................................1(二）现货市场情况..................................................................................................................................1二、红枣市场情况....................................................................................................................................1三、白糖市场情况....................................................................................................................................2四、纸浆市场...........................................................................................................................................2五、棉花市场...........................................................................................................................................3第三部分行情回顾....................................................................................................................................3一、期货行情回顾....................................................................................................................................3二、现货行情回顾....................................................................................................................................5第四部分基差情况....................................................................................................................................7第五部分月间价差情况.............................................................................................................................8第六部分期货持仓情况...........................................................................................................................10第七部分期货仓单情况...........................................................................................................................14第八部分期权相关数据...........................................................................................................................14一、苹果期权数据..................................................................................................................................14二、白糖期权数据..................................................................................................................................15三、棉花期权数据..................................................................................................................................16 图目录图1：红枣现货库存................................................................................................................................................................................2图2：ICE11号糖非商业净多持仓.......................................................................................................................................................2图3：进口估算价(配额内外):巴西白糖..........................................................................................................................................2图4：收盘价:苹果10月.........................................................................................................................................................................3图5：红枣主力期货合约.................................................................................................................