核心观点与关键数据
- 供需分析:Glencore澳大利亚Mount Isa铜冶炼厂因成本高企和精矿短缺陷入不可持续状态;安托法加斯塔加工费维持低位。国内精铜杆企业开工率上升至75.82%,但原料减少,成品库存增加,显示终端需求疲软。
- 库存情况:6月19日国内电解铜现货库存为14.93万吨,较前一周上升0.69万吨,下游采购情绪一般,仍逢低采购。
- 宏观环境:美联储维持利率不变,但全年降息预期仍为2次,政策“适度紧缩”;地缘局势紧张,美指走强压制铜价。中国宏观政策持续发力,刺激消费手段仍存。
研究结论
- 价格走势:短期价格随宏观和地缘政治波动,整体维持77000-79800元/吨区间震荡。
- 市场驱动:需求受限明显,供应短缺预期支撑,但供需无法提供上行动能。
数据支撑
- 沪铜主力合约上周收盘价77990元/吨,波动较小。
- 国内电解铜现货库存连续上升,6月19日达14.93万吨。
- 精铜杆企业开工率上升,但成品库存增加,原料减少。