科技行业周报：AI应用持续反覆运算，海内外推理需求有望共振（繁体）

【行業評論】國產 AI 大模型和應用持續反覆運算，推陳出新。原生作業系統。升級。2025 年的出貨預期也上調到了 150 萬顆。光模組、伺服器 ODM 等景氣度上升。 第一上海证券有限公司www.mystockhk.com黃晨+852-2532 1954chen.huang@firstshanghai.com.hk趙綿璐+852-2532 1962mianlu.zhao@firstshanghai.com.hk行業TMT - 2 -本报告不可对加拿大、日本、美国地区及美国国籍人士发放2025Q3 在供給持續收斂的情況下，價格仍將持續向上，NAND 端，全球 AI 資本開支向上帶動企業級 SSD 需求成長，疊加龍頭廠商減產，NAND 價格有望在年內觸底向上。建議關注：海外 CSP/ASIC 產業鏈：生益電子（688183.SH，未評級），勝宏科技（300476.SH，未評級），天弘科技（CLS.US，未評級），迅達（TTMI.US，未評級），CREDO（CRDO.US）國產算力：寒武紀（688256，買入），中芯國際（0981.HK，買入），海光資訊（688041，未評級），翱捷科技（688220，未評級）存儲及成熟制程晶片：華虹半導體（1347.HK，買入），兆易創新（603986，未評級），納芯微（688052，未評級），聖邦股份（300661，未評級），美光（MU.US，未評級）等行業及公司動態1.6 月 20 日，AWS 正借助 ASIC 削弱 Nvidia 在 AI 晶片的領導地位。據 CNBC 報導，AWS 即將宣佈其 CPU 晶片——Graviton4 的更新，預計將提供每秒 600Gbps 的網路頻寬，將成為公有雲的最高水準。此外，AWS 在 AI 算力 ASIC 上也有不俗的競爭力。2024 年底，其發佈了 Project Rainier 計畫，為旗下初創公司Anthropic 打造超級 AI 電腦，用於訓練 Claude 大模型。2.6 月 20 日，AI 帶動 NAND 控制器升級，Gen6 傳送速率將比 Gen5 翻倍，目前已有美光、慧榮科技、韓國 Fadu 等公司宣佈進軍資料中芯用 Gen6 控制器市場。相比生成式 AI 之前推出的 PCIe Gen5 控制器，Gen6 將針對 AI 進行專門優化，傳送速率將達到 28GB/s，相比 Gen5 性能翻倍。業內預計 2026 年開始導入 Gen6。3.6 月 20 日，傳三星 HBM3E 通過博通認證，未來將爭取 Nvidia 的突破。此前，在 AMD 發佈的 MI350X 和 MI355X 上，搭載了三星的 HBM3E，顯示了三星在 HBM市場開始展開反攻。4.6 月 20 日，據路透社消息，特斯拉已向少量客戶發出 Robotaxi 測試邀請，參與其在德州奧斯丁的有限度測試。預計相關測試將在 6 月 22 日正式展開。馬斯克表示關注測試階段的安全問題，會有專人遠端監測運行狀況，同時測試時會有安全員全程坐在副駕側。5.6 月 20 日，華為開發者大會 HDC 2025 在松山湖召開，發佈了鴻蒙 6.0 和全新鴻蒙智能體框架（Harmony Agent Framework HMAF）。鴻蒙 6.0 的發佈標誌著全場景能力的躍遷——全新的互聯架構、星閃通訊、鴻蒙智慧體框架、小藝AI，可以實現毫秒級交互與多智慧體協同。鴻蒙作業系統有望成為全球第一個落地的 AI 原生作業系統。6.6 月 19 日，穀歌對 Gemini 2.5 全系大模型進行重磅更新，Gemini 2.5 Pro 及Flash 發佈正式版並進入穩定運行階段，同時推出輕量版模型 Gemini 2.5Flash-Lite 的預覽版。Flash-Lite 被定位為該系列模型中推理最快，成本效益最高的模型，在代碼、翻譯、推理等任務中綜合性能顯著優於上一代 2.0 模型，同時在回應速度上顯著提升。7.6 月 19 日，阿裡巴巴 AI 應用——通義 APP 升級翻譯功能，覆蓋文字、同傳、 - 3 -本报告不可对加拿大、日本、美国地区及美国国籍人士发放文檔、圖片四大場景，支援 119 種語言和方言互譯，在準確率、專業性、交互體驗等維度實現全面躍升。無論是辦公、學術、閱讀還是旅遊出行，通義 APP都能提供真正“全場景、全模態”的翻譯解決方案。8.6 月 19 日，知名分析師郭明錤爆料，蘋果供應商富士康預計將於 2025 年第三季度末或第四季度初正式開始生產“折疊屏 iPhone”。截至目前，蘋果首款折疊屏 iPhone 的許多零部件的規格，包括備受市場關注的鉸鏈軸承，尚未最終確定。目前已經確定的一個部件是該設備的可折疊顯示幕。三星顯示計畫明年為這款設備生產 700 萬至 800 萬塊可折疊面板。郭預計該產品 2-3 年生命週期的銷量有望達到 1,500-2,000 萬部，主要原因為其高端售價影響銷售。9.6 月 17 日，Gartner 預測，2030 年守護型智慧體（Guardian Agent）將在未來AI 智慧體中佔據 10-15%的市場份額。守護型智慧體可自動審查、監視、保護AI 智慧體行為，應對潛在風險。Gartner 預計，到 2028 年，70%的 AI 應用將採用多智慧體架構，守護型智慧體需求將持續提升。10.6 月 17 日，YOLE 預測，AI 熱潮正加速 CPO 在資料中心的應用，收入規模將從2024 年的數千萬美元，提升至 2030 年的 81 億美元。11.阿裡巴巴旗下通義千問團隊近日正式宣佈推出基於蘋果 MLX 框架深度優化的Qwen3 系列大模型，並一次性開源 32 款官方量化模型。此次發佈的 Qwen3 MLX系列模型，包含 4bit、6bit、8bit 和 BF16 四種不同精度的量化版本，覆蓋從MacPro、MacStudio 到 MacBook、iPad 乃至 iPhone 等全系列蘋果設備。此舉或意味著蘋果公司在推進“Apple Intelligence”（蘋果智慧）生態的關鍵技術佈局，雙方合作有望進入實質性落地階段。12.6 月 16 日，據 LightCounting 預測，受 800G 乙太網光模組拉動，光模組市場在經歷 2025Q1 的平淡表現後，有望在 2025Q2 實現環比增長，受亞馬遜、Meta、Oracle 等公司向更高速光模組遷移的拉動。此外 1.6T 光模組也有望在今年迎來加速，拉動整體光模組市場的景氣度。13.6 月 16 日，Meta 就 143 億美元收購 Scale AI 49%股權後，引來部分客戶的憂慮，穀歌或將終止合作，OpenAI，微軟等也被曝將減少合作意向。公開資料顯示，Scale AI 于 2016 年創立，主要提供資料標籤服務，可説明企業訓練機器學習模型，其客戶包括微軟、OpenAI 等公司。。14.6 月 16 日，據媒體報導，Synopsys 等 EDA 供應商據報恢復部分中國業務，但是核心的 EDA 工具仍被禁售。被禁售的 EDA 工具目前無法接受新訂單、拓展新客戶。現有客戶可在合約期限內繼續使用工具，但將失去更新和技術支持。業內稱短期影響有限，長期將迫使中國採用更多國產 EDA 產品。 - 4 -本报告不可对加拿大、日本、美国地区及美国国籍人士发放披露事項與免責聲明披露事項免責聲明本報告由第一上海證券有限公司(“第一上海”)編制，僅供機構投資者一般審閱。未經第一上海事先明確書面許可，就本報告之任何材料、內容或印本，不得以任何方式複製、摘錄、引用、更改、轉移、傳輸或分發給任何其他人。本報告所載的資料、工具及材料只提供給閣下作參考之用，並非作為或被視為出售或購買或認購證券或其它金融票據，或就其作出要約或要約邀請，也不構成投資建議。閣下不可依賴本報告中的任何內容作出任何投資決策。本報告及任何資料、材料及內容並未有考慮到個別的投資者的特定投資目標、財務情況、風險承受能力或任何特別需要。閣下應綜合考慮到本身的投資目標、風險評估、財務及稅務狀況等因素，自行作出本身獨立的投資本報告所載資料及意見來自第一上海認為可靠的來源取得或衍生，但對於本報告所載預測、意見和預期的公平性、準確性、完整性或正確性，並不作任何明示或暗示的陳述或保證。 第一上海或其各自的董事、主管人員、職員、雇員或代理均不對因使用本報告或其內容或與此相關的任何損失而承擔任何責任。對於本報告所載資訊的準確性、公平性、完整性或正確性，不可作出依賴。第一上海或其一家或多家關聯公司可能或已經，就本報告所載資訊、評論或投資策略，發佈不一致或得出不同結論的其他報告或觀點。 資訊、意見和估計均按“現況”提供，不提供任何形式的保證，並可隨時更改，恕不另行通知。第一上海並不是美國一九三四年修訂的證券法(「一九三四年證券法」)或其他有關的美國州政府法例下的註冊經紀-交易商。此外，第一上海亦不是美國一九四零年修訂的投資顧問法(下簡稱為「投資顧問法」，「投資顧問法」及「一九三四年證券法」一起簡稱為「有關法例」)或其他有關的美國州政府法例下的註冊投資顧問。在沒有獲得有關法例特別豁免的情況下，任何由第一上海提供的經紀及投資顧問服務，包括(但不限於)在此檔內陳述的內容，皆沒有意圖提供給美國人。此檔及其複印本均不可傳送或被帶往美國、在美國分發或提供給美國人。在若干國家或司法管轄區，分發、發行或使用本報告可能會抵觸當地法律、規定或其他註冊/發牌的規例。本報告不是旨在向該等國家或司法管轄區的任何人或單位分發或由其使用。©2025 第一上海證券有限公司 版權所有。保留一切權利。第一上海證券有限公司香港中環德輔道中 71 號永安集團大廈 19 樓電話:(852) 2522-2101傳真:(852) 2810-6789網址：Http://www.myStockhk.com第一上海證券有限公司香港中環德輔道中 71 號永安集團大廈 19 樓電話:(852) 2522-2101傳真:(852) 2810-6789網址：Http://www.myStockhk.com 決策。