PVC：趋势偏弱

【基本面跟踪】
国内PVC市场弱势震荡，受宏观情绪波动影响，早盘高开低走，现货一口价持稳，盘中成交价格震荡寻低，终端少量低价采购为主。华东地区电石法五型现汇库提在4750-4850元/吨，乙烯料僵持在4800-5050元/吨。

【市场状况分析】

1. 成本端支撑不足：伊朗接受美国停火方案导致原油价格大幅下跌，乙烯法成本坍塌，PVC趋势偏弱。
2. 高产量结构持续：
   • PVC检修量低于2023年同期，高产量格局持续。
   • 氯碱一体化仍有利润，2025年烧碱需求支撑尚可，维持较高利润，氯碱产业链以碱补氯，限制PVC减产空间。
   • 未来仍有较多产能投产，6-7月将新增110万吨产能，高产量格局短期难改变。
3. 高库存压力持续：
   • 2025年PVC出口市场竞争压力增大，印度加征反倾销税和BIS认证影响出口持续性，后期出口效果待观察。
   • 内需偏弱，与地产相关的下游制品需求同比仍偏弱，企业备货意愿低。

【趋势强度】
PVC趋势强度：-1（偏弱）。

【研究结论】
整体看，PVC驱动向下，后期仍需压缩利润，供应减产才能实现供需平衡。09合约期货价格与华东现货价格基差9-1月差4896，10-1月差-86，2025年6月24日数据显示基差-7320。