房地产行业跟踪周报：新房成交面积同比下滑，多地放松政策持续出台

核心观点

• 政策层面已意识到稳定健康的房地产市场对经济发展的重要性，新旧动能并非对立，“止跌回稳”被视为政策拐点。
• 房地产开发方面，推荐大股东综合实力强的地方性国企和优质民企，如华润置地、保利发展、滨江集团。
• 物业管理方面，市场化外拓能力和服务边界拓宽能力将主导公司间分化，推荐华润万象生活、绿城服务、保利物业、越秀服务。
• 房地产经纪方面，二手房市场复苏程度好于新房，推荐贝壳，建议关注我爱我家。

关键数据

• 上周36城新房成交面积205.9万方，环比+10.0%，同比-18.5%。
• 上周15城二手房成交面积169.5万方，环比+1.6%，同比+1.4%。
• 13城新房累计库存7816.2万方，环比+0.3%，同比-11.6%；去化周期为20.5个月，环比变动+0.8个月，同比变动-3.2个月。
• 2025年6月16日-6月22日百城土地成交建筑面积1571.3万方，环比-24.1%，同比-31.8%；成交楼面价1732元/平，环比+32.0%、同比+30.0%。

研究结论

• 新房市场环比上升但同比下降，二手房市场环比和同比均上升。
• 政策层面积极推动城市更新和危旧房改造，加大“好房子”建设供应力度，促进刚性和改善性住房需求释放。
• 投资建议：房地产开发推荐华润置地、保利发展、滨江集团；物业管理推荐华润万象生活、绿城服务、保利物业、越秀服务；房地产经纪推荐贝壳，建议关注我爱我家。
• 风险提示：房地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延，流动性恶化超预期。