房地产行业跟踪周报：销售持续改善，多地放松政策陆续出台

销售持续改善，多地放松政策陆续出台 2025年04月07日 增持（维持） 证券分析师房诚琦执业证书：S0600522100002fangcq@dwzq.com.cn ◼上周（2025.3.31-2025.4.4）：上周房地产板块（中信）涨跌幅-1.3%,同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为-1.8%、-2.0%，超额收益分别为0.5%、0.7%。29个中信行业板块中房地产位列第12。 ◼（1）新房市场：上周36城新房成交面积235.5万方，环比-28.4%，同比+17.0%。2025年4月1日至4月4日累计成交86.1万方，同比-10.3%。今年截至4月4日累计成交2586.6万方，同比+0.9%。 ◼（2）二手房市场：上周15城二手房成交面积161.9万方，环比-21.7%，同比+56.9%。2025年4月1日至4月4日累计成交100.2万方，同比+17.7%。今年截至4月4日累计成交2047.2万方，同比+29.2%。 ◼（3）库存及去化：13城新房累计库存7662.1万方，环比-0.7%，同比-12.6%；13城新房去化周期为15.8个月，环比变动-0.1个月，同比变动-5.4个月。一线、新一线、二线、三四线城市去化周期为11.0个月、8.6个月、12.5个月、46.4个月，环比分别变动+0.1个月、-0.3个月、-0.2个月、-2.0个月。 相关研究 《新房二手房销售环比正增，持续推动房地产止跌回稳》2025-04-01 《二手房成交持续改善，推进存量商品房收购》2025-03-24 ◼（4）土地市场：2025年3月31日-2025年4月4日百城土地成交建筑面积1974万方，环比-15.5%，同比+103.0%；成交楼面价825元/平，环比-69.0%、同比-12.4%；土地溢价率5.7%,环比-17.4%，同比-1.7%。截至4月6日,2025年累计成交土地建筑面积为27858.4万方，同比-8.7%。 ◼周观点：4月第1周新房成交环比下降、同比下降，二手房成交环比下降、同比上升。3月31日，住建部发布国家标准《住宅项目规范》。规范将于今年5月1日起施行，要求住宅项目建设应以安全、舒适、绿色、智慧为目标，遵循“经济合理、安全耐久，以人为本、健康舒适，因地制宜、绿色低碳，科技赋能、智慧便利”的原则。投资建议：1）房地产开发：推荐华润置地、保利发展、滨江集团，建议关注绿城中国等；2）物业管理：推荐华润万象生活、绿城服务、保利物业、越秀服务；3）房地产经纪：推荐贝壳，建议关注我爱我家。 ◼风险提示：房地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延,流动性恶化超预期。 内容目录 1.板块观点..............................................................................................................................................42.房地产基本面与高频数据..................................................................................................................62.1.房产市场情况.............................................................................................................................62.2.土地市场情况...........................................................................................................................102.3.房地产行业融资情况...............................................................................................................123.行情回顾............................................................................................................................................144.行业政策跟踪....................................................................................................................................165.投资建议............................................................................................................................................176.风险提示............................................................................................................................................17 图表目录 图1：全国36城商品住宅成交面积及同环比.....................................................................................6图2：4座一线城市新房成交面积及同环比（北京、上海、广州、深圳）....................................6图3：5座新一线城市新房成交面积及同环比（杭州、武汉、成都、青岛、苏州）....................6图4：6座二线城市新房成交面积及同环比（福州、厦门、无锡、宁波、济南、南宁）............7图5：21座三四线城市新房成交面积及同环比（惠州、扬州、温州等）......................................7图6：全国15城二手房成交面积及同环比.........................................................................................7图7：2座一线城市二手房成交面积及同环比（北京、深圳）........................................................8图8：4座新一线城市二手房成交面积及同环比（杭州、苏州、青岛、成都）............................8图9：2座二线城市二手房成交面积及同环比（厦门、东莞）........................................................8图10：7座三四线城市二手房成交面积及同环比（扬州、资阳等）..............................................8图11：各能级城市去化周期.................................................................................................................9图12：一线城市商品房库存及去化周期（北京、上海、广州、深圳）.........................................9图13：新一线城市商品房库存及去化周期（苏州、杭州）.............................................................9图14：二线城市商品房库存及去化周期（宁波、福州、厦门）...................................................10图15：三四线城市商品房库存及去化周期（莆田、温州等）.......................................................10图16：主要城市成交信息汇总...........................................................................................................10图17：百城土地供应数量...................................................................................................................11图18：百城土地供应规划建筑面积...................................................................................................11图19：百城土地成交建筑面积...........................................................................................................11图20：百城土地成交楼面均价...........................................................................................................11图21：百城土地成交溢价率...............................................................................................................12图22：房企信用债发行额（周度）...................................................................................................12图23：房企信用债净融资额（周度）...............................................................................................12图24：REITs周涨跌幅（%）............................................................................................................13图25：房地产板块走势与Wind全A和沪深300对比（近1年以来涨跌幅）...........................14图26：29个中信行业板块上周涨跌幅..............................................................................................14图27：上周（2025.3.31-2025.4.4）重点房企涨跌幅排名.......................................................