大类资产运行周报：地缘局势依旧焦灼 权益资产价格承压

本报告版权属于国投期货有限公司。各项声明请参见报告尾页。地缘局势依旧焦灼权益资产价格承压全球大类资产表现情况：商品周度续涨股债震荡偏弱月20日当周，美联储6月议息会议按兵不动，中东地缘局势进一步升温。美元指数周度上涨。股债偏弱运行，商品续涨。综合来看，以美元计价，商品＞债＞股。国内大类资产表现情况：股市回落债市商品收涨日当周，中国5月规模以上工业增加值同比增速不及预期，5月社会消费品零售总额同比增速高于预期。1-5月城镇固定资产投资同比增速3.7%，不及预期。1-5月全国房地产开发投资同比降幅10.7%。股市回落，债市商品上涨。综合来看，商品＞债＞股。大类资产价格展望：关注中东地缘局势变化情况继续聚焦中东局势。相关大类资产，尤其是能源价格波动或加大。密切关注局势变化情况。风险提示：美国通胀数据改善不及预期2025年6月23日大类资产运行周报（20250616-20250620） 16月16日—66月16日—6月20综合来看，市场短期 本报告版权属于国投期货有限公司。内容目录1、全球大类资产整体表现情况：商品周度续涨股债震荡偏弱.................................................3１.１、全球股市概况：主要股票市场多数回落...................................................................3１.２、全球债市概况：美联储6月议息会议按兵不动.........................................................4１.３、全球汇市概况：美元指数周度收涨...........................................................................4１.４、全球商品市场概况：国际油价高位震荡...................................................................5２、国内大类资产表现情况：股市回落债市商品收涨..............................................................6２.１、国内股市概况：A股主要宽基指数普遍回落.............................................................6２.２、国内债市概况：债市偏强运行..................................................................................7２.３、国内商品市场概况：商品市场上涨...........................................................................7３、大类资产价格展望：关注中东地缘局势变化情况................................................................8图表目录图1：全球主要资产变动情况（6月16日—6月20日当周）.............................................................................3图2：全球主要股票市场涨跌情况（6月16日—6月20日当周）.....................................................................3图3：全球主要股市概况：亚太市场..................................................................................................................4图4：全球主要股市概况：欧洲市场..................................................................................................................4图5：全球主要股市概况：美洲市场..................................................................................................................4图6：全球主要股市概况：其他市场..................................................................................................................4图7：重要债券指数涨跌情况（6月16日—6月20日当周）.............................................................................4图8：主要国债收益率涨跌情况（6月16日—6月20日当周）.........................................................................4图9：主要国家与地区货币美元计价涨跌情况（6月16日—6月20日当周）....................................................5图10：全球主要大宗商品价格涨跌情况（期货价格按主力合约收盘价计算）....................................................6图11：国内股市涨跌情况（6月16日—6月20日当周）..................................................................................7图12：国内债市涨跌情况（6月16日—6月20日当周）..................................................................................7图13：国内大宗商品指数涨跌情况....................................................................................................................7图14：国内主要大宗商品期货价格涨跌情况（6月16日—6月20日当周）.....................................................8表1：此处录入标题.............................................................错误!未定义书签。表2：此处录入标题.............................................................错误!未定义书签。 2 3本报告版权属于国投期货有限公司。各项声明请参见报告尾页。1、全球大类资产整体表现情况：商品周度续涨股债震荡偏弱6月16日—6月20日当周，美联储6月议息会议按兵不动，中东地缘局势进一步升温。美元指数周度上涨。股债偏弱运行，商品续涨。综合来看，以美元计价，商品＞债＞股。图1：全球主要资产变动情况（6月16日—6月20日当周）资料来源：Wind，Bloomberg，国投期货１.１、全球股市概况：主要股票市场多数回落6月16日—6月20日当周，中东局势推动市场避险情绪升温，全球主要股票市场多数下行。从地域来看，欧股表现不佳。新兴市场较发达市场略抗跌。VIX指数周度震荡运行。图2：全球主要股票市场涨跌情况（6月16日—6月20日当周）资料来源：Wind，国投期货 4本报告版权属于国投期货有限公司。各项声明请参见报告尾页。１.２、全球债市概况：美联储6月议息会议按兵不动6月16日—6月20日当周，美联储6月议息会议维持联邦基金利率4.25%至4.5%的目标区间，符合市场预期。这是美联储连续四次会议暂停降息。点阵图显示美联储官员货币政策预期分歧有所加大。鲍威尔会后表示，目前美国经济形势稳固，贸易政策及财政政策存在不确定性，关税对通胀的影响可能会持续更长时间。中长期美债收益率下行。10年期美债收益率周度回落3BP至4.38%。债市周度震荡运行。全球范围内，高收益债＞信用债＞国债。图7：重要债券指数涨跌情况（6月16日—6月20日当周）图8：主要国债收益率涨跌情况（6月16日—6月20日当周）资料来源：Bloomberg，国投期货资料来源：Wind，国投期货１.３、全球汇市概况：美元指数周度收涨6月16日—6月20日当周，美国宏观数据整体平稳，市场避险情绪抬升，美元指数周度收涨。主要非美货币兑美元多数贬值，人民币汇率窄幅震荡。美元指数周涨幅0.63%。 本报告版权属于国投期货有限公司。资料来源：Wind，国投期货１.４、全球商品市场概况：国际油价高位震荡地缘局势升级支撑国际油价高位运行。贵金属价格回落。主要农产品及有色金属价格涨跌不一。 5各项声明请参见报告尾页。 6本报告版权属于国投期货有限公司。各项声明请参见报告尾页。２、国内大类资产表现情况：股市回落债市商品收涨6月16日—6月20日当周，中国5月规模以上工业增加值同比增速不及预期，5月社会消费品零售总额同比增速高于预期。1-5月城镇固定资产投资同比增速3.7%，不及预期。1-5月全国房地产开发投资同比降幅10.7%。股市回落，债市商品上涨。综合来看，商品＞债＞股。２.１、国内股市概况：A股主要宽基指数普遍回落地缘局势对权益资产持续形成影响，A股主要宽基指数普遍回落。两市日均成交额较上一周有所减少。风格方面，大盘蓝筹相对抗跌。板块方面,银行涨幅居前，医药、纺织服装等表现不佳。上证综指周跌幅0.51%。 本报告版权属于国投期货有限公司。各项声明请参见报告尾页。２.２、国内债市概况：债市偏强运行6月16日—6月20日当周，央行公开市场操作净回笼799亿元。资金面整体维持平稳。债市周度震荡偏强。整体来看，国债＞信用债＞企业债。图12：国内债市涨跌情况（6月16日—6月20日当周）资料来源：Wind，国投期货２.３、国内商品市场概况：商品市场上涨国内商品市场整体收涨。主要商品板块中，能源涨幅居前，贵金属表现不佳。图13：国内大宗商品指数涨跌情况资料来源：Wind，国投期货 7 本报告版权属于国投期货有限公司。资料来源：Wind，国投期货３、大类资产价格展望：关注中东地缘局势变化情况综合来看，市场短期继续聚焦中东局势。相关大类资产，尤其是能源价格波动或加大。密切关注局势变化情况。 8各项声明请参见报告尾页。 本报告版权属于国投期货有限公司。各项声明请参见报告尾页。【分析师介绍】丁沛舟，国投期货投资咨询部高级分析师，比利时爱莎商学院国际工商管理硕士，具有多年证券、期货市场交易经历。负责过贵金属、股指等期货品种的研究工作，并对宏观经济研究积累了一定经验。擅长以基本面研究为主，技术面研究为辅的研究方式进行趋势性研判。在中证报、期货日报、文华财经等媒体上，发表过多篇评论文章。【免责声明】国投期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业务资格。本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报