尿素周报 | 国际利多叠加需求释放，尿素波动加剧

市场动态

• 国际价格大涨受伊以地缘冲突影响，利好情绪传导至国内，集港量增加，尿素企业库存下降，农需释放，尿素价格大幅反弹，部分区域出厂报价站上1800元/吨。
• 下游恐高情绪渐显，操作趋于谨慎，等待政策及需求进一步引导。
• 品种总持仓减少，仓单减少。

基本面分析

• 迎峰度夏高峰期，消费增速或大于供给增速，市场交投活跃度上升，动力煤价格下行压力或已过去，但整体供需仍偏宽松，进口煤性价比和自燃压力提升，价格反弹阻力较大。
• 近期企业装置停复工，产量小幅增加，未来短期内产量增加概率较大。
• 情绪影响上涨，部分需求释放增加，尿素工厂收单好转，订单量增加，但价格过快上涨导致下游提货谨慎。
• 尿素集港量增加，国际地缘冲突引发价格上涨，带动国内农业需求释放，工厂出货量增加，但部分区域库存增加，整体去库有限，未来集港加速，预收订单执行，农业需求推进下去库幅度将增大。
• 多头逻辑：季节性需求启动，国际缺货及高价集港增加。
• 空头逻辑：日产高位稳定，工业需求疲软。

总结

• 观点：震荡偏强。
• 核心逻辑：
  1. 季节性需求启动。
  2. 国际缺货及高价下集港增加。
  3. 日产高位稳定。