棉花周报：美联储连续第四次维持利率不变，美棉出口数据好转郑棉主力维持震荡格局，关注天气变化及政策动

1/13第一部分国内外棉花市场基本一、一周数据总览主要商品及棉花价格国内外主要棉花及商品价格指数摘要：仓累计减少0.8万手，至52.5万手。面变化。 2/13第一部分国内外棉花市场基本数据摘要一、一周数据总览国内外主要棉花及商品价格指数棉花息网、Cotlook、CBOT、ICE、文华财经各国进口棉主港CNF报价（单位：美分/磅）06月13日06月20日美分/磅1%清关滑准税美分/磅1%清关滑准税美分/磅135571432475.61339914223-0.9133821421774.51320714109-1.0数据来源：中国棉花信息网注：外商平均报价，包括成本、运费，不包含保险；税后价包含关税、增值税、和港口费用，不含配额买卖费用。表中报价为外商报价最低三家均价，截至06月20日CRB大宗商品价格指数有所上涨，06月20日收盘报312.53点，较06月13日累计上涨2.63点，涨幅为0.85%。分具体品种看，避险品种黄金报3384.4美元/盎司，较06月13日下降68.2美元/盎司。原油报74.04美元/桶，较06月13日上涨0.86美元/桶。农产品板块价格重心涨跌互现，美豆较06月13日上涨6.5美分/蒲式耳，美玉米较06月13日下跌15.75美分/蒲式耳，06月20日，ICE期棉主力12月合约报66.76美分/磅，较06月13日减少1.14美分/磅，降幅为1.68%。需求端方面，本周棉纱期货市场呈现高位震荡格局，主力合约价格重心稳中有升，盘中最高触及19900元/吨。市场交投活跃度提升，持仓量持续回升，现货市场整体平稳，价格波动幅度有限，维持窄幅整理态势。当前正值传统纺织淡季，下游订单表现疲软，企业普遍采取去库存策略以缓解压力。市场开机率维持低位运行，广东佛山地区织造企业开机率仅维持在20%-30%区间，采购意愿持续低迷。中小纺企面临较大经营压力，部分企业因销售不畅、库存积压而主动下调产能。受中东局势紧张影响，原油价格上涨推升生产成本，内地相关纺企经营压力加剧。行业整体利润空间持续压缩。当前棉纺行业面临需求不足与成本高企的双重压力，市场观望情绪浓厚。截至06月20日当周郑棉主力09合约收盘报13495元/吨，较06月13日维持不变，持仓累计减少0.8万手，C32SCotlookAICE012月原油07月黄金08月CRB指数美分/磅美元/桶美元/盎司点2030077.8067.9073.183452.6309.902030077.5566.7674.043384.4312.530-0.25-1.140.86-68.22.63 主要商品及棉花价格时间单位美E/MOTM76.5巴西M75.5仅供参考。至52.5万手。项目CCI3128单位元/吨06月13日1484206月20日14879周涨跌37 3/13第二部分国内市场基本情况图一、棉花与代替品走势数据来源：中国棉花信息网涤纶短纤主力粘胶CCI3128664065301275014842689068241275014879250294006月20日，原材料价格较06月13日价格重心上涨。 1、纺织主流原料走势原料06月13日06月20日涨跌 2、棉纱价格走势图二、国产纱线价格走势06月20日，纱线价格较06月13日价格重心涨跌互现。纱线06月13日06月20日涨跌 06月20日，外纱价格较06月13日价格重心不变。06月20日，以人民币计价的外纱价格较06月13日价格重心上移。数据来源：中国棉花信息网纱线印度C32S06月13日2.6206月20日2.62涨跌0图四、进口纯棉纱人民币计价走势图数据来源：中国棉花信息网纱线印度C32S06月13日2241106月20日22414涨跌3 5/13越南C32S印尼C32S21665216683 06月20日内外价差在-1611元/吨，06月13日价差是-1575元/吨，价差有所扩大。3、国内棉花期现货价与国际棉花价格指数（含税）对比06月20日，国内棉花现货价格指数CCI3128报14879元/吨；FCIndexM报75.82美分/磅，折1%关税下价格13438元/吨，折滑准税下14250元/吨。现货价格指数和滑准税下外棉价格比，价差629元/吨，06月13日为478元/吨。和1%关税下价格相比差1441元/吨。现货价格指数与滑准税下价差有所扩大。06月20日，主力合约2509收盘报13495元/吨，与FCIndexM（滑准税）价差-755元/吨，06月13日为-869元/吨，其与1%关税下的FCIndexM价差57元/吨。郑棉与滑准税下价差有所缩小。数据来源：中国棉花信息网图六、内外棉价差数据来源：中国棉花信息网 6/13 截至06月19日，ICE主力合约12月收盘价66.52分/磅，折合盘面价10527元/吨，与郑棉2509合约价差2967元/吨；以10美分的贸易升贴水算，折合人民币价格13530元/吨，与郑棉2509合约盘面价差（郑棉-ICE棉）-35元/吨。第三部分郑棉市场分析1、郑棉仓单和有效预报情况截至06月20日，郑棉注册仓单为10532张（45.3万吨），有效预报303张（1.3万吨），仓单及有效预报总量为46.6万吨，06月13日为47.6万吨。数据来源：中国棉花信息网图八、仓单及有效预报 7/13数据来源：ZCE 2、郑棉期现价差分析图十、郑棉期现价差图06月20日，郑棉期货价格与CCI3128B指数价差为-1384元/吨，06月13日为-1347元/吨，期现价差有所扩大。 8/13 3、郑棉价格分析4.25%-4.50%不变，符合市场预期。这是美联储自1月以来连续第四次暂停加息，显示其观望态度。国内方面，据国家统计局最新数据显示，5月份我国经济运行延续恢复态势。规模以上工业增加值同比增长5.8%，环比增长0.61%，呈现稳步回升趋势。全国居民消费价格CPI同比微降0.1%，环比下降0.2%，整体保持基本稳定。当前，国民经济呈现总体平稳、稳中有进的发展态势。目前全球经济环境仍存在诸多不确定性，国内需求扩张的内生动力有待进一步增强。现蕾率约99.0%，较上周增加2.8个百分点；平均蕾数9.4个，较上周增加约3.0个。株高普遍在50-65公分左右，果枝数6-7台，整体长势好于去年，近期全疆天气多以晴朗为主，气温不断升高，部分区域日间最高温度可达37度，持续高温天气会加大病虫害扩散，同时造成部分蕾铃脱落，棉农需持续关注未来一周高温天气对棉花生长的影响，做好持续高温热害天气的应对措施。盘中最高触及19900元/吨。市场交投活跃度提升，持仓量持续回升，现货市场整体平稳，价格波动幅度有限，维持窄幅整理态势。当前正值传统纺织淡季，下游订单表现疲软，企业普遍采取去库存策略以缓解压力。市场开机率维持低位运行，广东佛山地区织造企业开机率仅维持在20%-30%区间，采购意愿持续低迷。中小纺企面临较大经营压力，部分企业因销售不畅、库存积压而主动下调产能。受中东局势紧张影响，原油价格上涨推升生产成本，内地相关纺企经营压力加剧。行业整体利润空间持续压缩。当前棉纺行业面临需求不足与成本高企的双重压力，市场观望情绪浓厚。较06月13日累计上涨2.63点，涨幅为0.85%。06月20日文华商品指数报160.45，较05月16日增加2.70，增涨幅为1.71%。06月20日，ICE期棉主力12月合约报66.76美分/磅，较06月13日减少1.14美分/磅，降幅为1.68%。截至06月20日当周郑棉主力09合约收盘报13495元/吨，较06月13日维持不变，持仓累计减少0.8万手，至52.5万手。周均价环比小幅上涨。供应方面，新疆现货价格小幅攀升，销售基差保持稳定。当前全疆天气持续晴好，气温攀升虽有利于棉花生长，但需密切关注持续高温对棉花生长的影响。需求方面，受行业淡季影响，新增订单有限，企业多采取“随用随购”策略。宏观方面，中美经贸磋商进展提振市场情绪，短期来看，市场将维持区间震荡格局。后续关注棉产区高温天气预期对新棉产量的影响及宏观政策面变化。 9/13宏观方面，美国当地时间6月18日，美联储宣布维持联邦基金利率目标区间在供应方面，根据棉花信息网数据，截至2025年6月16日，全疆棉花处于盛蕾期，需求端方面，本周棉纱期货市场呈现高位震荡格局，主力合约价格重心稳中有升，截至06月20日CRB大宗商品价格指数有所上升，06月20日收盘报312.53点，本周郑棉期货呈现窄幅震荡格局，主力合约结算价围绕13500元/吨区间波动， 10/13截至06月20日当周郑棉主力09合约收盘报13495元/吨，较06月13日维持不变，持仓累计减少0.8万手，至52.5万手。从技术面来看，MACD红柱缩量，DIFF与DEA拟合死叉，KDJ指标拟合死叉，技术指标强势。 11/13第四部分国际市场分析1、美棉出口动态图十三、美棉周出口数据图（23/24年度和本年度对比）据美国农业部（USDA），6.6-6.12日一周美国2024/25年度陆地棉净签约18869吨（含签约20412吨，取消前期签约1542吨），较前一周增加38%，较近四周平均减少23%。装运陆地棉46425吨，较前一周减少13%，较近四周平均减少24%。净签约本年度皮马棉-431吨；装运皮马棉680吨，较前一周减少48%。周内签约新年度陆地棉62346吨，签约新年度皮马棉1474吨。 12/13截至06月10日，CFTC持仓数据显示基金净多头头寸为-67935，此前一周的数据为-61936手；基金净多头持仓较上周减少5999手。2、ICE期棉分析图十六、ICE棉花价格分析数据来源：ICE06月20日，ICE期棉主力12月合约报66.76美分/磅，较06月13日减少1.14美分/磅，降幅为1.68%。技术面来看，MACD绿柱放量，DIFF与DEA拟合死叉，KDJ指标拟合死叉，技术指标弱势。 13/13第五部分操作建议本周郑棉期价窄幅震荡。关注外部宏观环境变化对大宗商品价格的影响。供应端压力较前期有所缓解，但下游消费市场进入淡季，订单有所转弱或拖累下游纺企而言，依据订单情况，对原材料进行分批采购。可考虑卖出虚值看跌期权以降低皮棉采购成本。本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。 价格，棉价震荡对待。 【免责声明】