周度观点及策略
- 宏观：美联储6月议息会议维持利率不变，但暗示年内降息2次，通胀恶化风险仍存。地缘政治扰动下避险情绪推动资金流入能源市场，大宗商品走势受提振。
- 供应：海外矿山产量增加，全球锌精矿放量；下周供应增量预期：山西耿翔科技有限公司恢复生产，云南云铜锌业长单招标；减量预期：广西华锡集团停产检修，中色锌业、白银有色计划7月检修。
- 需求：需求淡季持续深入，氧化锌厂家开工率稳中小降，轮胎企业出货平淡，库存高位；锌合金厂家开工小幅下行，终端消费趋弱，采购刚需减少；镀锌板开工率环比下行，订单走弱，价格战加剧，排产减少。
- 库存：LME锌交割库存12.62万吨，库存去化；上期所库存8743吨，开始累积。
- 总结：中长期锌市供应过剩局面未改，维持长期偏空看法，短期随宏观情绪宽幅震荡。
- 策略：建议期货zn2508区间操作（21000,23000），企业可逢高价卖出虚值看涨期权保护库存。
行情要点
- 国际油价上涨，大宗商品情绪偏强。
- 锌锭现货市场到货量增加，社会库存累增，现货升水承压下行。
- 美联储维持利率不变，暗示今年降息2次。
影响因素预测
- 产量：供应端有增量利空。
- 下游需求：淡季需求疲弱利空。
- 库存：库存累库但中位中性。
- 进出口：暂无影响，中性。
- 市场情绪：中性。
- 成本利润：加工费上行利多。
- 宏观：地缘风波、中美贸易中性。
- 总结：偏空。
产业链结构
锌矿 → 废旧锌 → 精锌 → 精馏锌（火法/湿法）→ 电解锌 → 压铸合金 → 锌基合金 → 镀锌/氧化锌 → 各类结构件（玩具、五金、公路、铁路等）。
期现市场
- 期货价格：活跃合约收盘价及结算价走势图（元/吨）。
- 现货价格：精炼锌价格及伦敦锌锭现货价（美元/吨）。
库存
- 期货库存：上期所及LME库存走势图（吨）。
- 现货库存：锌成品及现货库存（万吨），锌矿港口库存及原料库存天数（万吨/天）。
供给端
- 矿端：全球及中国锌矿产量、进口量、价格、国产产量、加工费均价走势图。
- 精炼锌：价格、开工率、全球及中国产量、进口量、出口量走势图。
需求端
- 镀锌：消费结构、板卷开工率、产量、开工率走势图。
- 锌合金：产量、开工率走势图。
- 氧化锌：开工率、价格走势图。
- 终端需求：房地产、家电、汽车产量及销量数据图。
其它
- 比价及基差：沪伦比价、锌锭主力合约基差走势图。
- 其它价格：硫酸、锌合金价格走势图。
