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专业研究·创造价值二、商品投资参考综合1、美国总统特朗普表示，“太迟先生”鲍威尔让我们的国家损失了数千亿美元。他确实是政府中最愚蠢、最具破坏性的人之一，美联储委员会是同谋。欧洲已经降息了10次，而我们没有。我们的利率本应该降低2.5个百分点（250个基点），这样可以在拜登的短期债务上节省数十亿美元。我们的通胀率很低！“太迟先生”是美国的耻辱！2、随着中东局势持续紧张，国际原油市场正经历新一轮价格重估。自以色列与伊朗爆发直接军事冲突以来，布伦特原油期货价格已隐含约8美元/桶的地缘政治风险溢价。市场人士普遍认为，若美国实际介入冲突，该溢价将进一步扩大，但具体幅度仍取决于军事行动的规模与性质。金属1、在6月19日商务部举行的例行发布会上，新闻发言人何亚东谈到稀土相关出口问题时表示，将依法依规不断加快对稀土相关出口许可申请的审查。商务部新闻发言人何亚东表示，中国一贯高度重视维护全球产供链的稳定与安全，依法依规不断加快对稀土相关出口许可申请的审查，已经依法批准一定数量的合规申请，并将持续加强合规申请的审批工作。中方愿就此进一步加强与相关国家的出口管制沟通对话，积极促进便利合规贸易。2、世界黄金协会的最新调查显示，绝大多数受访者（95%）预计全球央行的黄金储备将在未来12个月内增加。瑞银财富管理投资总监办公室表示，上述调查符合其预期，央行需求有望继续支撑金价，预计金价到今年年底约为3500美元/盎司，高于目前的3375美元/盎司。3、6月以来涨超11%，突破13年高点。金银比价关系之下，白银价格开始补涨。宝城期货认为，从6月上旬开始，无论是代表国际需求的铜、原油，还是反映国内需求的黑色系商品均出现明显上涨，显示出短期工业需求复苏与大宗商品整体回暖的预期，从而拉动兼具金融、工业属性的白银上涨。4、印度限制进口含金量超过1%的钯、铑、铱合金。 2/13请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值3/135、格陵兰资源公司获得30年钼和镁开采许可证。6、现货铂金刷新2014年9月以来高位，投机性买盘推动该金属价格走高。澳新银行大宗商品策略师Soni Kumari表示，铂金价格的上涨，受到持续的供应担忧、高租赁率以及高金价促使消费者转向更便宜替代品的支撑。铂金市场的基本面并未改变，只要突破1,000美元等关键技术位，投资者和投机客就会开始买入。7、据伦敦金属交易所最新全球库存数据，6月18日，铜库存103325吨，创逾1年零1个月新低，减少4025吨；锡库存2200吨，增加25吨；铅库存287425吨，减少2050吨；锌库存127475吨，创逾2个月新低，减少775吨；铝库存344950吨，创逾2年零8个月新低，减少2050吨；镍库存203598吨，减少522吨；铝合金库存1520吨，持稳于逾4年零3个月低位；钴库存140吨，持稳于逾2年零3个月高位。煤焦钢矿1、加拿大总理卡尼：加拿大将采取额外的关税措施，以应对钢铁和铝行业持续的全球产能过剩以及不公平贸易所带来的风险。2、第一量子在巴拿马矿场漫长的重启道路上迈出一小步，准备发货巴拿马铜矿。3、印度尼西亚正通过聚焦石油天然气领域不锈钢生产来强化钢铁产业，旨在减少进口并利用该国丰富的镍矿储备，使印尼成为这一专业市场的全球领导者。能源化工1、欧佩克秘书长表示，石油需求持续增长。欧佩克秘书长在最新声明中强调，尽管能源转型加速推进，但全球石油需求仍保持韧性，预计未来二十年仍将是能源结构的重要组成部分，特别是在发展中国家工业化进程推动下。2、沙特能源部长在被问及俄罗斯和沙特是否会介入以弥补伊朗石油供应可能出现的损失时表示，我们只对现实情况做出反应。3、俄罗斯诺瓦克：在减产之后我们必须让石油回归市场。 请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值4/13请务必阅读文末免责条款4、土耳其能源和自然资源部部长阿尔帕斯兰·巴伊拉克塔尔宣布，作为土耳其主要天然气供应国之一的伊朗将继续向土耳其输送天然气。5、摩根大通：霍尔木兹海峡的封锁可能引发持续的油价冲击，并对全球宏观经济发展产生连锁反应；在更广泛的地区冲突（包括霍尔木兹海峡被封锁）这种极端情况下，油价可能飙升至每桶120-130美元。6、花旗：伊朗石油出口中断可能对油价的影响小于预期。如果伊朗每天出口110万桶原油的供应受到中断，以5月的出口水平为基准，预计油价应上涨约15%至20%，而在6月12日伊朗与以色列冲突升级前，一个月的平均价格为每桶65美元；对伊朗110万桶/日的石油供应中断估计意味着布伦特原油价格应该在75美元至78美元/桶之间；油价若要达到每桶90美元（在当前看涨预期下，除非发生重大油运中断事件），未来数月内每天需要有300万桶的供应中断。7、巴克莱在一份报告中说，如果伊朗石油出口减半，预计布伦特原油价格将升至每桶85美元。该行还补充说，在伊朗发生更广泛冲突的最坏情况下，预计价格将突破每桶100美元。农产品1、全球棉花新一轮大增产？新花上市棉价或承压，棉纺业加速洗牌。全球棉花市场或将迎来又一轮大增产，中国、巴西、澳洲等几大主产区棉花产量均有望增加。当下国内棉花基差坚挺，高等级棉花紧缺，关税加征迫使部分企业转用国内棉花，棉花库存持续去化，基本面边际好转。业内专家一致认为，随着今年10月新花上市，棉花基差有望回归，棉价或将承压。2、农业农村部：今年全国“三夏”小麦大规模机收基本结束。立夏以来，全国夏粮小麦自南向北陆续成熟收获，5月26日，“三夏”大规模小麦机收全面展开。截至6月18日，收获进度已达96%，除新疆、甘肃等西北地区麦收还将持续到入秋之后，西南、黄淮海等重点麦区收获均已圆满收官。3、市场消息：到目前为止，埃及已从本国农民手中购买了390万吨小麦。 专业研究·创造价值三、财经新闻汇编公开市场1、央行公告称，6月19日以固定利率、数量招标方式开展了2035亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量2035亿元，中标量2035亿元。Wind数据显示，当日1193亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放842亿元。要闻资讯1、国家主席习近平同俄罗斯总统普京通电话，重点就中东局势交换意见。习近平表示，当前中东局势很危急，再次印证世界进入新的动荡变革期。如果冲突进一步升级，不仅冲突双方将遭受更大损失，地区国家也将深受其害。针对当前事态，习近平提出四点主张：第一，推动停火止战是当务之急；第二，保障平民安全是重中之重；第三，开启对话谈判是根本出路；第四，国际社会促和努力不可或缺。2、知情人士称，美国总统特朗普已批准了对伊朗的攻击计划，但暂不下达最终命令，以观察伊朗是否会放弃其核计划。美国官员正在为未来几天可能对伊朗发动的袭击做准备，福尔多核设施可能成为美国的打击目标。白宫方面表示，特朗普将在两周内决定是否攻击伊朗。另据报道，伊朗外长将于20日在瑞士日内瓦与英国、法国、德国三国外长及欧盟代表举行会谈。此外，美国与伊朗的沟通仍在继续；特朗普称与伊朗谈判“有很大”机会。3、外交部回应“美国可能对伊朗发动袭击”新闻报道称，当前中东地区局势紧张敏感，面临失控的风险，中方反对任何违反联合国宪章宗旨和原则，侵犯别国主权安全和领土完整的行为，反对在国际关系中使用或威胁使用武力。国际社会，特别是有影响力的大国，应秉持公正立场和负责任态度，为推动停火止战，重回对话谈判创造条件，避免地区局势滑向深渊，引发更大的灾难。4、6月16日-18日，国家主席习近平赴哈萨克斯坦出席第二届中国—中亚峰会。期间，国家发改委与中亚五国有关部门达成共建“一带一路”、中欧（亚）班列、人工智能等四份合作文件。 5/13请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值6/13请务必阅读文末免责条款5、中国驻美国大使谢锋指出，当前中美关系正处在关键节点，合作共赢还是两败俱伤，是摆在我们面前两条截然不同的航道。中方有诚意但讲原则，中国的主权安全发展利益是不可逾越的红线。6、商务部召开例行新闻发布会，回应近期商务运行热点问题。商务部回应中欧经贸关系称，中欧互为主要贸易伙伴，中方高度重视中欧经贸关系，一直与欧方保持各层级的密切沟通，推动双边贸易投资合作健康、稳定发展，加强在世贸组织等多边领域的立场协调，致力于通过对话协商来妥善解决经贸摩擦。中方将与欧方一道，全面落实双方领导人达成的重要共识，积极推动中欧经贸合作提质升级，推动解决彼此关切，共同为中欧高层交往做好经贸议题和成果筹备。对于“中国申请加入CPTPP准备情况”，商务部表示，中方为加入协定做好了充分准备，下一步将主动对接CPTPP等国际高标准经贸规则，稳步扩大制度型开放。同时，继续按照有关程序与各成员开展深入沟通交流，积极推进加入进程。7、商务部召开例行新闻发布会介绍，中方依法依规不断加快对稀土相关出口许可申请的审查，已经依法批准一定数量的合规申请，并将持续加强合规申请的审批工作。另外，中方已为加入CPTPP作好了充分准备，希望CPTPP成员能加快中国加入进程。8、在专项借款的支持下，截至5月份，广州已合计认购存量房6000余套用于安置。虽然广州尚未公布收购存量商品房的大致预算及套数，但可以明确的是，收购的动作还在持续推进。对于房企而言，这是一次难得的去库存机会。9、科创债年内发行已超8893亿元。科创债再次迎来政策层面的支持。证监会主席吴清6月18日在2025陆家嘴论坛开幕式上的主旨演讲中表示，大力发展科创债，优化发行、交易制度安排，推动完善贴息、担保等配套机制，加快推出科创债ETF，积极发展可交换债、可转债等股债结合产品。Wind数据显示，按上市日期计，截至6月19日，年内科创债累计发行规模达8893.47亿元。自今年5月7日中国人民银行与中国证监会联合发布《关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告》后，按上市日期计，5月7日至6月19日期间，已有222家发行主体发行了299只科创债，总规模达5014.76亿元。 专业研究·创造价值7/13请务必阅读文末免责条款10、深交所举办深市债券ETF市场高质量发展会议，表示将研究制定多项支持措施，降低基准做市信用债规模门槛、调整基准做市清单更新发布安排、设置基准做市信用债指数成份券备选池、优化债券ETF做市考核机制等。11、首批运用科技创新债券风险分担工具项目正式落地。毅达资本、金雨茂物、君联资本、中科创星和东方富海5家民营股权投资机构获分担工具增信和投资支持，并完成发行，规模合计13.5亿元，中芯聚源等机构正在积极推进注册科技创新债券。12、美国总统特朗普表示，“太迟先生”鲍威尔让我们的国家损失了数千亿美元。他确实是政府中最愚蠢、最具破坏性的人之一，美联储委员会是同谋。欧洲已经降息了10次，而我们没有。我们的利率本应该降低2.5个百分点（250个基点），这样可以在拜登的短期债务上节省数十亿美元。我们的通胀率很低！“太迟先生”是美国的耻辱！13、欧洲三大央行降息，美英维持利率不变。面对经济复苏力度减弱，以及物价持续回落，继瑞典央行18日宣布将政策利率下调0.25个百分点至2%后，瑞士央行和挪威央行也在19日宣布，将基准利率下调25个基点。其中，瑞士利率降至零，挪威降至4.25%。美联储和英国央行则分别于18日和19日宣布，维持利率不变。其中，美联储继续维持在4.25%至4.50%之间，英国央行维持在4.25%。14、【债券重大事件】龙湖集团：到2025年底，公司有息负债余额会降至1400亿元左右；重庆轻纺控股(集团)公司：拟无偿划转上海三毛25.95%股份至机电集团；中建资本控股有限公司：主体信用等级调升至AAA；23中电投MTN030(能源保供特别债)、22日照港MTN002、23宿迁城投PPN001将全额赎回；“17幸福基业MTN001”部分份额完成注销；广东省旅游控股集团有限公司总经理变更；重庆长寿开发投资(集团)有限公司董事长、监事长、总经理等人员变动；中铁开发投资集团有限公司董事长变更为张文杰；重庆大足国有资产经营管理集团有限公司董事长、董事、总经理等人员变动；宁波市国际贸易投资发展有限公司企业本部提供重大资产抵押。15、【海外信用评级】穆迪：维持中国中信金融资产“Ba1”长期本