宏观方面,美联储维持基准利率不变,但下调2025年GDP预估并上调通胀预期,点阵图显示2025年预计降息两次。
基本面,印尼PNBP政策推高镍资源供应成本,内贸矿升水持稳;菲律宾镍矿供应回升,但国内镍矿港库下降,原料偏紧。冶炼端,原料成本高企与镍价下行导致部分非一体化冶炼厂减产。需求端,不锈钢厂利润压缩转产,新能源汽车需求爬升但影响有限。供需两弱下,国内库存下降,海外库存持稳。
技术面,持仓增量空头偏强,预计震荡偏弱。
操作建议:暂时观望或轻仓做空。
关键数据:沪镍主力合约价118890元/吨,LME3个月镍价15095美元/吨,SMM1#镍现货价120320元/吨,印尼红土镍矿1.8%Ni价41.7美元/湿吨,300系不锈钢产量178.47万吨,库存61.92万吨。
研究结论:短期镍市供需偏弱,价格预计震荡下行,建议谨慎操作。
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