每周聚焦：国际能源署报告凸显能源转型动力

Dwait amit mehta(iii)+91 (0)22 6175 4354 dwaitamit.mehta@barclays.com 巴克莱，英国斯科特·戈登，CFA(iii)+44 (0)20 7773 0465 scott.gordon@barclays.com 巴克莱，英国+ 44 (0) 20 7773 6924 maggie.oneal@barclays.com 英国巴克莱银行戴夫·戴, CFA(i)+852 2903 2655 dave.dai@barclays.com 汇丰银行，香港Maggie 奥尼尔(iii)迈克尔·麦克林(v)+1 212 526 9393 michael.mclean@barclays.com BCI，美国克雷格·莱斯特，博士(v)+1 212 526 7669 craig.rye@barclays.com BCI, 美国 010020030040050060070080090020202021202220232024图2。按类型划分的投资于能源• • 市政中期回顾和2025年下半年展望（现场），纽约（2025年6月17日）图1。清洁能源投资预计到2025年将达到2.2万亿美元，是化石燃料的两倍来源：国际能源署（IEA）（2025年），《2025年世界能源投资》，知识共享许可协议4.0（CC BY 4.0）来源：IEA (2025), 世界能源投资 2025，CC BY 4.0可持续投资活动• • 可持续地说话，虚拟（2025年6月17日）核可再生能源能源投资（亿美元）能源清洁燃料效率网格 &存储分析这些投资在技术层面上的(图2),我们看到一些值得注意的趋势。在清洁能源方面,我们继续看到可再生能源的指数级增长,主要得益于太阳能,预计今年将达到4500亿美元,并且是能源部门最大的单一投资来源。然而,电网投资难以跟上可再生能源部署的速度,仅有4000亿美元的投资,而发电资产的投资约为1万亿美元。这种投资差距是我们近期一份报告中所探讨的主题网络安全：断电自2020年以来，核能投资增长了50%，凸显了我们密切关注核能复兴主题（）每周焦点：核能复兴）和，鉴于新兴核技术的出现以及对人工智能基础负载能源需求增长的重视，我们将其视为加速发展。在化石能源方面，国际能源署预计上游石油投资将首次出现自2020年以来下降（-4%），而煤炭投资继续增长（尽管增速较慢），几乎完全由中国和印度推动。 油气体化石燃料清洁能源2025e 2煤 可持续投资研究五五 / 股权之声最新研究可持续发展投资新闻流• •印度尼西亚计划开始建造一座价值800亿美元的海堤(6月12日，彭博社)• •欧盟议员拟在反对声中进一步放宽ESG规则（6月12日，彭博社）• •36 个司法管辖区正迈向采用 ISSB 标准，IFRS 基金会报告(12六月，ESG新闻)• •中国可能因供过于求而放弃印尼的劣质煤(6月12日，《商业时报》)• •世界银行解除对资助核能的禁令以支持该行业(11六月，金融时报)• •环保署提议废除燃煤电厂的温室气体排放标准(12六月，ESG今日)• •CDP发行5亿欧元绿色债券，启动欧洲首个基于区块链的ESG报告(12六月，ESG新闻)• •越南启动碳排放交易计划第一期(11月6日，路透社)• •英国将在塞威尔斯C核项目上追加投资142亿英镑（6月10日，路透社）• •加拿大发布企业反漂绿指南(6月9日，ESG今日)• •与欧洲中央银行副行长Livio Stracca探讨气候情景, 虚拟 (2025年6月20日)• •新兴市场企业日2025：可持续未来，虚拟（2025年6月23日至25日）• •巴克莱巴黎系列：与欧洲Politico的品酒活动, 巴黎 (2025年7月3日)• •ESG资金流向更新：2025年5月(2025年6月6日)• •巴克莱可持续与转型金融峰会要点总结（2025年6月5日）• •碳定价监测：2025年5月(2025年6月3日)• •印度能源转型指南：借鉴中国经验(2025年5月22日)• •SFDR跟踪器：第8条AUM达到历史新高；第9条保持其小众地位(2025年5月21日)• •亚洲气候承诺检查：向前和向上(2025年5月21日)• •ESMA命名规则：移除持续(2025年5月19日)• •极端天气：夏季展望和全球趋势图(2025年5月9日)• •ESG资金流更新：2025年4月(2025年5月8日)• •仍在绿色领域：权衡固定收益领域中的绿色元素(2025年5月7日)• •热痱：夏季极端天气展望(2025年5月16日)• •被框住而没有明确的解决方案(2025年5月14日) ••行业和公司特定研究• • 匆忙等待：众议院通过一项巨大而美丽的法案 | 公共政策 (2025年5月22日)• • 糖价上涨背后原因是什么？ | 跨资产研究 (2025年6月10日)• • 驱动人工智能：美国国家可再生能源实验室“驱动计算革命”活动亮点（2025年5月20日）• • 美国药品定价和关税 | 巴斯夫公司 (BAYNGR) (2025年6月3日)• • 总统选举：代价高昂的决定 | 宏观研究 / 韩国 (2025年5月28日)• • 我们又开始了 | 宏观思考 / 公共政策 (23 May 2025)• • 生育力：Vitrolife首席执行官圆桌对话的6个要点（2025年5月29日）主题投资研究• • 第899节：不要以貌取人 | 公共政策 (2025年6月12日)人工智能图表包简介（28张幻灯片）• •标准普尔下调美国评级 因应预算协调辩论| 公共政策与利率研究 (2025年5月16日)• •为AI提供动力：微软FY2024用电量增长+27%，正在转向液冷技术(2025年6月11日)• •澳大利亚信用：可持续性进展对决| 可持续投资研究 / 亚洲信用研究 (2025年5月15日)• •法院撤销IEEPA关税，但总统仍有牌可打| 公共政策 (2025年5月29日)• •德克萨斯州的权力有多大？争论正在进行中| 美国公用事业 / 美国能源 / 数据科学 / 市政债券 / 可持续投资 / 主题投资 (2025年5月15日)• •总统能推动美国药品价格吗？| 美国经济学与公共政策 (2025年5月23日) (2025年6月6日) 4 披露的可用性：2025年6月16日风险披露(说明)关于信息来源的披露(声明)分析师认证:股权：重要披露©2025 MSCI ESG研究有限责任公司。经许可转载。巴克莱股票研究产生的投资建议类型：MSCI数据源自MSCI公司（MSCI）的专有财产。未经MSCI事先书面许可，不得复制、再分发或用于创建任何金融产品，包括任何指数。本信息按原样提供。用户自行承担使用本信息的全部风险。MSCI及其附属公司以及任何参与计算或编制本信息的第三方，特此声明对本信息的原创性、准确性、完整性、适销性或特定用途适用性不作任何保证。在不限制前述任何内容的前提下，在任何情况下，MSCI及其附属公司或任何参与计算或编制本信息的第三方均不对任何类型的损害承担责任。MSCI和MSCI指数是MSCI及其附属公司的服务商标。负责编制这份研究报告的分析师已经根据多种因素获得了报酬，包括公司总收入，其中一部分是由投资银行活动产生的，还有市场的盈利能力和收入，以及公司投资客户对分析师所涵盖资产行业的研究潜在兴趣。巴克莱研究由巴克莱银行PLC的投资银行及其附属公司（统称及各自单独称为“巴克莱”）制作。除非另有说明，否则本研究报告的所有作者均为研究分析师。报告顶部的发布日期反映报告制作地的当地时间，可能与GMT提供的发布日期不同。在美国境外受雇于巴克莱资本公司附属机构的分析师并未在FINRA注册/获得资格。这些非美国分析师可能不是巴克莱资本公司的关联人士，而巴克莱资本公司是FINRA的成员，因此这些分析师可能不受FINRA规则2241关于与目标公司沟通、公开露面以及研究分析师账户持有的证券交易的限制。有限合伙企业（MLP）是作为上市合伙企业构建的穿透实体。在税务方面，向MLP单元持有人分配的资金可能会被视为本金返还。投资者应在投资MLP单元之前咨询他们自己的税务顾问。巴克莱研究部门 produces 各种类型的研究，包括但不限于，基本面分析、与股票挂钩的分析、定量分析以及交易策略。巴克莱研究中一种类型所包含的建议可能与巴克莱研究其他类型所包含的建议不同，无论这是由于不同的时间范围、方法或其它原因。除巴克莱正式评级系统分配的任何评级外，本出版物还可能包含由股票研究部门分析师制作的交易策略、主题筛选、评分卡或投资组合建议形式的投资建议。任何此类投资建议应保持开放状态，直到在未来的研究报告中进行后续修改、重新平衡或关闭为止。巴克莱也可能重新分发由第三方研究机构生产的涵盖与其 equity research 部门发布的建议不同和/或相冲突的权益研究报告。我们，玛吉·奥尼尔，苏米亚什里·达尼，迪皮卡·米尔昌达尼，斯科特·戈登，特许金融分析师，约旦·伊斯维，戴夫·戴，特许金融分析师，克雷格·赖，博士，迈克尔·麦克林和达维特·阿米特·梅塔特此证明：（1）本研究报告中所表达的观点准确地反映了我们关于本报告中提及的任何或所有证券发行人的个人观点，（2）我们的任何薪酬部分或全部均未直接或间接与本报告中表达的具体建议或观点相关。尽管巴克莱银行有限公司的信息提供方，包括但不限于MSCI ESG研究有限责任公司及其附属公司（以下简称“ESG各方”），从其认为可靠的信息来源获取信息，但ESG各方均不对本协议项下任何数据的原创性、准确性和/或完整性做出保证或担保。ESG各方不对本协议项下任何数据的任何明示或暗示保证做出任何保证，并且在此明确放弃对本协议项下任何数据的商品性及适合特定用途的所有保证。ESG各方对本协议项下任何数据相关的任何错误或遗漏概不承担责任。此外，在不限制前述任何内容的前提下，在任何情况下，ESG各方均不对任何直接、间接、特殊、惩罚性、后果性或任何其他损害（包括利润损失）承担责任，即使已被告知此类损害的可能性。彭博®是由彭博金融有限公司及其附属公司（以下简称“彭博”）的商标和服务商标，彭博指数是彭博的商标。彭博或彭博的授权方拥有彭博指数的所有专有权利。彭博不批准或认可本材料，或保证本材料中任何信息的准确性或完整性，也不对由此可能获得的结果作出任何明示或暗示的保证，并且依据法律允许的最大程度，彭博对与此相关的任何损害赔偿或责任不承担或不负责。分析师定期进行实地考察以查看受覆盖公司的物资运营情况，但巴克莱的政策禁止他们接受任何受覆盖公司支付或报销此类考察的差旅费用。如果任何公司是本研究报告的主题，有关这些公司的最新重要披露，请参考 https://publicresearch.barclays.com 或另通过书面请求发送至：Barclays Research Compliance, 745 Seventh Avenue, 13th Floor, New York, NY 10019 或致电 +1-212-526-1072。为了获取巴克莱关于研究传播政策与程序的声明，请参考https://publicresearch.barclays.com/S/RD.htm。为了获取巴克莱研究冲突管理政策声明，请参考：https://publicresearch.barclays.com/S/CM.htm。 5 巴克莱资本证券交易公司，墨西哥 (BCCB, 墨西哥)巴克莱股票研究产生的其他投资建议披露：巴克莱银行墨西哥，S.A. (BBMX，墨西哥)巴克莱银行有限公司香港分行（巴克莱银行，香港）©2025 MSCI ESG研究有限责任公司。经许可转载。巴克莱证券（印度）私营有限公司（BSIPL，印度）英国巴克莱证券有限公司（BSJL，日本）巴克莱银行爱尔兰PLC米兰分行（BBI，米兰）巴克莱 | 可持续投资关于信息来源的披露(声明)巴克莱资本公司（BCI，美国）FICC：重要披露披露的可用性：巴克莱银行爱尔兰有限公司法兰克