多行业联合人工智能6月报：AI与康波

证券分析师：姚佩邮箱：yaopei@hcyjs.com执业编号：S0360522120004证券分析师：耿琛电话：0755-82755859邮箱：gengchen@hcyjs.com执业编号：S0360517100004证券分析师：岳阳邮箱：yueyang@hcyjs.com执业编号：S0360521120002证券分析师：吴鸣远邮箱：wumingyuan@hcyjs.com执业编号：S0360523040001证券分析师：刘欣电话：010-63214660邮箱：liuxin3@hcyjs.com执业编号：S0360521010001证券分析师：欧子兴邮箱：ouzixing@hcyjs.com执业编号：S0360523080007证券分析师：黄麟邮箱：huanglin1@hcyjs.com执业编号：S0360522080001证券分析师：张程航电话：021-20572543邮箱：zhangchenghang@hcyjs.com执业编号：S0360519070003证券分析师：范益民电话：021-20572562邮箱：fanyimin@hcyjs.com执业编号：S0360523020001《【华创策略】百年贸易战的比较研究——康波《【华创证券红利资产研究中心】红利依旧——多行业联合红利资产5月报》《【华创策略】港股自由现金流行业比较——自由现金流资产系列11》华创证券研究所 相关研究报告周期系列2》 2025-06-102025-06-032025-05-24 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号建议关注核心零部件1）丝杠：震裕科技，双林股份，五洲新春，鼎智科技，北特科技，金沃股份，贝斯特，鼎泰高科，恒立液压；2）减速器：绿的谐波，中大力德，富临精工，恒工精密，斯菱股份，丰立智能，翔楼新材，瑞迪智驱，科达利；3）传感器：汉威科技，东华测试，柯力传感，安培龙，凌云光，奥比中光；4）电机：兆威机电，鸣志电器，步科股份，德昌股份，伟创电气，信质集团，信捷电气，汇川技术；5）设备：浙海德曼，华辰装备，宇环数控。汽车：5月行业销量延续较好同比增速，对今年乘用车销量预期依然积极。1）整车板块：推荐理想汽车、江淮汽车，建议关注北汽蓝谷、上汽集团、小鹏汽车、小米集团。其中理想、小鹏、北汽近期迎来催化剂，理想①销量改善、②7月i8、③8月VLA，小鹏①Mona Max热销、②G7上市在即，北汽①享界S9在增程版驱动下销量开始改善、②管理层改革正被市场认知，小米YU7上市在即，江淮尊界S800大定表现良好。基于我们对龙头车企不发生恶性价格战、降本能力强的判断，我们认为比亚迪、吉利2季度财务表现也有望超预期。2）零部件板块：机器人板块，继续推荐拓普集团、豪能股份、冠盛股份、福达股份、敏实集团、银轮股份；高阶智驾下沉放量，推荐地平线机器人，建议关注比亚迪电子、速腾聚创、亿咖通科技等。华创证券人工智能研究中心6月精选组合：上游-算力基础：胜宏科技、沪电股份、天孚通信、地平线机器人；下游-端侧硬件：信捷电气、鼎泰高科、广和通、双林股份、震裕科技；下游-场景应用：上海电影、浙数文化、阿里巴巴、深信服、理想汽车。风险提示：宏观经济复苏不及预期；海外经济疲弱，可能对相关产业链及国内出口造成影响；历史经验不代表未来。 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号目录一、策略：AI或成为第六轮康波从萧条走向回升的核心驱动力................................8二、电子：AI算力基础设施仍处于早期阶段，泛AI应用正在兴起.......................16（一）行业重点事件点评...............................................................................................16（二）投资建议...............................................................................................................18三、计算机：模型不断迭代，有望利好应用侧蓬勃发展...........................................18（一）行业重点事件点评...............................................................................................18（二）投资建议...............................................................................................................19四、传媒：长期看好AI产品应用落地加速及商业化进度加速.................................19（一）行业重点事件点评...............................................................................................19（二）投资建议...............................................................................................................20五、通信：算力板块价值回归，建议关注端侧AI新催化.........................................21（一）行业重点事件点评...............................................................................................21（二）投资建议...............................................................................................................23六、人形机器人：年初至今多环节涨幅显著，5月先回升后震荡回调....................25（一）行情复盘...............................................................................................................25（二）行业重点事件点评...............................................................................................26（三）投资建议...............................................................................................................27七、汽车：5月行业销量延续较好同比增速，对今年乘用车销量预期依然积极....27（一）基本面数据跟踪...................................................................................................27（二）行业重点事件点评...............................................................................................33（三）投资建议...............................................................................................................35 3 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号图表目录图表1配置建议：华创证券人工智能研究中心6月精选组合.........................................6图表2华创人工智能研究中心：人工智能产业链建议关注标的.....................................7图表3康波周期以创新性技术变革为起点，未来10年是科技革命关键期....................8图表4中美科技领域一级市场投资金额对比：中国在半导体、新能源、航空航天领先.....................................................................................................................................9图表5 A股&美股科技领域资本支出对比：中国在新能源领域明显领先.......................9图表6 1980年代美国加大对日本半导体行业打压力度..................................................10图表7以DeepSeek-R1为代表的中国AI模型迅速崛起，并显著缩小与美国的差距.11图表8截至24年中国智能手机出货量为美国2.4倍......................................................11图表9截至22年中国工业机器人年安装数量为美国7.3倍..........................................11图表10截至24年中国5G基站数量为美国20倍..........................................................12图表11截至24年中国电动汽车销量为美国6倍...........................................................12图表12人工智能板块与整体市场5月行情走势.............................................................13图表13各板块成交热度.....................................................................................................13图表14 25/5人工智能相关领域涨跌幅.............................................................................14图表15人工智能相关板块PE分位...................................................................................14图表16模型性能比较.........................................................................................................19图表17 2025年至今人形机器人指数累计涨跌幅............................................................25图表18 1-5月各环节/零部件核心标的累计涨跌幅..........................................