多模态与超级Agent，AI进入下半场

多模态与超级Agent，AI进入下半场-20250616_原文 2025年06月17日20:32 发言人100:00 本次电话会议仅服务于华创证券研究所客户，不构成投资建议，相关人员应自主做�投资决策，并自行承担投资风险。华创证券不应使用本次内容所导致的任何损失承担任何责任。专家发言内容仅代表专家个人观点，不代表本公司观点。 发言人100:23 本次会议内容不得涉及国家保密信息、内幕信息、未公开重大信息、商业秘密、个人隐私，不得涉及可能引发不当炒作或股价异常波动的敏感信息，不得涉及影响社会或资本市场稳定的言论。未经华创证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式复制、刊载、转载、转发、引用本次会议内容，否 则，由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担，本公司保留追究其法律责任的权利。市场有风险投资需谨慎。 发言人201:11 你们好，各位投资者，大家早上好。欢迎大家参加我们华硕计算机每周一早上的晨会观点更新。我们今天的话讲一下我们本周的核心观点以及我们的主题，叫东部太乙超级进程AI进入下半场。 发言人201:28 我们看到的话首先讲一下行业观点。我们看到上周的话，计算机其实是传媒是相对来说是跌的降级下跌了2.5百分点。创业板是上涨了0.22个百分点，那上证是下跌了0.25个分点。我们看到这个板块的话，依然是围绕着像稳定币，像这个并购重组的，中科曙光、吉祥、AI加，细分的一些像机器人领域的一些标的去倾斜去倾斜。所以首先的话，我们讲一下我们对于当前的这个市场的一个核心观点。第一点的话就是我们看到的就是海外的话，其实AR包括上游的产业链是在持续的兑现，并且美股的公司的话都在创新高。国内这一块的话，我认为是在蓄势待发。 发言人202:25 我们看到6月11号会发布了25财年的四季度的财报。公司的营收入是67米的存在为27，其中S的话是增长52，OCR的话是增长62%大超市场预期。我们看到的属于skytiktok和timon这个需求的强进口，而公司给予了2026年整体云40以上的收入，OCR70%以上的这个收入的预期。与此同时的话，像oracleSAPparty，包括cov这个AR公司的在美股的股价也在持续的突破新高，也在验证了前期，也在验证了AI行业的一个高净值。我们判断随着模型向多模态和超级人体进化，尤其是今年下半年，火山的自己的火山引擎，包括deepCK2的龙头公司产品的落地，AI应用的话将迎来一个蓬勃的一个发展期。我们是看好下半年AI的这个应用的一行情，这个是行业的一个观点。 发言人203:30 第二的话，我们看一下上周发生的一些事情。除了说像oracle发布254季度财报的一个情况，我们也看到像火山6月11号也发布了春季的这样的一个force原动力的一个大会。豆包家族的话是全面升级的，火山已经发布了多包1.0，豆包十分的生成模型，siders、1.0pro，包括实时语音和播客新模型，并且升级了agent智能体，开发好AR云云原生的这样一个服务。 发言人204:03 首先看一下多包1.0，多包1.0的话是啊全功能的综合性模型，支持了260256K的一个上下文，这样的一个长度也能够自适应的思考来自动判断是否开启深度推理。Thinking的话是加强还是得到一点 点？Thinking的话是强调深度推理编码数学和逻辑能力是显著提升，这是复杂的整体构建。这个1.0flash则是极速版本，它具有延低延迟的一个特点，适用于智能客服，语音助手这些交互场景。 发言人204:37 价格方面的话，我们做保险理流的定价策略也是两个核心。一个是统一价格销售功能溢价。第二个是分布调度，可精准匹配需求。这个是多报1.0升级的一个地方。第二个的话是C点0数，这个支持文字和图片的输入和生成，多镜头无缝切换了1080P的这样的高质量的一个视频。主体的一个运动稳定性和画面的一个自然度是比较高的那在国际测评榜上的话，它的featuredanalysis在文身视频，图片视频两项任务上面来去排名的首位。这个是我们看到的豆包升级的一个能力。另外的话我们也看到了像在agent这一块的话智能体大家在不断的发布新的产品。 发言人205:26 6月11号的话是360发布了纳米搜索一个超级升级，成为国内首个基于超级智能体系统改造的这样一个搜索产品。纳米AI超级搜索智能体系不仅打破了平台的信息围墙，那能直接调用小红书、走淘宝，包括京东、高德地图这些。可能说是以八大核心能力重新定义了AI搜索。那那你应该能通过人工预设的一个操作流程，像那个SOP实现任务自动化，来适合企业变化场景。比如说把视频AI视频工具无法实现时段市场的完整的故事创作，可能需要工具组合操作，像BBC检验口令，制作流程的繁琐耗时，专业人员可能需要数10个小时才能完成满意的一个沉淀。 发言人206:16 纳米搜索的话是通过描绘工作流程的实现任务的一个触发。但有一点类似于今年上半年我们看到的这个minus的这样的一个产品，所以比如说在这个案例中，他就可以通过第一步扩写改变这个童话的一个动画脚本。第二个是分镜脚本，用表格来展示台词和画面。第三个是调用生成生图工具的一个生成的原画。这次是自动化生成拟人化的这样的一个配音航班。第五个的话是静态画面的一个转动态的一个视频。第六个的话就自动完成硬化检测的一个合成。那全流程的我们人工的一个干预，所以我们可以看到在今年下半年两个比较核心的方向，一个是多模态应用方面，一个是啊超级的一个智能体A的智能 体，所以的话我们认为计算机的行情的话，依然在依然在走在反弹甚至反转的一个右侧。 发言人207:21 那核心的话，也是基于几项目，结合上面说的两点。第一点的话，就是我们看到，海外的话因为考虑到通胀，考虑到市场购买意愿，考虑到支付能力，考虑到提前了1到2年的这样的一个久期，来进入到AI的这样的一个应用的一个时代。在国内的话是今年开始进入到整个AI的这样的一个dept时刻，所以的话我们认为它的整个滞后性会在未来半年的时间内逐步消除。那AI的话在国内的商业化也将快速的提速推进，这个是一点。第二点的话就是我们看到美股的话，其实已经走过了2个AI的这样的一个长流。我们相信的话在港股很多公司会率先的带来，包括流动性的宽裕，包括H股上市，我们认为港股的话也会快速迎来一个AR的一个不错的一个行情。第三点的话，就是计算机的话，尤其是AR这一块的话，我们看到上半年的相关的一些企业投入订单也都在加速，所以的话我们这个A股的话，这个港股港股会走的更快一点。那A股的尤其是这个产业和行情这一块，那A股的话会在今年半年报以及今年三季报逐步落 地，有有有更强劲的这样的需求和增长。发言人208:56 标的层面的话，我们是建议关注，首先是企业级服务，是建议关注像办公领域的节能办公和信息服务软件360，像营销领域的VF什么应用，像ERP领域的经典国际和应用网络，那像OA领域的范围，像镀膜台的外星美图虹软，那像邮箱的采讯以及行业的一个垂直场景落地，比如说像像这个金融领域的，像桃花生，像和链子，包括女性示范这个精彩。那像教育领域的咨询费，这个新开普，就是加世源股份，然后像法律领域的这这个华语软件，这个金桥信息，医疗领域的为民健康，医疗信息、医疗科技，像电商领域的焦点科技值得买，以及安全领域的生意服务，也是我们这一辈的筋骨，以及关于领域的华大九天中控技术这些标记，金融领域的中国金土人科和生命安全。那以上的话就是我们今天对于计算机核心观点的一更新。后续的话我们本周的话还有不同的网络的一个调研，在南京如果大家感兴趣，欢迎大家参加。以上的话就是我们这对于这个计算机观点的一个核心更新，感谢大家参加，来祝大家本周的顺 利，谢谢。