计算机行业周报（20250609-20250613）：多模态与超级Agent，AI进入下半场

未经许可，禁止转载计算机2025年06月15日推荐 （维持）证券分析师：吴鸣远邮箱：wumingyuan@hcyjs.com执业编号：S0360523040001行业基本数据股票家数(只)336总市值(亿元)38,754.31流通市值(亿元)33,098.30相对指数表现1M6M-15.4%29.5%-10.9%20.5%相关研究报告《海外科技行业周报（20241230-20250103）：美国CES开幕在即，AI点亮科技新篇章》2025-01-04《计算机行业周报（20241223-20241227）：字节、小米加速布局，AIDC持续高景气》2024-12-29《海外科技行业跟踪点评报告：OpenAI 12 Days，人类距离AGI再近一步》2024-12-2424/0824/1125/0125/042024-06-17~2025-06-13计算机沪深300华创证券研究所 %绝对表现相对表现-16%12%39%67%24/06 占比%0.044.134.4712M3.6%-8.2%25/06 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号目录一、行业周观点.................................................................................................................4二、周行情（06.09-06.13）回顾......................................................................................6三、资金情况回顾.............................................................................................................6四、AI模型与应用迭代，关注AI应用产业.................................................................7（一）火山Force原动力大会召开，AI产品全面升级.................................................7（二）Agent重构搜索，三六零发布纳米AI搜索超级智能体....................................7五、投资建议与相关标的.................................................................................................8六、风险提示.....................................................................................................................8 2 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号图表目录图表1计算机重点公司盈利预测与估值表.........................................................................5图表2（06.09-06.13）中信行业指数排名............................................................................6图表3（06.09-06.13）计算机ETF基金份额情况...............................................................6图表4豆包1.6统一定价......................................................................................................7图表5纳米AI搜索8大亮点...............................................................................................8 3 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号一、行业周观点本周板块走势回顾。本周（6月9日-6月13日）计算机（中信）指数下跌2.25%，创业板指数上涨0.22%，上证指数下跌0.25%。板块周涨幅前三为路桥信息（40.41%）、兆日科技（24.86%）、雄帝科技（24.72%），板块周跌幅前三为退市龙宇（-34.11%）、御银股份（-15.67%)、中电鑫龙（-15.09%）。海外AI持续兑现新高，国内产业蓄势待发。6月11日，Oracle发布4QFY25财报，公司云业务收入67亿美元，同比增长27%，其中，laaS收入增长52%，OCI消费收入增长62%，大超市场预期。受益于Stargate、TikTok US以及TEMU项目强劲需求，公司给予2026财年整体云40%以上、OCI 70%以上收入预期。与此同时，Oracle、SAP、PLTR与Coreweave等AI公司持续突破新高，印证海外AI行业高景气。我们判断，随着模型向多模态与超级智能体进化，尤其是下半年，以字节火山引擎、DeepSeek-R2等龙头产品落地，AI应用将迎来蓬勃发展期，看多下半年AI+应用行情。火山Force原动力大会召开，AI产品全面升级。6月11日，火山引擎举办Force原动力大会，豆包大模型家族全面升级，火山引擎发布了豆包1.6、豆包视频生成模型Seedance1.0 Pro、实时语音与播客等新模型，并升级了Agent（智能体）开发平台等AI云原生服务。1）豆包1.6：是全功能综合模型，支持256K长上下文，能够自适应思考（即自动判断是否开启深度推理）；Thinking则强化深度推理，编码、数学、逻辑能力显著提升，支持复杂智能体构建；Flash则是极速版本，具有低延迟特点，适用于智能客服、语音助手等实时交互场景。价格方面豆包1.6定价策略，两大核心特点：一是统一价格，消除功能溢价；二是分区调度，可精准匹配需求。2）Seedance1.0Pro：支持文字与图片输入，可生成多镜头无缝切换1080P高品质视频，主体运动稳定性与画面自然度较高。在国际评测榜Artificial Analysis上，Seedance在文生视频、图生视频两项任务上均排名首位。纳米AI搜索超级智能体，Agent重构打破平台“信息围墙”。6月11日，360发布纳米AI搜索超级智能体，成为国内首个基于超级智能体技术改造的搜索产品，纳米AI超级搜索智能体不仅打破各平台的“信息围墙”，能直接调用小红书、淘宝、京东、高德地图等信息，更以八大核心能力重新定义“AI搜索”。纳米AI通过人工预设操作流程（如SOP）实现任务自动化，适合企业标准化场景。例如，当前市面AI视频工具无法实现短时长完整故事创作，需多工具组合操作（如BBC+剪映+可灵），制作流程繁琐耗时，专业人员需要数十小时才能完成满意成片。纳米AI搜索超级智能体可以描绘工作流实现功能任务触发：1）故事扩写改编经典童话为动画脚本；2）分镜脚本用表格展示台词与画面；3）调用生图工具生成原画；4）自动生成拟人化配音旁白；5）静态画面转动态视频；6）自动完成音画剪辑合成，全流程无需人工干预。投资建议：海内外AI催化不断，建议关注AI企业级服务及场景落地机会。企业级服务：1）办公：金山办公、合合信息、福昕软件、三六零；2）营销：迈富时、明源云；3）ERP：金蝶国际、用友网络；4）OA：泛微网络、致远互联；5）多模态：万兴科技、美图公司、虹软科技、当虹科技；6）邮箱：彩讯股份。行业落地场景：1）金融：同花顺、恒生电子、京北方、宇信科技、第四范式、中科金财、新致软件；2）教育：科大讯飞、视源股份、佳发教育、鸥玛软件、新开普；3）法律：华宇软件、金桥信息、通达海；4）医疗：卫宁健康、讯飞医疗科技、润达医疗、晶泰控股；5）电商：焦点科技、 4 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号5值得买；6）安全：深信服、启明星辰、永信至诚；7）工业：华大九天、中控技术、中望软件、索辰科技、鼎捷数智；8）军用：中科星图、能科科技、盛邦安全。风险提示：Agent产品应用不及预期、政策推进不及预期、产品研发不及预期。图表1计算机重点公司盈利预测与估值表营业收入(亿元)归母净利润(亿元)PEPS2023A2024A2025E2023A2024A2025E 2023A 2024A 2025E 2023A 2024A 2025E7.0911.7456.36-8.48-4.5213.98-298-5581813562154545.5651.2161.3313.1816.4519.24957665282420196.50233.43280.376.575.609.51168198116654240.62264.15268.62-61.857.4916.63-54219111143.53131.48149.9718.3619.1124.6155524178776.6275.2083.311.981.973.67192193104555129.16136.44153.3725.5422.6526.9823262254410.1012.2216.652.011.092.14318584298635238773.08790.24886.7321.0315.7221.5932423111147.0549.3253.116.136.757.42413734555658.671147.671546.2017.8322.9230.4140312411025.1632.5744.543.433.525.06797753118697.9691.53101.35-9.67-20.61-2.08-46-22-21555465.6362.4064.011.162.505.02194904534472.8165.8170.1714.2410.4312.3337504378731.6327.8231.383.580.883.9257232526767.446.647.792.331.942.33344134111210322.18321.81346.5973.6229.0633.637171522135.6441.8752.5014.0218.2324.539674553832268.288.8810.180.610.640.9217817111913121160.1291.62137.9012.6319.3131.17252165102533523893.40924.961000.50141.08119.77136.86182119333219.08276.18344.8915.4720.0526.82352720222 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号二、周行情（06.09-06.13）回顾本周板块走势回顾。本周（06.09-06.13）上证指数下跌0.25%，创业板指数上涨0.22%，计算机指数下跌2.25%，跑输创业板指2.47个百分点，行业排名29/30。图表2（06.09-06.13）中信行业指数排名三、资金情况回顾本周（06.09-06.13）全部A股资金合计净流出2872.33亿元，计算机资金净流出381.13亿元。计算机ETF基金份额相较上周有所下滑，下滑幅度为4.54%。图表3（06.09-06.13）计算机ETF基金份额情况证券代码证券简称计算机ETF基金159998.SZ计算机ETF512720.OF国泰中证计