能化日报：利多因素消化能化震荡整理

橡胶甲醇原油 利多因素消化能化震荡整理 核心观点 橡胶：本周二国内沪胶期货2509合约呈现缩量减仓，震荡偏强，略微收涨的走势，盘中期价重心略微上移至13870元/吨一线运行。收盘时期价略微收涨0.29%至13870元/吨。9-1月差贴水幅度收敛至845元/吨。东南亚和国内天胶产区处在全面开割状态，叠加中泰磋商天胶进口零关税。随着中美两国首脑互通电话，宏观预期暂时好转。在地缘风险增加的背景下，预计后市国内沪胶期货2509合约或维持震荡企稳的走势。 宝城期货研究所 姓名：陈栋宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0251793投资咨询证号：Z0001617电话：0571-87006873邮箱：chendong@bcqhgs.com 甲醇：本周二国内甲醇期货2509合约呈现缩量减仓，震荡偏强，略微收涨的走势，期价最高上涨至2466元/吨一线，最低下探至2397元/吨，收盘时略微收涨0.37%至2455元/吨。9-1月差贴水幅度收敛至0元/吨。由于美伊核谈判面临破裂，以色列进攻伊朗，导致伊朗高层被杀，伊朗展开军事报复，中东地缘冲突升级，或导致伊朗甲醇装置停产，外运面临受阻，海外供应面临短缺风险。预计后市国内甲醇期货2509合约或维持震荡偏强格局运行。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 原油：本周二国内原油期货2508合约呈现放量增仓，高位震荡偏弱，略微收低的走势，期价最高涨至531.8元/桶，最低下跌至508.3元/桶，收盘时期价略微收低0.81%至524.9元/桶。由于美伊核谈判破裂，以色列进攻伊朗，伊朗展开军事报复，中东地缘冲突升级，或导致原油供应面临短缺风险。在短期利多因素被消化后，油市多空分歧开始出现。预计后市国内外原油期货价格或维持高位震荡走势。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 橡胶 截 至2025年6月15日 ， 青 岛 地 区 天 胶 保 税 和 一 般 贸 易 合 计 库 存 量60.69万 吨，环 比 上期 增加0.14万 吨，增幅0.23%。保 税 区库存8.39万 吨，降幅1.87%；一 般 贸 易 库 存52.29万 吨 ， 增 幅0.58%。 青 岛 天 然 橡 胶 样 本 保 税 仓 库 入 库 率 增加1.14个 百 分点，出 库 率增 加1.44个 百 分点；一 般 贸易 仓 库 入 库 率增 加0.82个 百 分点 ， 出 库 率 下降0.29个 百 分点 。 截至2025年6月13日，本周中国半钢胎样本企业产能利用率为69.98%，周环比小幅增加5.93个百分点，同比大幅回落10.42个百分点；中国全钢胎样本企业产能利用率为58.70%，周环比小幅增加3.05个百分点，同比小幅增加5.60个百分点。 在 终 端 零 售 环 节 ，2025年5月 中 国 汽 车 经 销 商 库 存 预 警 指 数 为52.7%， 同比 下 降5.5个 百 分点，环 比 下降7.1个 百 分点。库 存 预警 指 数 位 于 荣枯 线 之 上，汽 车 流通 行 业 景 气 度有 所 改 善 。 2025年5月，我 国 汽车 产 销 分 别 完成264.9万 辆 和268.6万 辆，环 比 分别增 长1.1%和3.7%，同 比 分别 增 长11.6%和11.2%。2025年1-5月，我 国 汽车 产销 分 别完 成1282.6万 辆 和1274.8万 辆 ，同 比 分 别 增 长12.7%和10.9%。 2025年5月 份，我 国 重卡 市 场 共 计 销售8.3万 辆 左右，环 比 今年4月 小 幅下 降5%，比 上 年同 期 的7.82万 辆 上涨 约6%。今 年1-5月，我 国 重卡 市 场 累 计销 量 约为43.55万 辆 ，同 比 小 幅 增 长约1%。 甲醇 截 止2025年6月13日 当 周，国 内 甲醇 平 均 开 工 率维 持 在82.17%，周 环 比小 幅 减少1.16%，月 环 比小 幅 回 落1.51%，较 去 年同 期 小 幅 回 升4.93%。同 期 我国 甲 醇周 度 产 量 均 值达198.27万 吨，周 环 比略 微 减 少0.32万 吨，月 环 比略 微下 降0.84万 吨 ，较 去 年 同 期174.12万 吨 ，大 幅 增 加24.15万 吨 。 截 止2025年6月13日 当 周，国 内 甲醛 开 工 率 维 持在29.77%，周 环 比略 微增 加0.37%。 同 时二 甲 醚 方 面 ，开 工 率 维 持 在4.34%， 周 环比小 幅 减少1.69%。醋 酸 开 工 率 维 持 在98.81%， 周 环 比大 幅 增 加10.99%。MTBE开 工 率 维 持在49.33%，周 环 比大 幅 增加4.24%。截 止2025年6月13日 当 周，国 内 煤（甲 醇）制 烯 烃 装 置 平 均 开 工 负 荷 在80.06%，周 环 比 略 微 减 少0.91个 百 分 点， 月 环 比小 幅 增加2.42%。截 止2025年6月13日，国 内 甲醇 制 烯 烃 期 货盘 面 利 润 为-78元/吨 ，周 环 比大 幅 减 少211元/吨， 月 环比 大 幅 回 落278元/吨。 截 止2025年6月13日 当 周 ， 我 国 华 东 和 华 南 地 区 的 港 口 甲 醇 库 存 量 维 持在51.4万 吨，周 环 比大 幅 增 加5.56万 吨，月 环 比小 幅 增 加12.39万 吨，较 去 年 同 期小 幅 增 加1.90万 吨 。 其 中 华 东 港 口 甲 醇 库 存 达33.63万 吨 ， 周 环 比 小幅 增 加4.37万 吨，华 南 港口 甲 醇 库 存 达17.77万 吨，周 环 比小 幅 增 加1.19万吨。截 至2025年6月12日 当 周，我 国 内陆 甲 醇 库 存 合计 达37.91万 吨，周 环比略 微增 加0.85万 吨，月 环 比小幅 增 加4.32万 吨，较 去 年同 期 的40.87万 吨，小 幅 减少2.96万 吨 。 原油 截 止2025年6月6日 当 周，美 国 石油 活 跃 钻 井 平台 数 量 为442座，周 环 比大 幅 减 少19座 ， 较 去 年 同 期 回 落50座 。 美 国 原 油 日 均 产 量1342.8万 桶 ， 周环 比 小幅 增 加2万 桶/日 ， 同比 增 加22.8万 桶/日 。 截 至2025年6月6日 当 周，美 国 商业 原 油 库 存（不 包 括战 略 石 油 储 备）达4.32亿 桶 ， 周 环 比 大 幅 减 少364.4万 桶 ， 较 去 年 同 期 大 幅 减 少2723.7万 桶 。美 国 俄克 拉 荷 马 州 库欣 地 区 原 油 库存 达2368.3万 桶，周 环 比小 幅 减 少40.3万桶；美 国 战略 石 油 储 备（SPR）库 存 达4.02亿 桶，周 环 比小 幅 增 加23.7万 桶。美 国 炼 厂 开 工 率 维 持 在94.3%， 周 环 比 小 幅 增 加0.9个 百 分 点 ， 月 环 比 小 幅 增加4.1个 百 分点 ， 同 比 小 幅减 少0.60个 百 分点 。 步 入2025年6月 以 来，国 际 原油 期 货 价 格呈 现 震荡 企 稳 的 走 势，市 场 做多力 量有 所 增 强。截 至2025年6月10日，WTI原 油 非 商 业 净 多 持 仓 量 平 均 维 持在191941张，周 环 比大 幅 增 加23984张，较5月 均 值178211张大 幅 增加13730张 ，增 幅 达7.70%。 与 此 同 时 ， 截 至2025年6月10日，Brent原 油 期 货基 金净 多 持仓 量 平 均 维 持在182440张，周 环 比大 幅 增加26921张，较5月 均值135535张大 幅 增加46905张，增 幅 达34.41%。总 体 来看，WTI原 油 期货 市 场 净 多 头寸周 环 比大 幅 增 加 ， 而Brent原 油 期货 市 场 的 净 多头 寸周 环 比大 幅 增 加。 2.现货价格表 3.相关图表 橡胶 数据来源：Wind、宝城期货研所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 甲醇 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 原油 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称“宝 城 期 货”） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。