JefData经纪商活动追踪 - 2025年5月

朱利安·罗伯茨* | 股票分析师44 (0) 20 7548 5316 | jroberts1@jefferies.com方飞 李，ACA* | 股票分析师44 (0)20 7029 8704 | fli@jefferies.com劳拉·格里斯·特里略，CFA* | 股票分析师+44 (0) 20 7029 8988 | lgristrillo@jefferies.com汤姆·米尔斯* | 股票分析师44 (0)20 7029 8478 | tom.mills@jefferies.com •1HTD全球加密货币交易所交易量同比增长9%。请参阅本报告第15-20页的重要披露信息。本报告仅供杰富瑞客户阅读。禁止未经授权的传播。 投资平台AJ Bell，购买，PT英镑5.65•请参阅本报告第15-20页的重要披露信息。本报告仅供杰富瑞客户阅读。禁止未经授权的传播。1H结果强劲，营收同比增长17%，营业利润同比增长12%，利润率为44.9%，（指引为40%+）。利润率指引•增长到了42%+，因此我们的预测在PBT线上上升了3%。部分利润率的提高是由于高交易量，特别是在美国和其他海外股票。这将在4月份重复出现，“解放日”•恰好与税年末相吻合。因此我们可以预期第三季度将表现强劲。非核心的Platinum SIPP和SSAS业务的出售预计将在年末（9月30日）完成，并将确认约2000万英镑的收益，我们将其从•预报。应用下载量同比增长22%，网站访问量同比下降16%。目前MAU数据不可用。 .展示1 - 零售中介和投资平台 - 估值可比零售经纪商和投资平台估值可比公司流体力学仿真服务提供商CMC Markets PLCIG集团控股有限公司plus500 Ltd均值市值加权的平均值其他执行服务瑞士quoteNordnet AB阿万萨银行控股股份有限公司flatexDEGIRO查尔斯·施瓦布公司FinecoBank SpAinteractive brokers流量交易者 nv维思财富公司均值市值加权的平均值投资平台AJ Bell YouInvestIntegrafin均值市值加权的平均值来源：公司报告，Visible Alpha 市场一致预期，彭博，Factset，我们将财年结果调整为日历年请参阅本报告第15-20页的重要披露信息。本报告仅供杰富瑞客户阅读。禁止未经授权的传播。 评分持买入买入持N/CN/C持买入买入买入N/C买入买入持 .0100200300400500600700.020406080100120140160.024681012投资平台来源：公司报告，杰富瑞，*截至九月终，列标签代表季度末来源：公司报告，杰富瑞，*截至九月终，列标签代表季度末图4 - AJB - AuA（十亿英镑）图2 - AJB - 客户数量（‘000）展品6 - AJB - AuM（十亿英镑）21-0609-2112月21日3月22日建议平台D2C平台非平台零售客户6月-21月9月-21月12月-21月21-06九-21 十二月-213月22日来源：公司报告，杰富瑞，*截至九月终，列标签代表季度末请参阅本报告第15-20页的重要披露信息。本报告仅供杰富瑞客户阅读。禁止未经授权的传播。06-223月22日 ...6,4006,6006,8007,0007,2007,4007,6007,8008,0008,2008,400第七展示 - IHP - 顾问人数来源：公司报告，杰富瑞，*截至九月终，列标签代表季度末来源：公司报告，杰富瑞，*截至九月终，列标签代表季度末展品5-IHP-FUD（亿英镑）来源：公司报告，杰富瑞，*截至九月终，列标签代表季度末6月21日 8月21日12月21日 10月21日Apr-22 Jun-22 Feb-2208-22Dec-22 Feb-23 Oct-22 6月-22月9月-22月12月22日6月23日03-23 .050100150200250300350.050100150200250300350.050100150200250300350图8 - PLUS - 客户收入（百万美元）图 10 - IGG - OTC 杠杆收入（百万英镑）来源：公司报告，杰富瑞，*年末，列标签表示季度末计算流体动力学中介商——关键绩效指标图12 - CMCX - OTC杠杆收入(百万英镑)3月19日06-1909-1912月19日3月20日06-20二-十九2H195月19日08-191H2011月19日2月20日H2O5月20日2020-08-201H213月19日3月20日 3月21日 3月22日 3月23日 9月19日 9月20日 9月21日 9月22日 9月23日2H 191H 202H 201H 212H 211H 222H 221H 232H 231H 24 2H24 1H 25 2H25请参阅本报告第15-20页的重要披露信息。本报告仅供杰富瑞客户阅读。禁止未经授权的传播。 09-2012月20日3月21日21-0609-2112月21日3月22日06-2209-2212月22日03-236月23日09-232023年12月23日3月24日06-2411月20日2021年2月21日2H215月21日08-211H2211月21日二二2H225月22日08-221H2311月22日2月23日2H235月23日8月23日1H2411月23日2月24日2H2405-2408-241H253月24日 .020406080100展品13 - CMCX - OTC杠杆客户数量（'000）09-19 09-20 09-21 09-22 09-23 09-24 03-19 03-20 03-21 03-22 03-23 03-242H 19 1H 20 2H 20 1H 21 2H 21 1H 22 2H 22 1H 23 2H 23 1H 24 2H24 1H 2503-25 09-24 .0100200300400500600700.05001,0001,5002,0002,5003,0003,500.05001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,000图18 - 交互式经纪商 - 平均账户数量（'000）零售经纪 – 账户数量来源：公司报告，Jefferies，*VA cons。图16 - Avanza - 平均客户数量（千）图14 - 瑞士quote - 平均交易客户数（'000）来源：公司报告，摩根士丹利，*初步数据来源：公司报告，摩根士丹利，*初步数据1Q20 2Q20 3Q20 4Q20 1Q211H20 2H20 1H21 2H21 1H22 2H22 1H23 2H23 1H24 2H24 1H251Q20 2Q20 3Q20 4Q20 1Q211H20 2H20 1H21 2H21 1H22 2H22 1H23 2H23 1H24 2H24 1H25请参阅本报告第15-20页的重要披露信息。本报告仅供杰富瑞客户阅读。禁止未经授权的传播。 2Q213Q21 4Q21 1Q22 2Q222Q213Q21 4Q21 1Q22 2Q22 ..051015202530来源：公司报告，摩根士丹利，*初步数据来源：公司报告，摩根士丹利，*初步数据表19 - 罗宾hood - 资金充足客户平均数量（M）1Q20 2Q20 3Q20 4Q20 1Q21 2Q21 3Q211H20 2H20 1H21 2H21 1H22 2H22 1H23 2H23 1H24 2H24 1H25 .05001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,000.0246810121416.050100150200250来源：公司报告，杰富瑞，*数据尚未提供来源：公司报告，摩根士丹利，*初步数据展品22 - Avanza - 交易数量（M）零售经纪 – 交易数量来源：公司报告，Jefferies展品20 - 瑞士报价 - 排除加密货币的交易数量（'000）展品24 - 互动经纪 - 交易数量（M）1Q201H202Q203Q20H2O2020年第四季度1Q211H212Q211Q202Q20 3Q20 4Q20 1Q21 2Q21 3Q211H20 2H20 1H21 2H21 1H22 2H22 1H23 2H23 1H24 2H24 1H25请参阅本报告第15-20页的重要披露信息。本报告仅供杰富瑞客户阅读。禁止未经授权的传播。 3Q212H214Q211Q221H224Q21 1Q22 ..0510152025.024681012来源：公司报告，杰富瑞，*数据尚未提供来源：公司报告，Jefferies展品23 - Nordnet - 交易次数（M）展示25 - 细柯 - 经纪订单数量（M）来源：公司报告，摩根士丹利，*初步数据1Q201H202Q203Q20H2O2020年第四季度1Q211H212Q213Q212H211Q20 2Q20 3Q20 4Q20 1Q21 2Q21 3Q21 4Q21 1Q22 2Q221H20 2H20 1H21 2H21 1H22 2H22 1H23 2H23 1H24 2H24 1H251Q24 2Q24 3Q24 4Q24 1Q25 2Q25* .010203040010203040.01020304050.02468101214图26 - IG集团-月度全球应用程序下载量（千）请参阅本报告第15-20页的重要披露信息。CFD中介机构和投资平台 – 全球应用下载来源：SensorTower，Jefferies Research，*仅供参考，非原始数据本报告仅供杰富瑞客户阅读。禁止未经授权的传播。来源：SensorTower，Jefferies Research，*仅供参考，非原始数据附件28 - CMC Markets- 每月全球应用程序下载量（‘000）Dec-21 Dec-2103-22 03-2206-2206-2209-22 09-2212月21日12月21日06-223月22日6月23日12月22日06-223月22日6月23日03-23 Dec-22 Dec-2203-23 03-236月23日6月23日09-23 09-23Dec-23 Dec-233月24日3月24日06-2406-24Sep-24 Sep-2412月24日 12月24日03-2506-2409-2412月24日3月24日06-2409-2412月24日3月24日2023年12月23日03-2309-2209-2309-2209-2312月22日2023年12月23日 ..050100150200250300350400050100150200250300350400.02468101214161820来源：SensorTower，Jefferies Research，*仅供参考，非原始数据来源：SensorTower，Jefferies Research，*仅供参考，非原始数据展品29 - Plus500- 每月全球应用下载量('000')12月21日12月21日03-22 03-2206-22 06-2209-2209-2212月22日12月22日03-23 03-23Jun-23 Jun-2309-23 09-233月-22日 12月-21日06-2209-236月23日03-2309-22 12-22 .020406080100120140160.01020304050.0123表34 - CMC Markets - 月活跃用户数（'000）图32 - IG集团 - 月活跃用户数（'000）请参阅本报告第15-20页的重要披露信息。来源：SensorTower，Jefferies Research，*仅供参考，非原始数据来源：SensorTower，Jefferies Research，*仅供参考，非原始数据全球月活跃用户来源：Sensor