如果中国需求开始回暖,矿业板块可能迎来新一轮超级周期。彭博社报道指出,全球矿业股正站在新一轮超级周期的门槛上,人工智能正推动对金属的需求。矿业股已从乏味的防御性板块转变为投资组合中不可或缺的锚定资产,既能捕捉货币政策转向动态,又能应对地缘政治格局动荡。这一观点与2026年欧非中东(EMEA)行业展望“关键矿产时代呼唤关键性思考”一致。
近期矿业股在2025/26年的显著跑赢表现,印证了“解放日”后的分析:在过往三次全球主要股市大幅回调后,矿业板块在随后52周内较MSCI欧洲指数平均跑赢约100%。自2025年4月9日起,矿业板块已跑赢MSCI欧洲指数约60%。
摩根大通持续追踪中国金属库存,以挖掘终端消费需求活动的潜在信号。截至2026年1月23日,观察到铜、铝和锌库存回补现象。铜库存上周增加6千吨,总库存达30.5万吨,为2021年以来同期最高水平。库存去化(或回补)节奏的快速变化,可能预示下游消费正在改善(或走弱)。