5月劳动力数据：失业率微升

Aastha Gudwani阿姆拉塔·加尔+91 (0) 22 6719 6074 amruta.ghare@barclays.com BSIPL，印度+91 (0) 22 6719 6075 aastha.gudwani@barclays.com BSIPL，印度Shreya Sodhani+65 6308 4525 shreya.sodhani@barclays.com 摩根大通银行，新加坡 55.65850.754.856.950.4010203040506070%32.572.931.35.15.25.05.65.63.03.54.04.55.05.56.0%来源：CEIC，巴克莱研究来源：CEIC，巴克莱研究图4.按性别划分的失业率劳动力参与率劳动力参与率：城市劳动力参与率：农村04-25 05-25WPR：女性UR性别：男UR：女性•劳动参与率（LFPR）和工作参与率（WPR）的下降以及失业率（UR）的上升主要是由季节性农业模式和5月份更高的夏季温度驱动的在某些地区，限制身体户外工作。•女性劳动力参与率下降，尤其是在农村地区，是由于女性从事临时工和非薪酬帮手的工作减少。•在农村地区，就业从第一产业（农业，4月份为45.9%，5月份下降至43.5%）转移至第二产业服务部门农村地区男性和女性劳动者随着冬播季节的结束，农业活动的减少可能导致劳动者数量的下降。 5.8 巴克莱银行爱尔兰有限公司巴黎分行（BBI，巴黎）2025年6月16日重要披露：信息来源的披露巴克莱银行有限公司（巴克莱，英国）巴克莱银行爱尔兰有限公司米兰分行（BBI，米兰）巴克莱资本公司（BCI，美国）披露的可用性：参与巴克莱研究的生产的法律实体：英国巴克莱证券日本有限公司（BSJL，日本）分析师认证：巴克莱固定收益与大宗商品研究部门生成的投资建议类型：巴克莱固定收益和外汇研究发布的其他投资建议的披露：巴克莱研究由巴克莱银行PLC的投资银行及其附属公司（统称及各自单独称“巴克莱”）制作。巴克莱银行爱尔兰有限公 司法兰克福分行（BBI，法兰克福）巴克莱银行PLC，香港分行（巴克莱银行，香港）对于此研究报告中涉及的任何发行人的当前重要披露，请参考https://publicresearch.barclays.com或另发送书面请求至：Barclays Research Compliance，纽约第七大道745号13层，纽约，纽约州10019，或致电+1-212-526-1072。所有为本研究报告做出贡献的作者均为研究分析师，除非另有说明。报告顶部的发布日期反映了报告产生的当地时间，可能与GMT提供的发布日期不同。所有价格信息仅供参考。除非另有说明，价格来自LSEG数据与分析，反映相关交易市场的收盘价，该价格可能不是发布时的最后可用价格。除巴克莱正式评级系统所评级别外，本出版物可能包含由FICC研究部门分析师制作的交易策略、主题筛选、评分卡或投资组合推荐等形式的投资建议。由非信用研究团队制作的此类投资建议应保持开放状态，直至后续研究报告中进行修订、重新平衡或关闭。由信用研究团队制作的此类投资建议仅当前市场条件下有效，否则不得依赖。巴克莱不针对资产支持证券进行评级。巴克莱资本公司及其附属公司中的任何一家可能作为承销商，参与其在证券化研究报告中所包含的交易建议中的任何资产支持证券的首次公开发售。巴克莱资本公司及其附属公司之一会且寻求与其研究报告涵盖的公司进行交易。因此，投资者应注意巴克莱可能存在影响本报告客观性的利益冲突。巴克莱资本公司及其附属公司定期交易本研究报告涉及的债务证券（及相关衍生品），通常作为主要交易方并提供流动性（作为做市商或其他方式）。巴克莱的交易台可能在上述证券、其他金融工具和/或衍生品中持有多头和/或空头头寸，这可能与投资者的利益产生冲突。在允许且符合适当信息隔离限制的条件下，巴克莱固定收益研究分析师会定期与其交易台人员就当前市场状况和价格进行交流。巴克莱固定收益研究分析师的薪酬基于多种因素，包括但不限于其工作质量、公司整体业绩（包括投资银行部门的盈利能力）、市场业务的盈利能力和收入，以及公司投资客户对分析师所覆盖的资产类别的研究的兴趣。如果任何历史价格信息来自巴克莱的交易台，公司不保证其准确性或完整性。所有水平、价格和利差均为历史数据，不一定代表当前市场水平、价格或利差，其中一些或全部自本文件发布以来可能已发生变化。巴克莱研究部门生产各种类型的研究，包括但不限于基本面分析、股权关联分析、量化分析以及交易想法。巴克莱研究中包含的一种类型的建议和交易想法可能与巴克莱其他类型的研究中包含的建议和交易想法不同，无论这是否是由于不同的时间范围、方法或其他原因。我们，Shreya Sodhani、Amruta Ghare和Aastha Gudwani，特此证明：(1)本研究报告中所表达的观点准确地反映了我们对于本报告中提到的任何或所有主题证券或发行人的个人观点，以及(2)我们的任何部分报酬与本研究报告中所表达的具体建议或观点没有直接或间接关系。为了获取关于研究传播政策和程序的巴克莱声明，请参阅https:// publicresearch.barclays.com/S/RD.htm为了访问巴克莱研究冲突管理政策声明，请参考：https:// publicresearch.barclays.com/S/CM.htm.巴克莱ficc研究在过去12个月内可能已就本研究报告中所推荐的相同证券/工具发布了其他投资建议。欲查看巴克莱ficc研究在过去12个月内发布的所有投资建议，请参阅https://live.barcap.com/go/research/Recommendations.彭博®是彭博金融服务有限公司及其附属公司（统称“彭博”）的商标和服务商标，彭博指数是彭博的商标。彭博或彭博的授权方拥有彭博指数的所有专有权利。彭博不认可或批准此材料，也不保证本材料中任何信息的准确性或完整性，不就由此获得的结果作出任何明示或暗示的保证，并且在法律允许的最大范围内，彭博对于由此产生的任何损害或损失概不负责。 3 巴克莱 | 印度2025年6月16日免责声明：英国:本文件仅按以下方式分发：(1)经授权人士（巴克莱银行公司）批准或随附其批准；(2)分发至，且针对(a)具有投资相关专业经验的英国人士，且属于2000年金融服务与市场法第19条第（5）款中定义的“投资专业人士”在《2005年（金融推广）法令》（简称“法令”）中的定义范围内；或（b）法令第49条第（2）款所述的高净值公司、非法人协会和合伙企业以及高价值信托的受托人；或（c)其他依法可接收该文件的人（所有此类人士均为“相关人士”）。与本沟通相关的任何投资或投资活动仅限于向相关人士提供，且仅会与相关人士进行。接收本沟通的其他人士不应依赖或依据其行事。巴克莱银行公司获得审慎监管局授权，并由金融行为监管局和审慎监管局监管，并为伦敦证券交易所成员。在不限制上述任何内容且依照法律法规允许的范围内，巴克莱银行、任何关联公司、其各自的官员、董事、合伙人或雇员在任何情况下均不对因使用本出版物或其内容而产生的（a）任何特殊、惩罚性、间接或后果性损害；（b）任何利润损失、收入损失、预期储蓄损失或机会损失或其他经济损失承担任何责任，即便已被告知此类损害的可能性。它已为机构投资者准备，而非为散户投资者。它由以下列出的一个或多个巴克莱附属法律实体或独立且非关联的第三方实体（该第三方实体可能通过其与您的沟通向您传达）分发。它仅供参考，巴克莱不对此作出明示或暗示的保证，并明确否认有关包含在此出版物中的任何数据的适销性或特定目的适用性的所有保证。在本出版物首页声明其面向机构投资者且不适用于根据美国 FINRA 规则 2242 为散户投资者准备的债务研究报告适用的所有独立性和披露标准的程度，则它是一份“机构债务研究报告”，向散户投资者分发严格禁止。巴克莱还向各种发行人、媒体、监管机构和学术组织分发此类机构债务研究报告，供其内部信息收集、监管或学术目的，而非为关于任何债务证券的投资决策目的。媒体组织被禁止转载任何巴克莱机构债务研究报告中所包含的关于债务发行人或债务证券的意见或建议。任何此类收件人若不希望继续接收巴克莱机构债务研究报告，应联系 debtresearch@barclays.com。除非客户已根据美国 FINRA 规则 2242 同意接收“机构债务研究报告”，否则他们将不会收到任何可能由非债务研究分析师合著的报告。符合条件的客户可以通过联系 debtresearch@barclays.com 获取此类跨资产报告。巴克莱将不会将此报告的非授权接收者视为其客户，并对其使用可能不适合其个人使用的报告内容不承担任何责任。所示价格仅供参考，巴克莱不提供买入或卖出任何金融工具，也不征集买入或卖出任何金融工具的要约。除与巴克莱相关的披露外，本出版物中包含的信息系巴克莱研究认为可靠的来源获取，但巴克莱不作任何陈述或保证其准确或完整。第三方发言人出镜：在本活动中，任何第三方发言人所表达的任何观点或意见均仅为发言人的观点，不代表巴克莱的观点或意见。巴克莱对任何第三方发言人在活动中以书面、电子、音频或视频形式呈现的信息或意见（“第三方内容”）概不负责，也不对其作出任何保证。任何此类第三方内容均未被巴克莱采纳或认可，也不代表巴克莱的观点或意见。第三方内容仅用于信息目的，且巴克莱未对其准确性或完整性进行独立核实。第三方分销：本通信中表达的任何观点均仅代表巴克莱的观点，并且未被任何第三方分销商采纳或认可。本出版物中的观点完全且仅限于撰写分析师的观点，并可能发生变化，巴克莱研究没有义务更新其观点或本出版物中的信息。除非另有披露，撰写本报告的分析师在过去12个月内未从所涉公司获得任何报酬。如果本出版物包含推荐，它们是独立于任何其他利益（包括巴克莱及其关联公司以及/或所涉公司）而制定的普遍性推荐，本出版物不包含个人投资推荐或投资建议，也不考虑接收者的个人财务状况或投资目标。巴克莱不是本出版物的任何接收者的受托人。此处讨论的证券及其他投资可能不适合所有投资者，也可能在任何司法管辖区都不可购买。美国对某些中国公司实施了制裁（https://home.treasury.gov/policy-issues/financial-sanctions/sanctions-programs-and-country-information/chinese-military-companies-sanctions），这可能限制美国人士购买这些公司发行的证券。投资者必须独立评估此处讨论的投资的优劣和风险，包括可能适用的制裁限制，咨询他们认为必要的任何独立顾问，并在任何投资决策上行使独立判断。任何投资的价值和收入可能由于相关经济市场的变化（包括市场流动性的变化）而每日波动。此处提供的信息并非旨在预测实际结果，实际结果可能与反映的结果有重大差异。过往业绩不一定预示未来结果。提供的信息不构成金融基准，也不应用于确定金融基准的目的提交或作为输入数据。墨西哥巴克莱银行股份有限公司（BBMX，墨西哥）墨西哥巴克莱资本证券交易所股份有限公司（BCCB，墨西哥）巴克莱证券（印度）私营有限公司（BSIPL，印度）巴克莱银行PLC新加坡分行（巴克莱银行，新加坡）巴克莱银行PLC迪拜国际金融中心分行（巴克莱银行，迪拜国际金融中心）本出版物并非根据美国1940年投资公司法第270.24(b)条定义的投资公司销售文件，也不旨在构成要约、宣传或推荐，不应被视为营销（包括但不限于，根据英国2013年替代投资基金管理人法规（SI 2013/1773）或AIFMD（2011/61号指令）的目的），或预售（包括但不限于，根据指令（EU）2019/1160的目的）本报告所涉证券、产品或发行人的证券、产品或发行人。本出版物由巴克莱银行PLC的投资银行部门及其一个或多个附属机构（以下简称“巴克莱”）制作。 4 2025年6月16日本函致根据2001年澳大利亚公司法定义的“批发客户”。该材料分发至澳大利亚的个人