综合晨报：美国大多数城市7月失业率同比上升，劳动力市场降温显著

1.1 外汇期货（美元指数）：美国多数城市7月失业率同比上升，劳动力市场降温显著，美元继续震荡。 1.2 股指期货（美股）：美联储博斯蒂克建议将降息提前至第三季度，英伟达营收展望不及乐观预期，市场对于AI和大型科技股的热情进一步消退。 1.3 股指期货（沪深300/中证500/中证1000）：“退金令”出台加速央国企剥离金融资产，A股市场成交低位震荡，短期内反弹乏力。 2.1 贵金属（黄金）：金价震荡收跌高位回落，市场风险偏好下降，9月利率会议前还有8月非农和CPI数据需要关注，短期金价弱势震荡，注意回调风险。 2.2 农产品（豆粕）：美国主产区降水增加，CBOT大豆有所回落，美豆出口或继续好转，国内豆类市场整体偏强，盘面榨利增加，豆粕达到阶段性底部，期价震荡，豆粕或相对强于美豆。 2.3 农产品（豆油/菜油/棕榈油）：印度计划提高植物油进口税，利空油脂市场，GAPKI：印尼6月份棕榈油出口量增至338.5万吨，整体供应趋于紧张，预计受此消息影响，棕榈油价格将出现较为明显的回调。 2.4 农产品（玉米淀粉）：玉米淀粉行业整体开机率明显降低，受到玉米淀粉生产亏损较重与个别企业设备检修影响，本周山东、山西、黑龙江区域限产与停机检修企业数量增加，区域开机下降，玉米淀粉行业整体开机率明显降低，CS11-C11价差小幅走弱。 2.5 黑色金属（动力煤）：泰国7月份累计进口动力煤4.76%，经历前期主动降库后，火电日耗意外迎来持续高位，煤价近期略有反弹，但考虑低价进口煤仍在冲击，非电整体需求启动力度一般，且下游电厂绝对库存依然很高，共同制约短期煤价反弹力度，预计整体煤价延续小幅震荡市。 2.6 黑色金属（铁矿石）：利昂洛克启动1500万吨铁矿货运码头改造项目，整体基本面短期季节性反弹，但热卷高库存、长期制造业订单增速放缓等压制依然存在，预计近期钢价仍会延续震荡反弹的格局，但价格上方会受卷板高库存的压制，建议继续观望。 2.7 农产品（白糖）：连涨三天，广西已有集团白砂糖清库，目前湘桂集团库存也已不多，广西糖一直在稳步去库存，印度内政部长鼓励糖厂建立乙醇生产厂，巴西最大的两家糖生产商预计大火造成数十万吨白糖损失，ICE糖价连日攀升，巴西大火将影响本榨季甘蔗收获加工计划及产量，部分机构可能下调24/25榨季巴西中南部甘蔗压榨量、制糖比及糖产量预估，警惕外盘过度反应后回落的风险。 2.8 农产品（玉米）：辽宁新玉米存减产预期，全国玉米市场价格稳中偏强，8月28日，玉米11合约在冲上2350的高点之后上行乏力，多单减仓，现货的涨幅目前小于期货，预计仍将继续小幅走强，近期市场对政策调控的预期或转乐观，且减产之下农户初期惜售情绪或较重，玉米下跌的拐点可能将后移。 2.9 农产品（生猪）：唐人神：公司生猪产能重点布局在湖南省、广东省、广西省等消费区域，其次布局甘肃省、云南省、华北等区域，三季度尾声将近，伴随旺季需求调整（量与结构），存栏体重仍有上行空间，对应供应弹性较大，近月合约定价紧跟现货，而现货大概率维持高位震荡，对应旺季合约上涨空间犹存。 2.10 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）：福建三钢三明本部高炉工程全面竣工，预计8月挖掘机销量14300台左右，同比增长9%，市场正在加速回暖，钢价延续偏强格局，从钢谷库存数据看，随着需求的小幅回暖，建材去库有所加快，卷板仍有小幅累库，市场前期交易的建材供需错配逻辑尚未有明显变化，近期钢厂利润修复，尤其是电炉利润明显回升，但复产速度依然偏慢，预计近期钢价仍会延续震荡反弹的格局，但价格上方会受卷板高库存的压制，关注轧线复产以及品种转产的速度。 2.11 黑色金属（焦煤/焦炭）：山西市场入炉煤暂稳运行，焦煤现货价格继续弱势下行，线上竞拍流拍率居高不下，煤矿坑口报价也延续跌势，且降价节奏有所加快，供应方面，本周部分国有大矿产量继续提升，同时部分煤矿复产，本周焦煤供应继续增量，库存方面，由于下游持续降价中，因此暂未明显补库，维持生产库存，因此上游煤矿库存继续累积，部分煤矿承压，短期来看，供应高位且下游疲弱情况下，现货短期或维持弱势格局。 2.12 有色金属（工业硅）：9月份国内硅料产出将小幅提升至13.5万吨，工业硅基本面未发生明显变化，上涨仍主要是资金面带动，即宏观情绪好转下、低估值品种有所反弹，当盘面反弹至10000元/吨左右时，仓单性价比渐失，这也限制了盘面继续向上的空间，建议单边宽幅震荡；11、12合约反套可继续持有，关注回调后的开仓机会。 2.13 有色金属（碳酸锂）：紫金矿业无法实现锂产量目标并控制项目进度，由于锂价持续低迷，该公司今年将无法实现其电池材料的产量指导目标，预计锂供应过剩将在短期内持续，尽管价格疲软可能会加速供需之间的重新平衡，8月以来，随着需求端季节性回暖、叠加加工环节利润收缩后锂盐产出环比小幅回落，过剩压力边际收窄，上周累库幅度较此前显著收缩，预期内的去库或难带动锂价出现有效反弹。 2.14 有色金属（锌）：8月28日LME锌库存减6175吨至249625吨，天津多数镀锌厂八月底环保改造结束，花旗：四季度或明年初锌价可能触及3100美元/吨，目前锌基本面仍处于供需双弱态势，需求和宏观依然会对价格产生较强压制，短期内仍将锚定于冶炼减产幅度，但中期价格上行阈值还将以需求端恢复情况为锚，建议单边宽幅震荡；11、12合约反套可继续持有，关注回调后的开仓机会。 2.15 有色金属（镍）：印尼Antam准备收购青山冶炼厂，美联储博斯蒂克讲话释放出最强烈的降息信号，短期来看目前宏观降息的利好基本属于无法证伪阶段，在黄金和铜的带领下预计基本面较弱的镍也将有一定反弹，基本面上，日内菲矿价格在国内镍铁厂补库需求下有所走高，成本端支撑预期上涨，纯镍方面，镍价走高后下游企业观望情绪升温，日内精炼镍成交清淡，月末销售压力下部分电积镍低价走货，建议关注9月宏观带动上涨后的逢高沽空机会。 2.16 有色金属（氧化铝）：山东某大型氧化铝厂上调液碱采购价，铝土矿价格高位维稳运行，山西地区报于600-680元/吨，河南地区报于550-650元/吨，晋豫两地矿山没有进一步复产动作，内氧化铝现货市场价格，山东地区报于3880-3950元/吨，山西地区报于3940-3980元/吨，多空维持僵持状态，期价高位震荡。 2.17 有色金属（铝）：全球铝生产商向日本买家提出的第四季溢价为每吨185美元，华东市场持货商逢高变现较为积极，报价维持在-10~0元/吨，现货成交不佳，现货维持较大贴水，铝价上行后铝锭库存去化放缓。 2.18 能源化工（液化石油气）：印度港口工人经谈判推迟罢工计划，美国C3累库持续，关注化工需求对当前偏高FEI的负反馈情况。 2.19 能源化工（原油）：利比亚产量降至不足60万桶/天，EIA美国商业原油库存小幅下降，油价延续跌势，短期供应风险未能支撑油价，油价下跌和需求增速预期调降导致市场对延期的猜测上升。 2.20 能源化工（烧碱）：8月28日，山东地区液碱市场价格成交灵活，今日德州地区液碱价格再度拉涨，企业库存压力缓解，厂家报价上涨，其他地区交易情况尚可，企业报价暂稳整理，目前多家大厂氯碱装置负荷不满，液碱货源供应有限，氧化铝需求存在一定缺口，后期市场多有看涨心态。 2.21 能源化工（纸浆）：8月28日进口木浆现货市场价格涨跌互现，加拿大罢工被强制叫停，纸浆基本面延续疲软，盘面短期或跟随商品反弹，但预计高度有限。 2.22 能源化工（PVC）：8月28日国内PVC粉市场价格区间整理，各市场小幅涨跌并存，期货震荡下行，贸易商早间一口价报盘基本稳定，高价难成交，实单部分商谈，后续期货下行，部分报价跟跌，下游采购积极性较低，现货成交偏淡，印度BIS确认延期，短期内PVC向下已缺乏驱动，或将跟随商品企稳反弹。 2.23 能源化工（LLDPE/PP）：中国聚乙烯和聚丙烯生产企业库存均下跌，下游工厂开工率维持涨势，需求增加；供应未如期增加，产能利用率维持82%左右；生产企业考核月度计划，库存向下转移加快，所以生产企业库存和社会样本仓库库存均下跌，经历了前期的大跌后，随着成本端的上升、农膜的补库以及旺季的来临，聚烯烃价格短期或企稳回升，但从8-9月的中期的维度来看，上游生产企业开工率仍在回升之中，在总需求不足的背景下，需求端决定边际定价，聚烯烃价格或在中长期将承压。 2.24 能源化工（PX）：8月28日PX市场日报，PX价格今日同样下跌，隔夜油价转而下跌，PX在自身基本面暂无新增变动的情况下，早间跟随原料端进行回调。下午原油跌幅加深的情况下，PX进一步下跌，石脑油基本也跟随原油进行下跌，尽管今日PX跌幅较大，PXN相对持稳。此外，在价格下跌后，场内买气有所修复，更多以支撑价格为主，短期内震荡偏弱。 2.25 能源化工（甲醇）：中国甲醇样本生产企业库存减少1.49万吨，样本企业订单待发28.43万吨，中国甲醇港口库存增加9.13万吨，内地表现较好，生产企业库存继续去化。贸易商补空的带动，加之随着金九银十临近下游需求预期释放，今日内地市场普遍走高，上游工厂竞拍均溢价成交，甲醇基本面或逐步走向供需平衡的拐点，建议关注中长期逢低布局多单的机会。套利方面，在高MTO开工下，建议关注PP-3MA走弱的机会。 2.26 能源化工（PTA）：今日PTA现货价格下移，主港现货基差偏弱，近期终端织造负荷小幅上升，但订单下达情况尚且偏弱。但近日由于化纤厂挺价联盟宣告结束，长丝优惠促销的情况下产销放量，反应出下游仍有刚性需求且对金九银十还是愿意储备一定的原料。在化纤厂库存压力缓解以后，随着前期部分检修装置回归以及瓶片新产能投放，聚酯负荷在八至九月或有小幅提升空间。PTA供给端环节开工率整体变化不大，累库格局维持，基差偏弱。成本端PX估值中枢整体下移，近日亚洲供应少量减停的情况下，估值继续压缩的动力减弱，但尚无明显反转驱动，短期价格震荡偏弱。 2.27 能源化工（苯乙烯）：苯乙烯现实端需求表现依旧偏差，下游贸易商及终端备货意愿较低，PS端依靠减产缓解需求压力，后续需求有回升预期，但就调研反馈看，市场不同主体对需求恢复的节奏、持续性分歧较大，终端订单的实质性转好速度略低于此前预期，限制了近期苯乙烯绝对价格的向上弹性。成本端纯苯仍有一定支撑，港口累库预期逐步落地，9-10月供需结构边际转强，己内酰胺产业链依旧相对健康，其他下游也存在检修回归预期，9月纯苯进口环比8月或有提升，但或较难超过7月的规模，综合库存偏低情况下，纯苯估值存在一定韧性。 2.28 能源化工（纯碱）：8月28日华南市场纯碱价格行情，广东当地纯碱市场低位震荡，市场无明显变化。碱厂设备稳定运行，库存低位震荡，下游企业采购不积极，刚需补库为主，当前广东区域重碱送到价1900-2000，轻碱出厂1850-1950，实际以成交为准，今日纯碱期价有所下跌，目前国内纯碱市场弱势整理，业内观望情绪浓郁。纯碱装置无明显波动，稳定运行，供需相对宽松。下游企业需求表现不佳，对纯碱采购谨慎，刚需补库为主。 2.29 能源化工（浮法玻璃）：8月28日沙河市场浮法玻璃价格行情，今日沙河市场5mm大板现金价格参考14.75元/平方米，与上一交易日持平，合计1263元/吨左右（含税）；5mm小板现金价格参考14.6元/平方米，较上一交易日-0.05，合计1250元/吨左右（含税）。目前主要流通规格主流价格3.8mm9.85元/平方米左右，4.8mm13.2-13.25元/平方米，5mm大板主流在13.5-15.15元/平方米，市场成交灵活，今日玻璃期价小幅走弱，基本面表现依然偏弱。目前沙河市场跌后企稳为主，市场价格较为灵活，下游刚需补货为主。华东、华中市场多数企业价格持稳，个别企业成交重心小幅下探。华南个别企业补跌，多数企业交投一般，下游仍观望为主。 2.30 航运指数（集装箱运价）：德国港口又陷入新一波罢工威胁，阳明、长荣线下成交价跌至6000美元以下，马士基今日再度调整week37线上价格至5600美元，近期现货跌价速度仍然偏快，超出市场预期。市场情绪悲观，盘面或维持偏弱震荡。国庆前后2M停航比例不低，如果9月下旬挺价成功，盘面低估的概率仍然偏高，短期建议以震荡思路对待行情，适当关注后续反弹机会。