人形机器人行业专题研究周报：人形机器人催化不断，短期回调不改长期趋势

1 请认真阅读文后免责条款请认真阅读文后免责条款人形机器人华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势分析师：邢甜执业证书编号：S0230521040001邮箱：xingt@hlzq.com相关阅读《政策+1，关注智能养老服务机器人—人形机器人行业动态研究》2025.06.09《人形机器人应用场景加速落地，高关注度赛事带动主机厂订单—人形机器人行业专题研究周报》2025.06.09《特斯拉展示机器人舞蹈能力，腾讯云和越疆深化战略合作—人形机器人行业周报》2025.05.20 摘要：陪伴等应用场景。 2RedwoodAI：1X的人形机器人全身控制大脑。2025年6月10日，人形机器人公司1X推出了其具身智能模型Redwood，一款专为人形机器人量身定制的视觉语言转换器，能够执行端到端的移动操作任务，例如为用户取物、开门以及在家中导航。Redwood使NEOGamma能够在专为合规性、安全性和高弹性设计的硬件基础上，从现实世界的经验中学习。投资建议：我们认为，人形机器人板块近期有所回调，进一步下行风险有限。行业趋势未变，已进入“技术突破→量产降本→场景渗透”的黄金周期，有望成为2025年核心投资主线，维持行业“推荐评级”。建议围绕①高价值量的零部件，包括丝杠、传感器、电机及减速器等，尤其关注与特斯拉、华为等巨头有供应链合作的公司；②有望场景落地的方向，包括家庭服务、极限作业（电力巡检、矿山等）、医疗康复、智慧物流等；③政策催化下的并购重组标的。个股方向可以关注：（1）特斯拉链：三花智控（002050.SZ）、拓普 集 团 （601689.SH）、 峰 岹 科 技 （688279.SH）、 绿 的 谐 波（688017.SH）、五洲新春（603667.SH）、鸣志电器（603728.SH）、双 环 传 动(002472.SZ)、 北 特 科 技(603009.SH)、 恒 立 液 压(601100.SH)、凌云股份(600480.SH)。（2）宇树链：长盛轴承(300718.SZ)、曼恩斯特(301325.SZ)、道通科技(688208.SH)、奥比中光-UW(688322.SH)。（3）华为链：兆威机电(003021.SZ)、中坚科技(002779.SZ)、禾川科技(688320.SH)、埃夫特-U(688165.SH)、拓斯达(300607.SZ)。（4）智元链：卧龙电驱(600580.SH)、蓝思科技(300433.SZ)、中大力德(002896.SZ)、富临精工(300432.SZ)、博众精工（688097.SH）等。（5）乐聚链：富佳股份（603219.SH）、海晨股份(300873.SH)、蓝黛科技(002765.SH)。（6）小米链:震裕科技（300953.SZ）、恒立液压（601100.SH）、金杨股份（301210.SZ）等；（7）重组预期：恒而达（300946.SZ）、雷迪克（300652.SH）、秦川机床（000837.SH）。风险提示：技术迭代风险、量产进度不确定性、估值风险、政策风险、所引用数据来源发布错误数据等。 内容目录1行情回顾....................................................................................................................................................52产业动态....................................................................................................................................................63公司动态....................................................................................................................................................74投资建议....................................................................................................................................................75风险提示....................................................................................................................................................8图目录图1：人形机器人指数周涨跌幅（%）...............................................................................................5图2：涨跌幅（%）前五个股...............................................................................................................5图3：涨跌幅（%）后五个股...............................................................................................................5表目录表1：重点关注公司盈利预测..............................................................................................................8 请认真阅读文后免责条款4 1行情回顾2025年6月9日至2025年6月13日，人形机器人指数(8841699.WI)下跌1.64%。同期沪深300上涨0.01%，上证综指上涨0.02%，深成指下跌0.25%。图1：人形机器人指数周涨跌幅（%）数据来源：Wind，华龙证券研究所Wind人形机器人概念指数共包含个股87支，2025年6月9日至2025年6月13日涨幅前五的公司分别为金力永磁（+11.21%）、襄阳轴承（+9.25%）、弘讯科技（+8.46%）、埃夫特-U（+5.67%）、胜宏科技（+4.9%）；跌幅前五的公司分别为中马传动（-10.7%）、得润电子（-6.79%）、韦尔股份（-5.96%）、绿的谐波（-5.92%）、江苏北人（-5.8%）。图2：涨跌幅（%）前五个股数据来源：Wind，华龙证券研究所 5图3：涨跌幅（%）后五个股数据来源：Wind，华龙证券研究所 请认真阅读文后免责条款 2产业动态特斯拉Optimus机器人项目副总裁将离职。据中国机器人网援引彭博社报道，特斯拉Optimus人形机器人项目负责人米兰·科瓦奇（MilanKovac）将离职。该公司宣布到今年年底，其工厂将拥有“数千台”Optimus机器人。马斯克上个月表示：“我们预计Optimus的产能扩张速度将超过历史上任何产品，尽快达到年产量数百万台的目标。”特斯拉人工智能软件部门副总裁AshokElluswamy将接手Optimus项目。（中国机器人网）埃斯顿酷卓：第二代人形机器人CODROID02于2025年6月11日亮相。埃斯顿酷卓曾在去年9月首发亮相了人形机器人CODROID01，并展示了手部动作及工件抓取、转移动作。机器人采用一体化关节模组，核心部件全自研。其第二代人形机器人CODROID02于6月11日正式亮相。据技术团队披露，相较于初代机型，完成技术积累的CODROID02将实现全身所有关节的运动能力，在复杂场景下的灵活性与适应性得到显著提升。（中国机器人网）“行者二号”走进电商平台，“河南造”人形机器人线上开售。2025年6月10日，由实验室与卓益得机器人联合研发的人形机器人“行者二号”已在京东商城正式上线，成为“618”活动中智能机器人品类的重磅新品。本次在线上开售的“行者二号”，分为标准版X2、旗舰版X2Pro两款，价格分别为16.98万元和24.98万元，具有工业配送、AI语音识别等功能，适合智能学习、娱乐陪伴等应用场景。作为全球首款基于仿生肌腱驱动技术的模块化人形机器人，“行者二号”身高1.7米，体重仅30公斤左右，采用肌腱与分布式电机协同驱动，实现类人步态与多地形自适应能力，能耗不到竞品一半，可广泛应用于科研教育、工业应用、公共服务、居家养老等领域。（中国机器人网）全球首个具身智能机器人4S店即将亮相。2025年6月11日，全球首个具身智能机器人4S店新闻发布会在机器人大世界举办。发布会上，北京经开区宣布，全球首个具身智能机器人4S店将于2025世界机器人大会期间正式亮相，落地北京市机器人产业园（亦庄）。这一创新平台将构建起覆盖机器人全生命周期的服务体系，以创新模式重塑产业价值链，为行业发展树立全新标杆。（中国机器人网）2025年6月9日，工业和信息化部、民政部联合发布了《关于开展智能养老服务机器人结对攻关与场景应用试点工作的通知》（下文简称《通知》）。《通知》的制定旨在通过政策引导和资源整合，加速智能养老服务机器人在养老服务领域的应用和发展，从而应对日益严峻的人口老龄化挑战。《通知》指出：一是要开展结对公关，针对居家、社区、机构三类场景，围绕失能照护、情感陪护等五大需求，组建“企业+养老机构”联合体，攻克安全性、可靠性等短板。二是开展场景应用验证，在居家场景：需完成200户家庭验证，部署200台套以上设备；社区/机构场景：覆盖20个以上社区或养老机构，部署20台套以上设备，验证周期不少于6个月。三是完善标准及评价体系，要求试点单位联合制定适老化、安全性评价标准，提升产品的适老化、智能化和安全可靠水平。(工信部) 6 7RedwoodAI：1X的人形机器人全身控制大脑。2025年6月10日，人形机器人公司1X推出了其具身智能模型Redwood，一款专为人形机器人量身定制的视觉语言转换器，能够执行端到端的移动操作任务，例如为用户取物、开门以及在家中导航。Redwood使NEOGamma能够在专为合规性、安全性和高弹性设计的硬件基础上，从现实世界的经验中学习。（Humanoidx）3公司动态【银轮股份】拟出资1000万元，与伟创电气、科达利、开普勒机器人和伟立成长共同设立苏州依智灵巧驱动科技有限公司，持股比例为20%。【金力永磁】公司在中重稀土相关物项出口管制措施出台后，便按照国家有关规定开展出口申报工作，并已陆续获得国家主管部门颁发的出口许可证，出口区域包括美国、欧洲及东南亚等，公司依法依规出口磁材、组件及电机转子。【天准科技】天准科技在2024年11月推出了人形机器人大脑控制器，产品得到头部人形机器人公司的认可，已获得多家人形机器人公司的订单，累计订单金额1000多万元，在行业里已经获得显著的先发优势。【北自科技】2025年6月10日，北自科技与北京星动纪元科技有限公司签署《战略合作协议》，双方将围绕人形机器人在智能物流场景的应用开展合作。该协议为框架性协议，不涉及具体交易金额，无需提交董事会或股东会审议。【雷迪克】拟以现金方式购买深圳市精展传动科技有限公司、謄展精密科技有限公司）共同持有的誊展精密科技（深圳）有限公司）部分股权并以现金方式向标的公司增资共计取得标的公司51%股权。本次交易完成后，誊展精密将成为公司控股子公司并纳入本公司合并范围。4投资建议我们认为，人形机器人板块近期有所回调，进一步下行风险有限。行业趋势未变，已进入“技术突破→量产降本→场景