核心观点与策略
- 氧化铝：震荡偏弱。因铝土矿供应偏紧局面逐渐缓解，海内外铝土矿价格回落，成本支撑走弱。供需双强格局下，需求端增量有限，供应端维持强势，价格承压。进口矿石供应充足，短期氧化铝或维持震荡偏弱，中长期逢高沽空。
- 电解铝：震荡。产能高位运行，出口端回落明显，需求端未明显回升。铝锭社会库存去库，支撑增强。受中美会谈利好影响，铝价一度上涨，情绪逐步消化，短期沪铝或高位回落维持震荡，关注20500一线压力。
- 铝合金（ADC12）：震荡。供强需弱格局逐步形成，库存偏高，关税政策压制需求，仅轮毂出口订单亮眼，产业亏损对价格底部有一定支撑。轮毂出口表现较好，基本面倾向工序双强，短期ADC12或将震荡为主，中长期逢高沽空。
盘面回顾
- 沪铝：持续上涨，环比上周涨幅1.84%。
- 氧化铝：偏弱震荡，环比上周跌幅1.69%。
氧化铝&电解铝重点数据追踪
- 铝土矿：进口量维持高位，内外矿价格持稳，库存延续累库。
- 氧化铝：现货价格下行，进口盈亏回升，生产成本下降，利润小幅回升，开工率整体回升，库存持续累库。
- 电解铝：铝价上行，现货升贴水大幅下跌，铝棒库存持续去库，沪伦库存维持极低位。
铝合金重点数据追踪
- ADC12现货价格：各地小幅上涨为主。
- 废铝：出货量大幅上涨，原料供应充足，进口量同比增速持续放缓。
- 开工率：原生铝合金开工率下滑，再生铝合金开工率环比上涨，但因产能较大，产量仍维持高位。
- 再生铝合金锭产量：维持高位运行，同比下跌。
- ADC12成本：硅价持续下跌，ADC12成本小幅下行，生产利润下跌。
- 铝合金锭库存：社会库存小幅去库，厂内库存亦小幅去库，整体库存偏高，支撑减弱。
