2025中国银行人民币国际化白皮书

写作团队成员：总部：熊元梦王敏行学文王春深圳分公司：郭晶晶苏州分公司：郑怀英福建分公司：付宇上海分行：马志豪安徽分公司：夏楠中国银行（香港）:张华林杨永锋谢晋明伦敦分行:李振龙 人民币国际化概述附录二：2024年人民币国际化在海外市场的主要事件79iii. 人民币在多边合作中的角色与意义66附件一：人民币国际化市场调查样本分析77i. 提升跨境人民币服务实体经济的质量与效率71ii. 进一步提升离岸人民币市场的广度和深度72iv. 人民币作为国际货币的前景乐观75iv. 主要离岸人民币中心的人民币企业54 一、人民币国际化概述II. 人民币作为国际货币的作用评估中国银行人民币国际化白皮书一. 政策环境05ii. 市场环境07iii. 人民币国际化进展10i. 人民币作为结算货币14ii. 人民币作为融资货币16iii. 人民币作为投资工具货币21iv. 人民币作为发票货币23v. 人民币作为价值储存26一。中国内地与海外市场之间跨境人民币的总量和结构29 ii. 中国大陆与海外市场之间跨境人民币流动的区域分布30 iii. 跨境人民币产品和服务使用评估与反馈33 iv. 通过双向金融市场开放支持人民币跨境使用39v. 电子人民币跨境使用41III. 中国大陆与海外市场之间的跨境人民币流动 V. 人民币国际化前景主题：人民币在多边合作IV.离岸人民币市场发展一。司机与多边合作的意愿59ii. 多边合作的支持产品和服务62iv. 多边合作的挑战与展望68iii. 人民币区域化势头更稳74一。离岸人民币资金流动47ii. 主要地区的人民币资金流动48iii. 海外人民币市场产品与服务50 其次，深化中国金融市场开放。政策环境中国持续推进金融领域高标准开放，进一步细化和完善相关政策，提升人民币跨境使用规模和水平，更大范围推动贸易投资便利化，并更积极地为01建立新的发展模式。中国通过引入采用与国际货币市场结算周期一致的利率互换合约，进一步完善了Swap Connect机制。此举旨在与主流全球交易品种保持一致，以满足国内外投资者的多样化风险管理需求。与此同时，推出了合约压缩服务和支持性的追溯交易合约，以帮助参与机构管理未了结合约的业务规模、降低资金占用率，并活跃市场。此外，中国还修订了法规首先，推动贸易和投资便利化。为加强本外币协调，中国已在包括北京、上海、江苏、浙江和广东的十个省市试点一项政策，优化跨国公司本外币一体化资金池。此举旨在帮助大型跨国公司进一步降低融资成本，提升跨境结算便利性，改善跨境资金管理，提高资金使用效率。 中国银行人民币国际化白皮书 关于境外机构投资者管理国内证券期货投资基金为合格境外机构投资者（QFIs）加强跨境资本管理。修订重点涉及四个关键领域：简化注册程序、优化账户管理、加强外汇（FX）管理、并改进对现货外汇买卖以及外汇衍生品的监管。这些措施旨在进一步促进境外机构投资者参与中国期货市场。第三，支持离岸人民币市场的发展。为提高离岸市场人民币流动性供给机制，中国已将债券通项下的债券纳入香港金融管理局（HKMA）人民币流动性设施合格的抵押品。这标志着国内债券首次在离岸市场获得抵押品地位，使符合条件的离岸人民币债券不仅可作为高质量投资资产，亦可作为流动性管理的关键工具。第四，促进基础设施联通。中国人民银行（PBC）和香港金融管理局（HKMA）已签署《支付系统跨境互联互通谅解备忘录》，以推进大陆和香港之间快速支付系统的互联互通。此外，国务院常务会议审议通过了关于进一步优化支付服务以提升支付便利性的意见,这将进一步提高跨境移动支付的易用性。随着境外发行的UnionPay卡现在全面支持与支付宝和微信支付的集成,来华的外国游客可以享受更加便捷、包容的中国银行人民币国际化白皮书 用户友好的支付选项。1.经济增长。市场环境022024年，全球经济持续面临挑战，包括地缘政治紧张局势和保护主义抬头，导致总需求放缓和复苏持续疲软。因此，增长势头仍显不足。国际货币基金组织（IMF）预计2024年全球经济增长率为3.2%，连续第二年低于疫情前的平均水平3.7%（2000-2019年）。尽管外部压力不断加大，内部挑战日益增多，中国经济总体保持稳定和稳步发展。其GDP增长5%，首次突破13万亿元人民币大关，反映出中国经济强大的韧性和巨大潜力。第五，加强多边合作以维护金融稳定。中国已与越南国家银行和挪威银行签署谅解备忘录，以进一步扩大双边本币互换安排的范围和规模。截至目前，中国人民银行已与29个国家及地区的中央银行或货币当局签署双边本币互换协议，总互换规模超过4万亿元人民币。这些安排旨在便利跨境贸易和投资，并有助于维护区域金融稳定。 3. 利率与汇率发展。2. 商品贸易。2024年下半年，美国核心通胀和欧元区的 harmonized index of consumer prices (HICP)以月度同比计算触底。因此，美元和欧元市场的利率保持相对高位波动。相比之下，中国的消费者价格指数 (CPI) 基本稳定，月度同比变动在0.1%至0.6%之间。人民币利率继续逐步下降。人民币与美元的利率利差保持倒挂，利差波动在170至300个基点之间。中国银行人民币国际化白皮书2024年，世界贸易组织（WTO）全球贸易晴雨表指数继续呈现温和上升态势，并保持在2023年同期记录的水平之上，显示出更强劲的全球贸易势头。全球商品贸易额同比增长2.2%。中国外贸保持稳定增长，货物进出口总额增长5%，达到43.8万亿元人民币。这占全球商品贸易的12.5%，较上年提高了0.2个百分点。中国对全球贸易增长的贡献约为21.9%。 23-07-03909396991021051086.967.047.127.27.287.367.4423-08-31 23-10-31 23-12-31 24-02-29 24-04-30 24-06-30 24-08-31 24-10-31 24-12-31美元/人民币汇率和人民币汇率指数参考 CFETS、BIS、SDR 货币篮点参考国际清算银行货币篮子的人民币汇率参考cfets货币篮子的人民币汇率参照特别提款权货币篮子的人民币汇率参考汇率（20:00）：美元/人民币（右轴）数据来源：万得人民币汇率总体保持稳定，略有升值趋势。尽管人民币对美元略有贬值，但其汇率指数——对CFETS货币篮子、SDR货币篮子和BIS货币篮子的衡量——均录得适度增长。 10030%2%4%6%8%10%12%14%16%18%人民币国际化概述人民币国际化进程031. 跨境人民币结算规模持续扩大。2025中国银行人民币国际化白皮书2024年，中国跨境人民币结算总额达到约64.1万亿元，同比增长22.5%。其中，经常账户下的人民币结算金额为16.3万亿元，较上年增长15.7%。在此类别中，商品贸易结算总额约为12.4万亿元，同比增长15.9%。经常账户下的人民币结算人民币兑美元汇率持续呈现双向波动，波动率有所降低，极端走势减少。2024年，人民币与美元汇率年度振幅为4.21%，显著低于2023年记录的9.5%。人民币兑美元日内最高价与最低价之差超过300个基点的交易日数量降至25天，较2023年减少了66天。 20169.1%7.7%11.1%7.4%9.4%3.8%16.1%9.5%4.2%20172018201920202021202220232024人民币/美元汇率年度波动范围数据来源：万得 0%20%40%60%80%020000040000060000080000020202021202220232024跨境人民币结算（以1亿元人民币计）和增长率2. 人民币跨境使用持续活跃。跨境人民币结算商品贸易项下的跨境人民币结算证券投资跨境人民币结算 跨境人民币结算增长率货物贸易下人民币结算增长率证券投资下人民币结算增长率数据来源：使用中国人民银行网站数据整理跨境证券投资人民币结算占中国跨境人民币结算总额近60%，成为整体增长的主要驱动力，两者指标呈现密切相关趋势。资本账户达到4.78万亿元，同比增长24.9%，其中包括证券投资结算2.87万亿元，较2023年增长28.8%。跨境人民币指数（CRI），由中国银行（“BOC”或“银行”）为追踪和衡量跨境人民币使用而开发，在2024年维持了上涨势头，以365点收年——超过了上一年年末的记录水平。根据SWIFT报文数据，跨境人民币支付和收款发生在166个国家和地区，比2023年多了五个。这一更广泛的支付网络覆盖率支持了人民币的动态跨境使用。 122482202502803103403703. 人民币的国际地位得到进一步加强。人民币国际化概述Dec-16 Dec-172025中国银行人民币国际化白皮书根据SWIFT和国际货币基金组织的数据，2024年人民币在全球支付中的使用率达到了4.2%，在贸易融资中为5.5%，在外汇交易中为5.0%，在外汇储备中为2.2%——每一项均显示与2022年相比不同程度的进步。在全球排名方面，人民币是第四大支付货币，第三大贸易融资货币，第五大外汇交易货币，以及第七大储备货币。 3.1%4.9%4.2%0%1%2%3%4%5%6%某些领域的人民币国际使用份额支付 & 清算贸易融资 3.5%2.3%5.5%5.0%2.2%20232024数据来源：使用Swift市场洞察和IMF的数据编制而成外汇交易国际储备 1456.4%56.4%34.5%37.7%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%60.0%20222024被调查企业维持比例或增加其人民币结算使用国内企业增加跨境人民币结算分拆数据显示，94.1%的国内企业和78.4%的海外企业打算维持或扩张2025年，人民币跨境使用在促进贸易投资、更好服务实体经济方面产生了更显著效果。国内外企业及金融机构从不同角度对人民币作为国际货币的作用给予了正面评价，强调其全球作用的日益增长的市场认可。关于人民币作为国际货币作用的评估人民币作为结算货币012025中国银行人民币国际化白皮书2024年市场调查显示，大多数被调查的国内外市场实体计划维持或增加使用人民币进行结算，这反映了人民币跨境结算的持续热情。1. 国内及海外市场主体使用跨境人民币的意愿保持积极。 35.4%41.1%50.0%51.5%28.8%37.3%32.8%37.6%2022202420222024海外企业国内和海外企业维持比例跨境人民币结算未使用或未打算使用 3.8%10.3%32.0%21.4%32.5%2.8%8.8%28.0%23.1%37.3%2.9%9.6%30.4%22.2%35.0%0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%30.0%35.0%40.0%01234202220232024国内海外贸易伙伴的意愿企业接受人民币他们的人民币结算活动。这些数字仍然很高，并与2022年进行的首次调查相比有所改善，海外企业观察到更显著的增长。当被问及对其外贸伙伴接受人民币结算的意愿进行评分（0 = 完全不接受人民币，4 = 完全接受人民币）时，57.2%的国内企业报告称其伙伴要么完全（4）要么大部分（3）接受人民币结算。虽然这一数字与上一年相比下降了3.2个百分点，但近年来仍然保持在相对较高的水平。使用人民币的意愿在一些关键海外地区尤其明显。在调查的东盟企业中，85.9%表达了维持或增加其人民币结算使用的意愿，比2022年的调查高出2.4个百分点。在调查的欧洲企业中，75.5%表达了维持或增加其人民币结算使用的意愿，比2022年的调查高出10.3个百分点。2. 海外贸易伙伴接受人民币进行结算处于高水平。 16人民币作为融资货币022024年，29.6%的受访海外企业报告称与中国的境外国家和地区进行跨境人民币结算。尽管这一数字较2023年下降了0.8个百分点，但较2022年增长了3.3个百分点，表明近年来人民币跨境使用活动持续活跃。人民币已成为海外市场实体获取国际流动性的新选择。根据2024年调查，78.4%的海外