主要内容总结
回顾篇
- 2024年全球经济：美欧通胀下行，央行开启降息周期，全球资产迎来曙光。
- 中国股市：政策加力，市场筑底成功，A股和港股迎来机遇。
- 黄金：进入主升浪，中债牛市继续，美债熊尾徘徊。
宏观篇
- 2025年全球：温和复苏，通胀回落但不确定，中美或迎宽松共振。
- 中国经济：稳中求进，CPI温和上行，PPI触底回升或转正，货币政策适度宽松，财政政策积极。
- 美国经济：逐渐回归“常态”，面临“特朗普不可能三角”挑战，不确定性升温。
- 欧洲经济：通胀下行，降息推进，延续弱势复苏格局。
权益篇
- 2025年全球：美元降息持续推进，财政政策积极，货币政策适度宽松，中国资产估值优势明显。
- 中国股市：政策支持，慢牛格局形成，A股和港股有望继续上涨。
- 美国股市：对利好反应过度，风险因素反应不足，建议先低配。
- 欧洲、日本股市：表现一般，新兴市场受特朗普政策影响表现分化。
债券篇
- 2025年全球：美国通胀趋势下行，经济软着陆预期，美债票息高、汇率稳，配置价值较高。
- 中国债券：适度宽松货币政策，中债利率中枢继续下移，10年期国债收益率区间为1.4%～1.9%。
外汇篇
- 2025年全球：美国经济软着陆，非美经济表现各异，美元中枢或将上移，非美货币分化。
- 人民币：内部稳定但外部冲击导致双向波动。
商品篇
- 2025年全球：黄金趋势向上，铜宽幅振荡，铝中性偏强，原油重心下移。
配置篇
- 2025年全球资产配置顺序：中国港股 > 中国A股 > 人民币黄金 > 美元黄金 > 新兴国家股市 > 美国股市 > 金属铜铝 > 日股 > 欧股 > 美债 > 中债 > 商品（原油）。
关键数据
- 中国GDP增速：2024年预测为5.5%左右。
- CPI：温和上行。
- PPI：触底回升。
- M1与M2同比增速：分别为8.2%和10.0%。
- 10年期国债收益率：区间为1.4%～1.9%。
- 人民币汇率：双向波动。
- 黄金价格：有望续创新高。
- 铜价：宽幅振荡。
- 铝价：中性偏强。
- 原油价格：重心下移。
结论
2025年全球经济温和复苏，中国稳中求进，美国逐渐回归“常态”，欧洲通胀下行，中国股市和港股具有较好配置价值。
