轮胎行业月报：原料价格持续弱势，短期供需均存走高预期

证券研究报告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 35资料来源：同花顺，钢联数据，东海证券研究所●5月 轮 胎 上游 原 材 料 价 格 ：2025年5月 丁 二 烯 均 价9725. 00元/吨，环 比 上 涨4. 47%， 同 比 下 降14. 37%； 天 然 橡 胶 均 价1 7 7 3. 42美 元/吨 ， 环 比 上 涨0. 04%，同比 上涨4. 27%；丁苯橡胶 均价12263. 64元/吨 ， 环 比 下 降1. 05%， 同 比 下 降9. 03%；炭 黑 均 价6462. 90元/吨 ， 环 比 下降7. 50%， 同 比 下 降2 7.7 9%；锦 纶 帘 子 布 均 价18552. 60元/吨 ， 环 比 下 降4. 86%， 同 比 下降1 7 . 54%。轮胎主要原材料价格月度变化产品单位2025年5月2025年4月2024年5月丁二烯（山东主流价）元/吨9725.009308.7011357.29天然橡胶（泰国20#标胶）美元/吨1773.421772.731700.75丁苯橡胶（齐鲁1502）元/吨12263.6412393.1813481.25炭黑（N660）元/吨6462.906986.678950.00锦纶帘子布（1260D）元/吨18552.6019500.0022500.00 同比环比-14.37%4.47%4.27%0.04%-9.03%-1.05%-27.79%-7.50%-17.54%-4.86% 44中国天然橡月度胶消费量（千吨）ANRPC成员国天然橡胶合计月度产量（千吨）●2 0 2 5年4月 ，A NR P C成 员 国 天然 橡胶产 量 为5 4.0 1万 吨 ， 环 比 增 长4. 29%，同 比 增 长3. 25%；●4月 我 国 天然 橡 胶 产 量 为5. 81万 吨 ， 环比 增 长2 67. 72%， 同 比 增 长1. 00%；●4月 我 国 天然 橡 胶 消 费 量 为57. 85万 吨 ，环 比 减 少7. 01%， 同比减少1. 13%；●4月我 国进口 天 然 橡 胶 数 量 为5. 10万 吨 ，环 比 减 少11. 87%， 同 比 增 长40. 96%。资料来源：同花顺，东海证券研究所02004006008001000120014001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20202021202220232024202501002003004005006007001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202020212022202320242025 5●2 0 2 5年5月 波 罗 的 海 货 运 指 数(FB X )均 值 为212 3.76点 ， 环 比 上 涨3 .8 0 %， 同 比 下 降31. 56%；●2 0 2 5年5月C CF I（ 美 东 航 线 ） 指数为9 8 9 . 4 9， 同比下降13. 49%， 环 比 上 涨6. 45%；C CF I（ 美 西 航 线 ） 指 数 为896. 69， 同 比下 降1 4. 48%， 环 比 上 涨10. 84%。资料来源：同花顺，东海证券研究所0200040006000800010000120001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20202021202220232024 5资料来源：同花顺，东海证券研究所中国出口集装箱运价指数（CCFI）波罗的海全球集装箱运价指数(FBX)202505001000150020002500300035002021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-02CCFI:美东航线:当月值 2023-052023-082023-112024-022024-052024-082024-112025-022025-05CCFI:美西航线:当月值 证券研究报告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 75●2 0 2 5年4月 ， 中 国 橡 胶 轮 胎 外 胎产量10200. 20万条，同 比增长14. 03%， 为 近 五 年 同 期 最 高 ， 环 比 减 少5. 07%；●2 0 2 5年5月 ， 全 钢 胎 产 量1182万 条，环比减少9.6 3%，同 比减少1. 66%；●2 0 2 5年5月 ， 半 钢 胎 产 量5415万条， 环比减少2. 24%，同比减 少4. 02%。资料来源：同花顺，东海证券研究所中国全钢轮胎月度产量（万条）资料来源：钢联数据，东海证券研究所600080001000012000140001600018000200001-2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020202120222023202420255006007008009001000110012001300140015001月2月3月4月5月6月7月8月9月202020212022202320242025 资料来源：钢联数据，东海证券研究所010002000300040005000600070001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202020212022202310月11月12月 5●2 0 2 5年5月 ， 全 钢 胎 月 度 平 均 开工率58. 80%， 环 比 下 降6. 34pc t， 同 比下 降0. 06pc t；●2 0 2 5年5月 ， 中 国 半 钢 胎 月 度 平均开 工率72. 53%， 环 比 下 降6.6 8pc t， 同 比 下 降6. 45pc t。资料来源：同花顺，东海证券研究所01020304050607080901月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202020212022202320242025 8资料来源：同花顺，东海证券研究所国内轮胎半钢胎月度开工率（%）国内轮胎全钢胎月度开工率（%）01020304050607080901月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20202021 2022 4●2 0 2 5年4月 ， 中 国 出 口 新 的 充 气橡胶 轮胎5739. 00万条 ，环比减少7. 87%，同比增 长5. 42%；●2025年4月 ， 中 国 小 客 车 胎 对 外出口27 39. 28万条，环 比减少10. 94 %，同 比 减 少2. 35 %； 中 国 卡 客 车 胎 对 外 出 口1089. 04万 条 ，环 比 减 少7. 61%， 同 比 增 长4. 96%。资料来源：同花顺，东海证券研究所010002000300040005000600070001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20202021202220232024 9资料来源：中国海关，东海证券研究所2025年4月我国轮胎出口贸易流向（万条）中国新的充气橡胶轮胎月度出口量（万条）小客车贸易伙伴名称出口量占比巴西165.336.04%英国157.075.73%沙特阿拉伯124.594.55%德国114.894.19%日本103.653.78%俄罗斯103.103.76%法国91.793.35%荷兰87.113.18%西班牙82.283.00%阿联酋81.912.99%2025 卡客车贸易伙伴名称出口量占比墨西哥50.004.59%阿联酋48.284.43%沙特阿拉伯47.894.40%澳大利亚37.313.43%伊拉克37.243.42%尼日利亚36.073.31%巴拉圭34.703.19%菲律宾31.642.91%俄罗斯31.422.89%加拿大28.212.59% 证券研究报告HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 资料来源：米其林官网，东海证券研究所●原 厂 配 套 方 面，4月 全 钢 胎 和 半 钢 胎 整 体 配 套 需 求 略 有 下 滑，其 中 美 洲 市 场 持 续 受 经 济 与 地 缘 政 治 不 确 定 等 因 素 影 响，配 套 需 求仍 急 剧 下 降 ； 欧 洲 全 钢 胎 配 套 需求 同比转正，半 钢胎配套需求 持续下 降 ； 中 国 市 场 受 补 贴 影 响 半 钢 胎 配 套 需 求 仍 保 持 增 长。●替 换 市 场 方 面，4月 全 钢 胎 和 半 钢 胎 整 体 替 换 需 求 稳 中 略 增，其 中 北 美 替 换 市 场 进 口 加 速，南 美 全 钢 胎 替 换 需 求 下 降 ； 欧 洲 替 换销 售 市 场 正 在 放 缓，但 仍 保 持 小 幅 增 长 ； 中 国 半 钢 胎 替 换 市 场 需 求 保 持 稳 定。米其林乘用车轮胎市场需求月度趋势（4月份）欧洲北美&中美洲中国世界配套市场-13%-17%+6%-4%替换市场+1%+9%+1%+1%配套市场-12%-9%+11%-1%替换市场+5%+3%-1%+2%乘用车轮胎市场需求年初至今同比（2025年1-4月）乘用车轮胎市场需求月度同比（2025年4月） 11米其林卡客车轮胎市场需求月度趋势（4月份）资料来源：米其林官网，东海证券研究所欧洲北美&中美洲南美洲世界（除中国）配套市场+1%-22%-11%-4%替换市场+0%+3%-5%+1%配套市场-9%-16%-4%-6%替换市场+2%-1%+0%+1%卡客车轮胎市场需求月度同比（2025年4月）卡客车轮胎市场需求年初至今同比（2025年1-4月） 12资料来源：百川盈孚，东海证券研究所●2025年4月，中 国 汽 油 消 费 量 为1137.91万 吨，环 比 减 少7.38%，同 比 减 少11.9 1%； 中 国 柴 油 消 费 量 为1512.29万 吨，环比 减 少6.06%，同 比 减 少8.42%；●2 0 2 5年4月，我 国 重 卡 市 场 销 售约8.77万 辆左右，环比 减少21.36%，同 比 增 长6.5 2%。中国汽油月度消费量（万吨）中国柴油月度消费量（万吨）资料来源：第一商用车网，同花顺，东海证券研究所中国重卡销售量当月值（辆）资料来源：百川盈孚，东海证券研究所41月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020202120222023202420258001000120014001600180020001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020202120222023202420250500001000001500002000002500001月2月3月20212022 600700800900100011001200130014004月5月6月7月8月9月10月202320242025 资料来源：同花顺，东海证券研究所●2025年5月，中 国 物 流 业 景 气 指 数 为50.60%，环 比 回 落0.50pc t。数 据 反 映 出，业 务 总 量 指 数 保 持 扩 张 区 间 运 行，企 业 微观 经 营 活 力 趋 稳，重 大 项 目 建 设进 度有所加快，后 市 预 期 乐 观。●202 5年5月 份，由 中 国 物 流 与 采 购 联 合 会 和 林 安 物 流 集 团 联 合 调 查 的 中 国 公 路 物 流 运 价 指 数 为105.03点，环 比 提 升0.06pc t，同 比 提 升2.07pc t。从 后 期 走 势 看，公 路 物 流 需 求 有 所 回 稳，运 力 供 给 小 幅 增 长，运 价 指 数 略 有 回 升。从 后 期 走势 看，运 价 指 数 可 能 小 幅 震 荡 波动。中国物流业景气指数52025303540455055601月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202020212022202320242025 13中国公路物流运价定基指数当