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煤焦周报

2025-06-16 正信期货 ~ JIAN

焦炭：上周盘面价格略有反弹，短期下跌节奏放缓，现货暂稳，仍有第四轮降价预期。受环保、检修及出货压力，焦企开工下滑，供应端略有收紧。钢材表需下滑，铁水略有回落，钢厂控制原料到货节奏。综合来看，贸易摩擦反复，市场情绪谨慎；中东地缘冲突短期对能源价格形成一定支撑；基本面来看，下游需求走弱，双焦供应端缩减带来的基本面改善不明显，但短期或使盘面下跌节奏放缓，预计转为震荡偏弱格局，中长期维持偏空观点。前期空单继续持有，反弹高点适当加仓。
焦煤：产地因库存压力及井下原因生产受限的矿点数量增加，内蒙地区因环保检查停产煤矿较多，短期产地供应有所缩减；蒙煤甘其毛都口岸日通关车数近期维持700车左右。下游焦企继续控量采购，焦煤市场成交氛围一般，煤矿库存压力仍明显。上周独立焦企厂内炼焦煤库存继续下滑，钢厂自带焦化炼焦煤库存微增；煤矿、洗煤厂继续累库；港口炼焦煤库存微降；炼焦煤总库存小幅下降。预计焦煤盘面低位略有反弹，预计空间有限；现货跌势有所缓和。
关键数据：截至6月13日，全国独立焦企全样本：产能利用率73.96% ，环比前一周降1.4个百分点；焦炭日均产量65.04万吨，环比前一周降1.48万吨。全国247家样本钢厂高炉开工率83.41%，环比前一周降0.15个百分点；产能利用率90.58%，环比前一周降0.07个百分点；日均铁水产量241.61万吨，环比前一周降0.19万吨；钢厂盈利率58.44%，环比前一周降0.43个百分点。截至6月13日，焦炭总库存环比降15.32万吨至971.64万吨。其中，港口库存环比降11.06万吨至203.09万吨。独立焦企全样本库存环比降1.3万吨至125.71万吨；247家样本钢厂库存环比降2.96万吨至642.84万吨。
研究结论：焦炭、焦煤短期预计转为震荡偏弱格局，中长期维持偏空观点。前期空单继续持有，反弹高点适当加仓。