国信期货煤焦月报：供需双弱，煤焦震荡运行

——国信期货2025年6月15日 1双焦行情回顾2焦煤基本面概况3焦炭基本面概况4双焦后市展望 目录CONTENTS 行情回顾 第一部分 双焦行情回顾双焦主力合约本周行情回顾数据来源：文华财经数据来源：文华财经 焦煤基本面概况 第二部分 焦煤产量高频数据显示，截至本周五，样本洗煤厂开工率57.36%，周环比减少3.23%，本周部分煤矿因井下原因或出货不畅等因素主动减产，开工环比下降。 焦煤进口据海关总署最新数据显示，据海关总署最新数据显示，截至4月底，2025年中国进口量炼焦煤总计3632.7万吨，同比下降3.31%，同比由增转降。分国别来看，俄罗斯、加拿大、美国进口量保持增长，而主要进口国蒙古进口量同比则出现下滑。主要原因还来自于国内需求的疲软，下游采购积极性不佳。 港口库存六港口焦煤库存合计312.02万吨，周环比下降1万吨。 焦企库存Mysteel调研全国230家独立焦企焦煤库存669.53万吨，周环比下降21.32万吨。焦企亏损，补库动能不足，消耗厂内库存，焦企焦煤库存下滑。 钢厂库存Mysteel调研样本钢厂焦煤库存773.98万吨，周环增加3.07万吨。钢厂高炉减产，保持厂内低库存。 焦炭基本面概况 第三部分 焦炭供应国家统计局数据显示，1-4月份，全国焦炭产量16443万吨，同比增长3.2%。4月份焦炭产量为4160万吨，同比增7.1%，环比增0.8%；据此测算，4月份焦炭日均产量139万吨，环比增4.1%。 焦企开工钢联统计样本焦企产能利用率73.96%，周环比下降0.97%。焦企利润下滑，开工环比回落，绝对水平仍在高位。 焦企库存截至本周五，Mysteel独立焦企全样本焦炭库存87.31万吨，周环比下降1.1万吨，下游按需采购，供需双弱，焦企库存略有去化，但仍在高位水平。 港口库存港口焦炭库存合计203.09万吨，周环比下降11.06万吨，现货跌价，贸易商集港意愿下降，港口库存回落。 钢厂库存Mysteel调研247家钢厂焦炭库存642.84吨，周环比下降2.92万吨。钢厂高炉减产，厂内原料消耗速度下降，开始降低厂内原料库存。 焦炭需求国家统计局数据显示，1-4月份，全国生铁产量28885万吨，同比增长0.8%。4月份生铁产量为7258万吨，同比增0.7%，环比降3.6%；据此测算，4月份生铁日均产量242万吨，环比降0.4%。Mysteel调研247家钢厂日均铁水产量241.61万吨，周环比下降0.19万吨。铁水产量回落，周环比跌幅收窄。 双焦后市展望 第四部分 焦煤焦炭：供给端，本周部分煤矿因自身原因减产，此外，国家环保督查组入驻内蒙，当地民营露天矿停产较多，部分矿点有短暂性停减产现象，中国煤炭资源网统计本周样本煤矿原煤产量周环比减少12.39万吨至1238.52万吨，产能利用率周环比下降0.86%至86.17%。煤炭供应有所收缩。进口方面，下游采购需求不振，蒙煤通关量周环比小幅回升。需求方面，焦企小幅亏损，开工周环比微降，高炉减产，打压炉料真是需求。前期空头资金获利离场，但基本面支撑有限，盘面承压运行，建议短线操作。焦炭现货三轮提降落地，虽然煤价下跌让利，但焦企仍有小幅亏损，暂无提产动能，开工率小幅下滑，供应环比略有收缩。需求方面，淡季钢厂有减产压力，铁水产量见顶回落，钢厂主动降低厂内原料库存，焦炭供需双弱。支撑不住，盘面回调，建议短线操作。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 重要免责声明本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 的权利。究报告，均与国信期货及分析师无关。 感谢观赏ThanksforYourTime国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师：邵荟憧从业资格号：F3055550投资咨询号：Z0015224电话：021-55007766-305168邮箱：15219@guosen.com.cn